A Coreia do Sul vai revelar regulamentos sobre valores mobiliários tokenizados em julho

A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) está acelerando a elaboração de uma estrutura formal para valores mobiliários tokenizados, com um pacote de regras detalhado previsto para ser divulgado em julho, enquanto o país coordena uma transição de valores mobiliários baseados em blockchain para o seu regime de mercados de capitais até 2027. As medidas devem delinear um roteiro para a tokenização de ativos como ações, títulos e fundos do mercado monetário, e podem contemplar ajustes nos limites de negociação extrabancária, bem como a agregação de ativos subjacentes semelhantes através de produtos de investimento fracionados. A FSC divulgou o plano na segunda reunião do seu conselho público-privado de valores mobiliários tokenizados, criado em março para desenhar regras de emissão, negociação, infraestrutura e liquidação antes do lançamento do quadro em 2027.

“O objetivo é fazer um anúncio em julho”, afirmou o Vice-Presidente da FSC, Kwon Dae-young, destacando que as regras futuras servirão à “institucionalização” dos valores mobiliários tokenizados. O pacote de julho será um teste crucial de até que ponto a Coreia do Sul está disposta a abrir os mercados de capitais regulados à tecnologia de livro-razão distribuído, mantendo os padrões existentes de proteção ao investidor.

O anúncio ocorre logo após desenvolvimentos mais amplos que sinalizam prontidão regulatória e interesse institucional em finanças tokenizadas. Em um discurso público separado, o Governador do Banco da Coreia, Hyun-Song Shin, manifestou apoio aos depósitos tokenizados. As declarações foram reportadas como parte de uma cobertura contínua sobre a trajetória de políticas do setor. Em uma medida relacionada, o Ministério da Economia e Finanças anunciou um projeto piloto para usar depósitos tokenizados em despesas operacionais do governo, com uma implementação completa prevista para o quarto trimestre de 2026.

FSC acelera esforços de regulamentação de tokens antes do lançamento em 2027

A aceleração na elaboração de regras está alinhada com a Lei de Mercados de Capitais e a Lei de Valores Mobiliários Eletrônicos, que devem entrar em vigor em 4 de fevereiro de 2027. Quando implementadas, as reformas inaugurarão o primeiro ambiente regulado na Coreia do Sul para emissão, distribuição e negociação de valores mobiliários tokenizados em tecnologia de livro-razão distribuído. O quadro foi projetado para trazer ativos tokenizados sob a jurisdição da FSC, transitando de uma fase experimental para uma infraestrutura de mercado formalizada.

Em janeiro de 2026, a FSC anunciou alterações na legislação, estabelecendo um período preparatório de um ano para legisladores e participantes do mercado. Este cronograma dá ênfase significativa à governança, divulgação e proteção ao investidor à medida que instrumentos tokenizados passam de pilotos para produtos regulados. À medida que a arquitetura regulatória evolui, o governo pretende fornecer registros claros, padrões de conformidade e mecanismos de supervisão que possam acomodar diversas classes de ativos tokenizados, preservando a integridade dos mercados de capitais tradicionais.

Para os participantes do mercado, a transição implica um amplo conjunto de requisitos de conformidade. Bancos, firmas de valores mobiliários, bolsas e gestores de ativos precisarão adaptar seus controles de risco, procedimentos de KYC/AML e capacidades de reporte para um ambiente híbrido onde os livros-razão blockchain funcionam como registros de valores mobiliários reconhecidos. O processo também levanta questões sobre reconhecimento transfronteiriço, interoperabilidade com regimes ao estilo da UE, como o MiCA, e o alinhamento das regras coreanas com padrões internacionais de custódia, liquidação final e custódia de ativos.

Implicações de política e estrutura de mercado para participantes

As principais alavancas regulatórias em consideração incluem o escopo da negociação de tokens em plataformas reguladas, o tratamento de transações extrabancárias envolvendo ativos tokenizados e o quadro que regula produtos de investimento fracionados que agrupam múltiplos ativos subjacentes. Autoridades sinalizaram um equilíbrio cuidadoso: a certeza regulatória e a proteção ao investidor devem ser preservadas, mesmo enquanto o mercado testa os ganhos de eficiência de liquidação baseada em blockchain e termos de ativos programáveis. As mudanças contempladas podem afetar uma ampla gama de atores, incluindo bolsas de valores convencionais, corretoras licenciadas, bancos que realizam custódia ou serviços de liquidação, e investidores institucionais explorando exposição tokenizada a cestas de ativos.

Do ponto de vista de conformidade, espera-se que o regime enfatize controles robustos de AML/KYC, obrigações claras de divulgação e supervisão centralizada ou delegada para monitorar emissão, distribuição e negociação de tokens. O design visa reduzir riscos de contraparte e de liquidação, garantindo que instrumentos tokenizados permaneçam dentro do perímetro de proteção das leis de valores mobiliários existentes. A postura regulatória mais ampla também é relevante para atividades transfronteiriças, pois a abordagem da Coreia influenciará instituições financeiras que operam em mercados asiáticos e globais, podendo moldar discussões com reguladores internacionais sobre o tratamento de ativos tokenizados dentro de um quadro harmonizado.

