Recentemente organizei os casos de falência de exchanges destes últimos anos e percebi que isto não é propriamente um evento de cisne negro, mas sim a normalidade do mercado de criptomoedas. Para ser honesto, em comparação com a volatilidade das próprias criptomoedas, a falência direta de uma exchange costuma causar danos mais graves aos investidores.

Vamos começar por alguns casos conhecidos. A MT.Gox de 2014 foi uma das maiores exchanges de Bitcoin do mundo na altura, mas foi hackeada e roubou 850.000 BTC, declarando falência imediatamente. Depois, em 2015, a Yes-BTC de Taiwan também teve problemas, com o presidente a desviar fundos dos utilizadores e a desaparecer. Em 2020, a FCoin foi ainda mais absurda, com o fundador a usar um modelo de "mineração por transação" que a levou a ser a maior em volume de negociações globalmente, mas acabou por fugir ao país devido a dividendos elevados e insustentáveis.

O caso mais grave foi provavelmente o colapso da FTX em 2022. Essa exchange alegava ser a segunda maior do mundo, mas de um dia para o outro veio à tona um escândalo de desvio de fundos internos, dívidas de empresas relacionadas a atingir 8 mil milhões de dólares, e menos de duas semanas pediu falência. As autoridades americanas classificaram este evento como uma das maiores fraudes financeiras da história dos EUA. Em 2023, até a antiga Bittrex entrou em falência devido a problemas regulatórios, com mais de 100 mil credores.

Por que é tão fácil uma exchange de criptomoedas falir? As razões principais dividem-se em duas categorias. Primeiro, problemas internos: vulnerabilidades de segurança que permitem aos hackers atacar, gestão desorganizada que leva ao desvio de fundos, ou investimentos de alto risco que acabam por não cobrir as dívidas. Segundo, fatores externos: ações regulatórias, mercados em baixa que provocam uma queda no volume de negociações, entre outros.

E como deve um investidor comum escolher? Primeiro, a segurança deve estar sempre em primeiro lugar. Evite plataformas pequenas e desconhecidas só por serem baratas. Verifique o sistema de segurança da exchange, se possui licença para operar, e se tem fundos de reserva de risco. Depois, considere as taxas de comissão e a quantidade de moedas disponíveis. A velocidade de negociação e a experiência de uso também são importantes, especialmente em momentos de forte volatilidade.

De acordo com dados, atualmente há cerca de 670 exchanges de criptomoedas em operação globalmente, mas muitas já faliram. Ao escolher, prefira plataformas de grande escala, bem reguladas e com uma base de utilizadores sólida. Se estiver preocupado com os riscos de exchanges centralizadas, pode também considerar exchanges descentralizadas ou plataformas de contratos por diferença (CFDs) sob forte regulação financeira, que geralmente possuem medidas de segregação de fundos e apólices de seguro.

Por fim, um aviso: após a falência de uma exchange, recuperar o dinheiro integralmente é praticamente impossível. Como exemplo, a FTX declarou falência em 2022 e só começou a pagar aos credores após mais de três anos, com base no preço do Bitcoin na altura (menos de 20 mil dólares). Hoje, o Bitcoin já ultrapassou os cem mil dólares. Portanto, em vez de esperar pelo encerramento e pagamento, o mais inteligente é escolher uma plataforma confiável desde o início.