Recentemente, notei que falar sobre a data de queda do preço do ouro tornou-se um ponto central nas discussões dos traders, e não sem motivo. Após um aumento louco de 64% em 2025, atingiu um pico histórico perto de 5180 dólares em janeiro, o ouro passou por uma forte correção que o levou a 4097 dólares até março. Agora estamos numa zona realmente cinzenta - o preço move-se entre pressões claras de um lado e suportes fortes do outro.

O cenário é bastante complexo. Por um lado, temos uma pressão real: as taxas de juro americanas ainda estão elevadas e o Federal Reserve parece cauteloso, o dólar está forte, e os rendimentos dos títulos estão a subir. Os dados de emprego dos EUA de março (178 mil empregos, desemprego a 4,3%) enviaram um sinal claro: não há motivo para apressar a redução das taxas de juro. Isto enfraquece a atratividade do ouro, que não rende juros. Mas, por outro lado, os bancos centrais continuam a comprar fortemente - o Conselho Mundial de Ouro prevê uma compra de cerca de 850 toneladas em 2026, e a procura de investimento por ouro permanece forte.

Se quiser ser honesto sobre a data de queda do preço do ouro, acho que o que estamos a ver agora não é uma queda, mas uma correção natural após uma subida excecional. O mercado está a tentar encontrar um equilíbrio entre essas forças opostas. Se o dólar continuar forte e o corte das taxas atrasar mais, sim, poderemos ver mais quedas. Mas, se ocorrer qualquer escalada geopolítica - e as tensões no Médio Oriente ainda estão presentes - ou se os dados mostrarem uma desaceleração económica, o ouro voltará a atuar como refúgio seguro.

As grandes instituições têm previsões diferentes, mas ninguém pinta um quadro catastrófico. JPMorgan prevê 6300 dólares até ao final do ano, UBS prevê 6200 no segundo trimestre e depois 5900 até ao final do ano, enquanto a Macquarie é mais cautelosa, com 4323 dólares. Isto mostra que as instituições veem que o ouro ainda mantém os seus suportes principais - ele apenas está a passar por um período de volatilidade.

Praticamente, se estiver a pensar em entrar agora, não coloque todo o seu dinheiro de uma só vez. Divida a entrada em fases - compre uma parte se cair 5%, outra se cair 10%, e assim por diante. Isto reduz o impacto de escolher um momento de entrada não ideal. E, se estiver preocupado com o curto prazo, pode abrir uma posição de venda via contratos por diferença para se proteger de uma correção temporária.

O ponto mais importante: a data de queda do ouro depende de se as pressões monetárias continuam ou não. Mas, mesmo com a correção, o mercado ainda defende os níveis atuais. O ouro não está numa tendência de baixa definitiva - está numa batalha entre forças opostas, e o vencedor determinará quem domina: as taxas e o dólar ou a procura oficial, de investimento e os riscos geopolíticos.