Recentemente, os amigos que têm estado atentos ao iene devem ter sentido, esta moeda está realmente um pouco mal. O dólar americano contra o iene ainda oscila entre 152 e 160, e a taxa de câmbio efetiva real atingiu o seu nível mais baixo em quase 53 anos, realmente uma queda sem fim.

Para explicar por que o iene está tão fraco, na verdade há apenas algumas razões. Primeiro, a diferença de juros entre os EUA e o Japão tem vindo a ampliar-se; embora o Banco do Japão esteja a subir as taxas, a velocidade é muito menor do que a dos Estados Unidos, o que leva muitas pessoas a emprestar ienes para investir em ativos em dólares, criando uma pressão de venda constante. Além disso, o novo governo japonês está a promover expansão fiscal, aumentando a emissão de dívida, o que preocupa o mercado com riscos fiscais, pressionando ainda mais o iene. A economia americana é relativamente sólida, com uma inflação persistente, e o índice do dólar mantém-se forte. A economia local do Japão também está relativamente fraca, o consumo não é suficiente, mesmo com o crescimento salarial, o poder de compra real ainda está sob pressão. A situação no Médio Oriente também não ajuda; o Japão depende fortemente da importação de petróleo do Médio Oriente, e o bloqueio do Estreito de Hormuz afeta diretamente a segurança energética, ampliando o défice comercial.

Falando do Banco do Japão, aqui é que está a chave. Eles começaram a ajustar a política a partir de 2024, primeiro terminando a taxa de juros negativa, depois aumentando as taxas gradualmente. Em dezembro de 2025, a taxa de juros de política subiu para 0,75%, atingindo o nível mais alto em 30 anos desde 1995. Mas isso ainda não é suficiente; o mercado agora está a focar na reunião de junho, esperando que eles aumentem ainda mais para 1,0%. Se o aumento das taxas for bem-sucedido, poderá reduzir a diferença de juros entre os EUA e o Japão, o que seria positivo para o iene. No entanto, mesmo com o aumento das taxas, para inverter a tendência de longo prazo do iene, ainda é necessário que o Japão implemente reformas estruturais reais. O potencial de crescimento econômico precisa de um aumento claro, e o ciclo virtuoso de salários e preços precisa consolidar-se, para que o iene possa realmente fortalecer-se.

Como é que as instituições veem isso? O prognóstico do JPMorgan é mais pessimista, acreditando que até o final de 2026 o iene pode cair para 164. O Banco de Paris também prevê que o iene poderá atingir 160 até ao final de 2026. A lógica deles é que o ambiente macroeconómico global ainda favorece o sentimento de risco, as operações de arbitragem continuarão a existir, além de que o Banco do Japão está a agir com cautela, e o Federal Reserve pode ser mais hawkish do que o esperado, mantendo o dólar forte face ao iene.

E será que podemos comprar quando o iene depreciar? Essa é uma dúvida comum. A curto prazo, a continuação da expansão da diferença de juros entre os EUA e o Japão e a lentidão na mudança da política do banco central dificultam a valorização do iene. Mas, a longo prazo, o iene acabará por retornar ao seu valor justo. Quem precisa de viagens ou consumo pode comprar aos poucos para satisfazer necessidades futuras. Para investidores que querem lucrar com o mercado cambial, é importante considerar quatro fatores: CPI, PIB, declarações do banco central e o cenário internacional. Especial atenção às declarações do governador do Banco do Japão, pois essas palavras podem ser facilmente amplificadas a curto prazo, influenciando o movimento do iene. Além disso, o iene possui uma característica de refúgio, valorizando-se frequentemente em momentos de crise.

De qualquer forma, ao investir em câmbio, é importante considerar a sua situação financeira e a sua tolerância ao risco, sendo aconselhável consultar um profissional e fazer uma gestão de risco adequada. Com tanta volatilidade no mercado, é sempre melhor agir com cautela se não tiver total confiança.