Casos de uso governamentais e integração com finanças públicas

Paralelamente à regulamentação do setor privado, Seul está explorando como ativos tokenizados podem apoiar as operações de finanças públicas e do governo. O programa piloto anunciado pelo Ministério da Economia e Finanças usará depósitos tokenizados para executar gastos governamentais, com uma implementação completa prevista para o final de 2026. O apoio do Governador do Banco da Coreia, Shin, aos depósitos tokenizados sinaliza uma abertura política para integrar infraestruturas de ativos digitais na finança pública e na coordenação fiscal do banco central, potencialmente influenciando como futuros pagamentos governamentais, compras e gestão de caixa serão realizados dentro de uma infraestrutura regulada baseada em livro-razão. Embora o trabalho ainda esteja em fase piloto, observadores apontam que mecanismos de finanças públicas tokenizadas podem oferecer benefícios em transparência, rastreabilidade e eficiência, desde que controles de risco e salvaguardas regulatórias adequadas estejam em vigor.

Essa convergência de reforma regulatória e experimentação em finanças públicas ocorre dentro de um contexto global de evolução do discurso sobre moeda digital de banco central (CBDC) e regulação de ativos tokenizados. Autoridades enfatizaram que valores mobiliários tokenizados serão tratados como valores mobiliários verdadeiros sob os regimes de proteção ao investidor existentes, evitando uma classificação que os colocaria fora do quadro que regula ativos tradicionais. O caminho da Coreia pode oferecer um modelo para jurisdições que avaliem transições semelhantes, equilibrando inovação com obrigações de conformidade que são centrais para a confiança institucional e a estabilidade do mercado.

Relatórios relacionados destacam a ambição mais ampla da Coreia de testar a utilidade real de infraestrutura de livro-razão distribuído tanto no setor financeiro quanto no fiscal. À medida que a Coreia posiciona seu regime antes de 2027, a interação entre tokenização de valores mobiliários, soluções de custódia e casos de uso governamentais será um ponto focal para formuladores de políticas, participantes do mercado e observadores internacionais que avaliam a maturidade do mercado de capitais habilitado por criptoativos.

Caminho regulatório e contexto internacional

O regime que se aproxima coloca a Coreia dentro de uma onda global crescente de formalização de ativos tokenizados. Enquanto o MiCA na União Europeia fornece um quadro abrangente para criptoativos e serviços relacionados dentro do mercado único da UE, a abordagem da Coreia foca na incorporação de valores mobiliários tokenizados na arquitetura de mercados de capitais estabelecida, com reconhecimento explícito de livros-razão blockchain como registros válidos de valores mobiliários. Essa alinhamento com a supervisão tradicional de valores mobiliários — aliado a um esforço paralelo para aproveitar liquidação e emissão baseadas em blockchain — sinaliza uma postura política que prioriza a proteção do investidor e a integridade do mercado, enquanto expande gradualmente o perímetro regulatório para incluir instrumentos tokenizados.

Observadores do setor estarão atentos a diversos pontos de contato regulatórios e operacionais: as definições precisas de valores mobiliários tokenizados sob as leis alteradas; o tratamento de negociações e custódia transfronteiriças; a suficiência de controles AML/KYC para ofertas tokenizadas; e a prontidão das instituições financeiras para integrar liquidação baseada em livro-razão com infraestruturas de compensação existentes. O conselho público-privado do governo continua sendo um mecanismo-chave para definir padrões técnicos, requisitos de interoperabilidade e expectativas de fiscalização à medida que o marco de 2027 se aproxima.

Perspectiva final

A iniciativa de valores mobiliários tokenizados da Coreia reflete uma evolução política deliberada que prioriza diretrizes regulatórias claras enquanto busca as eficiências da tecnologia de livro-razão distribuído. O pacote de regras de julho e o cronograma de implementação de 2027 estabelecem um roteiro concreto para participantes institucionais, com implicações para licenciamento, programas de conformidade e cooperação transfronteiriça. À medida que os pilotos governamentais avançam e o setor privado se adapta, a questão central será quão facilmente os ativos tokenizados podem ser integrados sem diluir as proteções ao investidor ou a integridade do mercado. Fique atento a esclarecimentos regulatórios contínuos, padrões de interoperabilidade e orientações de fiscalização enquanto a Coreia avança de pilotos para um ambiente de mercados de capitais regulados e baseado em livro-razão.

Este artigo foi originalmente publicado como Coreia do Sul irá divulgar regulamentações de valores mobiliários tokenizados em julho no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.