O Bitcoin caiu temporariamente abaixo de 78 mil dólares, os ETFs saíram 1 bilhão de dólares em uma semana, e os longs foram liquidados por mais de 500 milhões. Isto não pode ser explicado por um único candle diário, por trás está uma mudança sistémica na estrutura de fundos.

Após seis semanas consecutivas de entrada líquida de fundos em ETFs, houve uma reversão repentina, com saída líquida de 995,5 milhões de dólares do ETF de Bitcoin nesta semana, e saída de 255,2 milhões de dólares do ETF de Ethereum. O fluxo de fundos mudou de ativos criptográficos para ações de IA, sendo a incerteza macroeconómica a principal razão. A venda global de títulos, o pior dia de negociação desde março na bolsa dos EUA, e a pressão coletiva sobre ativos de risco.
Mais importante ainda é a estrutura de alavancagem. Se o Bitcoin cair abaixo de 76 mil dólares, a força de liquidação de posições longas nos principais CEXs atingirá 628 milhões. O preço atual já se aproxima da zona de liquidação intensiva, e uma reação em cadeia pode acelerar a queda. Isto não é uma simples correção, mas uma vulnerabilidade estrutural sob pressão macroeconómica e de alavancagem.
Risco oposto: o sentimento do mercado já está extremamente pessimista, dados do Santiment mostram que o otimismo causado pela lei CLARITY foi excessivamente digerido, e o índice de pânico voltou a 42. Experiência histórica mostra que emoções extremas tendem a operar na direção oposta. Mas o ambiente macro atual (reação dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, adiamento das expectativas de corte de juros) não melhorou, e a recuperação é mais uma jogada de curto prazo.
A mudança na estrutura de fundos é mais importante do que o preço. A saída de ETFs e a liquidação de alavancagem estão sobrecarregando o mercado, que está passando por um teste de resistência.
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