Recentemente, cada vez mais investidores iniciantes me perguntam o que é uma conta de subarrendamento e como comprar ações americanas através dela. Honestamente, esta é a forma mais fácil de entrar no investimento no exterior, mas também há várias armadilhas a evitar. Hoje, vou compartilhar a minha experiência ao longo dos anos.

O nome completo do subarrendamento é "Negócios de compra e venda de valores mobiliários estrangeiros por mandato", ou seja, você abre uma conta numa corretora em Taiwan, que depois encaminha as ordens para uma corretora parceira no exterior para execução. Como a ordem passa por várias mãos, chama-se subarrendamento. Com essa conta de subarrendamento, você pode investir em ações dos EUA, Hong Kong, Japão, China, além de ETFs e títulos estrangeiros, basicamente qualquer mercado principal.

A vantagem do subarrendamento em relação à abertura direta de uma conta numa corretora no exterior é bastante clara. Primeiro, você pode liquidar em dólares taiwaneses, sem precisar lidar com a complicação de transferências de câmbio. Os dividendos e juros retornam diretamente na sua conta local, e há profissionais que cuidam das questões fiscais. O mais importante é que todo o processo é mais seguro, como se estivesse negociando localmente. Mas também há desvantagens — taxas elevadas, produtos limitados, e sem possibilidade de reinvestir automaticamente os dividendos. No entanto, se você for um investidor de longo prazo, com grande volume de capital mas baixa frequência de negociações, o subarrendamento é suficiente.

O funcionamento do subarrendamento é bem simples: você faz uma ordem pelo aplicativo da corretora em Taiwan, ela encaminha a ordem para a corretora parceira no exterior, que executa na bolsa, e depois devolve o resultado para a corretora em Taiwan, que atualiza sua conta. As ações adquiridas ficam em uma conta de custódia no exterior, nominalmente sob a corretora, mas você detém todos os direitos. Este sistema é comum no mercado internacional e totalmente legal.

Sobre os custos do subarrendamento, esse é um ponto que muitos se preocupam. As taxas de corretagem variam de aproximadamente 0,1% a 1% do valor da transação, com um valor mínimo de cerca de 25 a 50 dólares. Recentemente, algumas corretoras fizeram reformas — por exemplo, a Cathay Securities eliminou o valor mínimo, o que foi uma mudança significativa. Além da taxa de corretagem, há também as taxas da SEC dos EUA (0,00278%), e a TAF (Taxa de Atividade de Negociação), que é de 0,000119 dólares por ação, com limite de 5,95 dólares. Quanto aos dividendos, há uma retenção de 30% de imposto de renda, que pode ser recuperada, embora o processo seja complicado. Os rendimentos estrangeiros só são tributados se excederem 6,7 milhões de dólares, com uma alíquota básica de 20% sobre o valor que ultrapassar esse limite.

As regras de negociação do subarrendamento também merecem atenção. Primeiramente, só são aceitas ordens limitadas, ou seja, você não pode usar ordens de mercado a preço imediato; precisa definir um preço antes de enviar. Se não houver saldo suficiente na conta, a ordem não será executada, embora possa ser enviada. O saldo geralmente é maior que o valor real da transação, para cobrir variações cambiais, e a diferença será devolvida após a execução. O subarrendamento não permite margem de financiamento ou empréstimo de ações, mas a maioria permite day trade. O horário de negociação nos EUA é das 09h30 às 16h00, horário da costa leste, que na hora de Taiwan, no horário de verão, é das 21h30 às 04h00, e no horário padrão, das 22h30 às 05h00. Após a compra, o débito ocorre no dia T+1; após a venda, o crédito só ocorre no dia T+3; o dia de liquidação do mercado é T+2. O subarrendamento usa uma taxa de câmbio fixa da corretora para liquidação, portanto há risco de variação cambial.

Para abrir uma conta de subarrendamento, você precisa preparar o documento de identidade original, um segundo documento (cartão de saúde ou carteira de motorista), um carimbo (necessário para aplicações presenciais) e uma cópia do extrato bancário. Pode solicitar pessoalmente numa filial da corretora ou fazer online. Qualquer pessoa maior de 18 anos, residente em Taiwan, pode abrir uma conta. Ao assinar o contrato, informe o código da corretora e escolha a moeda de liquidação (dólar taiwanês ou dólar americano). Após abrir a conta, você pode transferir fundos e começar a negociar.

As corretoras principais em Taiwan cobram taxas semelhantes para o subarrendamento. A Cathay Securities, por ter eliminado o valor mínimo, atualmente oferece a tarifa mais baixa, de apenas 0,10%. Outras, como Fubon, Yuanta, E.SUN e KGI, cobram entre 0,5% e 1%. Essas taxas ainda podem ser negociadas, mas mesmo com desconto, continuam mais caras que corretoras no exterior, não sendo ideais para negociações frequentes.

O subarrendamento é mais adequado para investidores que negociam pouco, com foco no longo prazo, pois é simples e conveniente, mas com custos relativamente altos. Para custos mais baixos, pode-se abrir uma conta direta numa corretora estrangeira, embora o processo seja mais difícil, com interface predominantemente em inglês. Outra alternativa são os CFDs de ações americanas, com taxas muito baixas (0,01% a 0,015%), sem comissão de negociação, cobrando apenas spread e juros overnight, sendo ideal para quem negocia com frequência ou deseja alavancagem. Escolha de acordo com seu perfil de investimento; para iniciantes, o subarrendamento é realmente a forma mais fácil.