Recentemente, quem tem acompanhado o mercado do ouro deve sentir que, por trás desta onda de valorização, há muito mais do que apenas inflação ou pânico.

Tenho pensado numa questão: por que os bancos centrais começaram a comprar ouro sem parar desde 2022? No ano passado, as compras líquidas globais de ouro ultrapassaram as 1200 toneladas, quebrando a marca de quatro anos consecutivos acima de mil toneladas. Ainda mais interessante é que 76% dos bancos centrais acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar significativamente a proporção de ouro, ao mesmo tempo que esperam uma diminuição nas reservas em dólares. Isto não é uma especulação de curto prazo, mas sim um reflexo de fissuras profundas no sistema de crédito global.

Vamos analisar os fatores que impulsionam a tendência futura do preço do ouro, que basicamente são estes: confiança no dólar em ajuste de longo prazo, compras contínuas por parte dos bancos centrais, incerteza gerada pelo protecionismo comercial, expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve, e riscos geopolíticos. À primeira vista, parece que esses fatores elevam o preço do ouro, mas, ao aprofundar o pensamento, há uma dúvida sobre todo o sistema do dólar.

Nos últimos meses, também observei correções: desde março, o preço do ouro recuou cerca de 18%. Mas o que isso demonstra exatamente? Que o fundo está sendo continuamente elevado. As quedas em mercado bear são limitadas, e a força de continuidade do mercado bull é forte. Claro, o preço do ouro nunca sobe em linha reta; em 2025, devido a ajustes nas expectativas de política do Fed, houve uma correção de 10-15%, e agora passou por uma nova rodada de recuos, com alta volatilidade sendo a norma.

Como veem as instituições? O Goldman Sachs elevou a previsão de preço para o final do ano de 5400 dólares para 5700 dólares, o JPMorgan espera atingir 6300 dólares no quarto trimestre, e o UBS fixou a média anual em 5000 dólares, com uma meta de 6200 dólares até o meio do ano. Em um cenário otimista, o preço do ouro pode até atingir entre 6000 e 6500 dólares, e em condições extremas (como uma escalada na crise geopolítica ou uma forte desvalorização do dólar), pode chegar a 7200 dólares. Apesar dessas previsões divergentes, há um consenso claro: até 2026, a tendência do preço do ouro ainda é de alta, com oscilações em níveis elevados, mas com uma inclinação de alta, e não uma subida unilateral sem retorno.

Para ser honesto, ainda é possível participar desta onda, mas o pré-requisito é pensar bem qual é o seu papel. Se você é um trader de curto prazo, há oportunidades durante a divulgação de dados nos mercados americanos (não agrícola, CPI, FOMC), onde a volatilidade aumenta significativamente. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, para que uma perda não destrua todo o plano. Se você é iniciante, comece com pouco dinheiro para testar o mercado, evite aumentar posições de forma impulsiva, pois uma mudança de humor pode levar a perdas totais. Aprenda a usar o calendário econômico para acompanhar os momentos de divulgação de dados nos EUA, isso ajuda bastante na tomada de decisão.

Se você é um investidor de longo prazo, o ouro realmente é uma ferramenta de diversificação de carteira, mas deve estar preparado para uma correção de mais de 20%. Não coloque toda a sua fortuna nele; diversificar é mais seguro. Investidores experientes podem considerar uma combinação de posições de longo e curto prazo, mantendo uma posição principal de longo prazo, enquanto usam a volatilidade para operações de curto prazo, especialmente antes e após grandes divulgações de dados.

Alguns pontos importantes: a volatilidade do ouro não é menor que a das ações, com uma amplitude média anual de 19,4%, enquanto o S&P 500 é de 14,7%. Os ciclos do ouro são muito longos; só a longo prazo, acima de 10 anos, é possível preservar valor, embora haja possibilidades de multiplicar o investimento ou de perder metade do valor. Os custos de transação de ouro físico podem chegar a 5-20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, ETFs de ouro ou ferramentas como XAU/USD, com maior liquidez, são mais indicados.

No final das contas, seguir a tendência é o mais importante. Tenha clareza sobre seu perfil: se é de curto, longo prazo ou de alocação, antes de decidir entrar. Monitorar o sistema é mais valioso do que seguir notícias de última hora. A tendência de compra de ouro pelos bancos centrais, que começou em 2022, não parou de fato, e a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes, o que significa que o suporte de fundo para o preço do ouro permanece firme. A volatilidade é normal, mas a lógica de longo prazo não mudou.