Recentemente tenho acompanhado o mercado de ações na Tailândia e descobri que o setor de hospitais realmente merece atenção. Não estou a dizer que deves entrar de imediato, mas que estas ações possuem algumas características que outros setores não têm.

Primeiro, por que as ações de hospitais são tão estáveis? Pensa bem, independentemente da situação económica, as pessoas adoecem e precisam de consultar médicos. É por isso que são chamadas ações defensivas. Quando o mercado despenca, outras ações podem cair à metade, mas as ações hospitalares permanecem firmes. Por outro lado, numa fase de alta, elas não sobem de forma exagerada, mas destacam-se pela estabilidade. Além disso, uma vez construído um hospital, os ativos fixos investidos começam a gerar fluxo de caixa de forma contínua, o que acho particularmente atraente.

Recentemente, estudei as sete principais empresas listadas no setor hospitalar na Tailândia e quero partilhar convosco. Primeiro, a BDMS (กรุงเทพดุสิตเวชการ), que é a maior, com um valor de mercado de 31,9 mil milhões de bahts e uma cotação de 20 bahts. Têm hospitais tanto no país como no exterior, incluindo projetos na Birmânia e Mongólia. O PE é de 19,5 vezes, e o ROE atinge 16,8%. Se acreditas no turismo médico e na expansão regional, esta pode ser a tua primeira escolha.

A BH (โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์) tem características completamente diferentes. A proporção de pacientes estrangeiros é muito alta, o que significa que a receita é mais estável, mas também mais dependente da economia internacional. A cotação é de 167,5 bahts, com um ROE de 31,9%, o que é considerado excelente para ações hospitalares. O PE é de apenas 19,3 vezes, parecendo uma ação relativamente barata.

A BCH (บางกอก เชน ฮอสปิทอล) é a maior em valor de mercado neste setor, mas a cotação é de apenas 10,2 bahts, sendo mais acessível. Têm 15 hospitais e 2 clínicas, principalmente atendendo pacientes locais e segurados sociais. É uma boa opção para investidores que querem entrar a preços baixos.

A RAM (โรงพยาบาลรามคำแหง) é mais especial, focada em tratamentos de alta gama e especialidades. O PE é de 33 vezes, e o ROE é de apenas 3,38%. Isso indica que o mercado tem expectativas elevadas, mas atualmente a rentabilidade é moderada. Se acreditas que podem melhorar a gestão, pode valer a pena considerar.

VIBHA (โรงพยาบาลวิภาวดี), CHG (โรงพยาบาลจุฬารัตน์) e PR9 (โรงพยาบาลพระรามเก้า) são ações de menor dimensão, com preços entre 1 e 2 bahts. Todas estão a expandir-se ativamente, planeando aumentar o número de camas e construir novos hospitais. Os analistas de VIBHA têm um preço-alvo de 2,74 bahts, indicando potencial de subida.

Ao escolher ações do setor hospitalar, acho que o mais importante é esclarecer três pontos. Primeiro, qual o grupo de pacientes que cada hospital serve principalmente. Alguns focam turistas estrangeiros, outros o mercado local, e há até hospitais em zonas rurais. Isto determina a estabilidade e o potencial de crescimento da receita. Segundo, analisar a combinação de PE e ROE. Um PE baixo com ROE também baixo pode indicar problemas. Um PE alto com ROE elevado é que vale a pena estudar. Terceiro, entender os planos de expansão. Construir novos hospitais inicialmente pode prejudicar os lucros, mas a longo prazo é positivo.

Na minha opinião, a maior oportunidade neste setor vem do envelhecimento populacional e do crescimento do turismo médico. O governo tailandês promove a estratégia de Medical Hub, o que é uma vantagem de longo prazo para as ações hospitalares. Além disso, após a pandemia, a procura por serviços de saúde tem aumentado de forma significativa.

Se o teu perfil de investimento for conservador e procurares fluxo de caixa estável, BDMS e BH são boas opções de grandes empresas. Se acreditas que o setor de saúde na Tailândia ainda tem potencial de crescimento e estás disposto a aceitar maior volatilidade, ações mais pequenas como VIBHA ou PR9 podem oferecer melhores oportunidades. Em suma, o setor de ações hospitalares merece um lugar na tua carteira de longo prazo. O segredo é escolher a que mais te convém e manter com paciência.