Bitcoin caiu abaixo de 78.000 dólares, com liquidações de posições longas de mais de 500 milhões de dólares em 24 horas, e a taxa de financiamento de fundos virou negativa em toda a linha. Mas alguns traders consideram que isto é uma «armadilha de mercado em baixa» — a recuperação ainda não acabou, é apenas uma limpeza de alavancagem excessiva.

Pel data, se o BTC continuar a cair para 76.000, a força de liquidação de posições longas na CEX atingirá 628 milhões; se recuar para 80.000, a liquidação de posições curtas será de 914 milhões. O mercado atual encontra-se numa frágil balança de massacre de posições longas e curtas, e a direção depende de um gatilho macroeconómico.
O cenário macroeconómico não é favorável: a probabilidade de manter a taxa de juros pelo Federal Reserve em junho é de 98,7%, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA recuou, e os ETFs tiveram uma saída líquida de quase 1 bilhão de dólares esta semana. A liquidez sendo puxada para fora, combinada com a limpeza de alavancagem, faz com que a narrativa de recuperação precise de um novo catalisador.
A lógica da «armadilha de mercado em baixa» pressupõe que a venda atual seja uma reação de pânico de curto prazo, e não uma inversão de tendência. Mas a taxa de financiamento de fundos continua negativa, e o índice de prêmio do Coinbase tem sido negativo por oito dias consecutivos, indicando que a compra nos EUA está fraca. Se na próxima semana os resultados financeiros da Nvidia ou as atas do Federal Reserve não trouxerem surpresas, 78.000 pode ser apenas uma etapa intermediária.
O risco está em que, se uma reação em cadeia de liquidações for desencadeada, o vácuo de liquidez abaixo de 76.000 acelerará a queda. Não tente adivinhar o fundo, espere por sinais de estrutura — como a taxa de financiamento voltar a ser positiva ou os ETFs entrarem em fluxo líquido positivo.
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