Recentemente tenho refletido sobre as razões das oscilações do ouro, e percebo que esta rodada de mercado é muito mais complexa do que apenas inflação ou proteção contra riscos.

Após analisar várias opiniões, compreendi que o verdadeiro motor do aumento do preço do ouro é, na verdade, uma dúvida profunda no sistema de crédito do dólar americano. O evento de congelamento de câmbio em 2022 abalou diretamente a base da segurança dos ativos soberanos, e desde então os bancos centrais globais não pararam de comprar ouro de verdade. Dados do WGC mostram que, até 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas, e 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar a proporção de ouro e reduzir as reservas em dólares. Isso não é uma tendência de curto prazo, mas uma mudança estrutural de longo prazo.

Além da força dos bancos centrais, notei que há outros fatores impulsionando o mercado. O déficit fiscal dos EUA continua a crescer, a dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, o que limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, enquanto a política monetária tende a afrouxar, com taxas de juros reais sendo pressionadas para baixo, aumentando a atratividade do ouro. Além disso, protecionismo comercial, tensões geopolíticas elevadas, e a crescente incerteza sobre o futuro fazem com que o capital naturalmente flua para ativos de refúgio.

Mas é importante dizer que as razões para as oscilações do ouro não se limitam a esses fatores macroeconômicos. Cobertura contínua na mídia, emoções nas redes sociais, levam a uma entrada massiva de capital de curto prazo sem considerar custos, criando uma tendência de alta contínua. Além disso, investidores estão cada vez mais interessados em negociações flexíveis, como o XAU/USD, aumentando a liquidez e acelerando a resposta dos preços, o que resulta em maior volatilidade.

Segundo previsões de instituições, em 2026 o ouro ainda tende a ser uma tendência de alta, mas há divergências. Goldman Sachs ajustou a meta de preço para o final do ano para 5700 dólares, JPMorgan prevê 6300 dólares no quarto trimestre, e UBS estima uma meta de 6200 dólares até meados do ano. Em cenários otimistas, bancos como Société Générale e Wells Fargo preveem que o preço pode atingir entre 6500 e 7200 dólares, mas tudo depende de fatores geopolíticos e do movimento do dólar.

Para ser honesto, ainda vale a pena participar agora? Minha opinião é que há oportunidade, mas depende do seu perfil. Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade antes e depois de dados econômicos nos EUA oferece espaço para operações, mas é fundamental estabelecer stops rigorosos. Se você é iniciante, comece com pouco dinheiro, evite apostas cegas, e mantenha uma mentalidade equilibrada. Se você é um investidor de longo prazo, o ouro realmente funciona como uma ferramenta de diversificação, mas esteja preparado para uma correção de mais de 20%.

Um detalhe importante para investidores em Taiwan: ao investir em ouro cotado em moeda estrangeira, é preciso considerar a volatilidade da taxa de câmbio dólar/taiwan dollar, que pode afetar o retorno final. Além disso, o custo de transação de ouro físico pode chegar a 5-20%, e negociações frequentes podem consumir os lucros. ETFs de ouro ou o XAU/USD oferecem maior liquidez.

A lógica profunda desta alta do ouro é, na essência, a existência de fissuras no sistema de crédito global. A compra de ouro pelos bancos centrais representa uma dúvida de longo prazo sobre o dólar. Essa tendência não desaparecerá de repente, pois a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes. Quanto mais o mercado sobe, menor é a queda em um mercado de baixa, e a força de continuidade de um mercado de alta é forte. Mas é importante lembrar que o movimento do ouro nunca é uma linha reta; em 2025, houve uma correção de 10-15%, e no início de 2026, uma grande retração de 18%, com alta volatilidade. O mais importante é você ter um sistema para monitorar, e não apenas seguir notícias por impulso.

Refletir bem sobre seu perfil e decidir como entrar no mercado é muito mais seguro do que seguir a multidão às cegas.