Recentemente, um amigo perguntou-me sobre o fenómeno de limites de subida de ações, e percebi que muitos novatos realmente não compreendem bem este conceito. Na verdade, os limites de subida e de queda são fenómenos bastante comuns no mercado de ações, mas muitas pessoas ficam assustadas ao vê-los e não sabem como agir.

Primeiro, vou explicar de forma simples. O limite de subida é quando o preço de uma ação atinge o máximo permitido no dia, não podendo subir mais; o limite de queda é o oposto, quando o preço atinge o limite mínimo do dia. Tomando Taiwan como exemplo, a regulamentação estipula que a variação de uma ação não pode exceder 10% do preço de fecho do dia anterior. Por exemplo, se a TSMC fechou ontem a 600 unidades, hoje o máximo será 660, e o mínimo será 540, é esse o conceito.

Como determinar se uma ação atingiu o limite de subida? Na verdade, é bastante simples: se o gráfico de tendência se tornar uma linha reta, imóvel, é quase certo que está em limite de subida ou de queda. No mercado de ações de Taiwan, as ações em limite de subida são marcadas com fundo vermelho, e as de limite de queda com fundo verde, facilitando a distinção à primeira vista.

Muitas pessoas estão preocupadas se podem comprar ou vender quando uma ação está em limite. A resposta é sim. Quando uma ação está em limite, você pode fazer ordens de compra ou venda. Pode colocar uma ordem de compra, mas atenção: ela pode não ser executada imediatamente, pois há muitas pessoas esperando para comprar ao preço limite. Por outro lado, se colocar uma ordem de venda, ela geralmente será executada instantaneamente, pois há muita procura nesse momento. Quanto ao limite de queda, o funcionamento é inverso: ordens de compra serão executadas rapidamente, enquanto ordens de venda podem precisar esperar na fila.

Minha experiência pessoal é que, se perceber que uma ação pode atingir o limite de queda, é melhor colocar uma ordem de venda durante a fase de leilão de formação de preço, pois as regras de negociação priorizam o preço e o tempo. Quanto mais cedo você colocar a sua ordem, maior a chance de ela ser executada. Depois de colocar a ordem, evite cancelá-la e colocá-la novamente repetidamente, pois muitas pessoas fazem isso ao ver que a ação não foi vendida, acabando por ficar na última posição na fila e dificultando a execução.

Como é que acontecem os limites de subida e de queda? O limite de subida geralmente ocorre quando a empresa anuncia boas notícias, como resultados financeiros positivos, grandes contratos, ou quando o mercado é impulsionado por um tema popular (como ações de inteligência artificial), com o capital entrando de forma massiva. Às vezes, é uma mudança técnica forte ou grandes investidores que mantêm as ações firmemente, de modo que não há ações disponíveis para vender, e uma simples compra faz a ação atingir o limite de subida. Por outro lado, o limite de queda costuma acontecer devido a notícias ruins, resultados financeiros negativos ou quando o mercado entra em pânico. Em 2020, com a pandemia, muitas ações caíram até o limite de queda. Às vezes, grandes investidores começam a vender em massa, deixando os investidores menores presos, ou a quebra de suporte técnico faz com que o preço caia rapidamente, gerando forte pressão de venda e atingindo o limite de queda.

Curiosamente, o mercado de ações dos EUA funciona de forma diferente. Não há limites de subida ou de queda, mas existe um mecanismo de "circuit breaker" (interrupção de mercado). Simplificando, quando o preço de uma ação ou do índice sobe ou desce drasticamente, o sistema pausa automaticamente as negociações para acalmar o mercado. No índice S&P 500, por exemplo, uma queda superior a 7% ou 13% faz o mercado fazer uma pausa de 15 minutos; uma queda de 20% leva ao encerramento do mercado. Para ações individuais, se o preço subir ou descer mais de 5% em 15 segundos, por exemplo, a negociação é suspensa por um período.

Quando encontrar limites de subida ou de queda, minha recomendação é manter a calma e avaliar a situação. Muitos novatos cometem o erro de comprar ao ver uma ação em limite de subida ou vender ao ver em limite de queda. Na verdade, é importante entender por que a ação atingiu esses limites. Se uma ação caiu até o limite, mas a empresa não tem problemas e a queda foi apenas por sentimento do mercado, ela pode recuperar o valor posteriormente. Nesse caso, manter ou fazer uma pequena entrada pode ser uma estratégia melhor. Não se precipite ao ver uma ação em limite de subida: primeiro, verifique se há fundamentos sólidos que sustentem a alta e se ela pode continuar a subir.

Outra estratégia é negociar ações relacionadas. Quando uma ação sobe em limite por boas notícias, pode-se considerar comprar ações de fornecedores ou similares relacionados. Por exemplo, se a TSMC sobe em limite, outras ações do setor de semicondutores também tendem a mover-se. Algumas ações taiwanesas podem ser negociadas na bolsa dos EUA, como a TSMC (TSM), o que oferece maior flexibilidade na operação.