Recentemente, quem acompanha o dólar australiano deve ter notado que esta moeda, outrora de alta taxa de juro, está a perder atratividade. Analisei cuidadosamente a evolução do dólar australiano e quero partilhar algumas observações com vocês.

Como a quinta maior moeda de troca global, o dólar australiano tinha originalmente alta liquidez e spreads baixos, sendo um bom ativo para negociação. Mas o problema é que a economia australiana depende demasiado das exportações de commodities como ferro e carvão; sempre que os preços globais dessas matérias-primas oscilam, o dólar australiano também sofre mudanças drásticas. Nos últimos anos, o dólar americano tem estado numa fase de força, e, entre o início de 2013 e 2023, o dólar australiano depreciou-se mais de 35%, enquanto o índice do dólar subiu mais de 28% no mesmo período. O euro, o iene e o dólar canadiano também se depreciaram face ao dólar, indicando que não é um problema exclusivo do dólar australiano, mas uma manifestação do ciclo de força do dólar global.

Em 2024, o dólar australiano caiu ainda mais, com uma desvalorização de cerca de 9,2% ao longo do ano. Em 2025, devido ao aumento das tensões comerciais e receios de recessão económica, o dólar australiano chegou a cair para 0,5933, atingindo o menor valor em cinco anos. Os analistas concordam que as políticas tarifárias dos EUA prejudicaram o comércio global, e a queda nas exportações de matérias-primas expôs a vulnerabilidade do dólar australiano como moeda de commodities. Além disso, a dificuldade em reverter a diferença de juros entre a Austrália e os EUA, juntamente com a fraqueza da economia doméstica, levou à saída de capitais.

No entanto, na metade de 2025, a situação começou a mudar. Os preços do minério de ferro e do ouro dispararam, a expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve aumentou, e o apetite ao risco voltou a crescer, levando o dólar australiano a recuperar terreno. Em setembro, chegou a subir para 0,6636, atingindo o maior desde novembro de 2024. Mas será que esta recuperação pode continuar? Acredito que o fator-chave depende de três elementos.

Primeiro, a postura do Banco Central da Austrália. No terceiro trimestre de 2025, o IPC australiano aumentou 1,3% em relação ao trimestre anterior, acima do esperado. O Banco Central da Austrália destacou que a inflação ainda apresenta pressões, e que só considerará afrouxar a política monetária quando a inflação estiver numa trajetória sustentável de queda. Isto significa que, a curto prazo, o dólar australiano terá algum suporte, mas as políticas futuras ainda podem divergir.

Segundo, a evolução do dólar. Apesar de o Federal Reserve ter cortado juros, a postura do presidente Powell permanece cautelosa. O índice do dólar, que tinha recuado para 96 no verão, já subiu cerca de 3% e a possibilidade de ultrapassar 100 é cada vez maior. Quando o dólar está forte, o dólar australiano tende a enfraquecer — uma relação inversa.

Terceiro, um fator crucial: a economia chinesa. O minério de ferro, carvão e gás natural australianos são majoritariamente vendidos à China. A saúde da economia chinesa influencia diretamente a trajetória do dólar australiano. Se a recuperação económica da China desacelerar, o dólar australiano perderá um suporte importante.

Quanto à previsão da taxa de câmbio AUD/CNY, as opiniões das principais instituições divergem. O Morgan Stanley é mais otimista, prevendo que até o final de 2025 o dólar australiano possa chegar a 0,72 face ao dólar. A UBS é mais conservadora, acreditando que a incerteza no comércio global limitará a alta do dólar australiano, mantendo a taxa em torno de 0,68 no final do ano. A CBA é a mais cautelosa, sugerindo que a recuperação do dólar australiano pode ser breve, com um pico possivelmente em março de 2026, seguido de uma nova queda.

Em relação ao câmbio AUD/CNY, a tendência acompanha bastante a do dólar australiano contra o dólar, embora, devido à menor volatilidade do yuan, a queda possa ser ligeiramente menor. No curto prazo, o câmbio AUD/CNY pode oscilar entre 4,6 e 4,75, com uma possível subida para cerca de 4,8 se o yuan enfraquecer.

Tecnicamente, o dólar australiano contra o dólar está atualmente entre 0,63 e 0,66. Se os dados de inflação continuarem favoráveis e a economia se mantiver estável, pode tentar testar acima de 0,66. Caso contrário, se o risco global aumentar ou o dólar se fortalecer, o AUD pode recuar para 0,63 ou até mais baixo.

Minha análise é que o dólar australiano encontra-se numa fase de oscilações técnicas e de jogo de fundamentos. A curto prazo, recomenda-se uma estratégia de faixa, aproveitando os rompimentos para seguir a tendência. A direção de médio a longo prazo dependerá da mudança na política do Federal Reserve e do alívio nos riscos do comércio global. Se os dados reforçarem a expectativa de cortes de juros, pode ser interessante posicionar-se em compras; caso contrário, deve-se estar atento à possibilidade de recuperação do dólar.

A volatilidade do dólar australiano é realmente elevada, o que representa tanto risco quanto oportunidade para os traders. Mas, de qualquer modo, todo investimento envolve riscos e deve ser feito com cautela. Recomendo acompanhar de perto os dados económicos publicados, ajustar as estratégias de forma flexível e evitar ser enganado pelas oscilações de curto prazo.