Quando os fundos de ETF continuam a sair, os traders não devem olhar apenas para um único gráfico diário.

O ETF de Bitcoin à vista na semana passada teve uma saída líquida de 1 bilhão de dólares, encerrando seis semanas de entrada; o ETF de Ethereum teve uma saída líquida por cinco dias consecutivos. Ao mesmo tempo, o Bitcoin caiu abaixo de 78.000 dólares, acionando um ponto crítico de liquidação de posições longas em exchanges principais, com uma força de 628 milhões.
Isso não é uma simples correção. A estrutura de fundos está mudando: o capital de ETF está se direcionando para ações de IA, a incerteza macroeconômica se soma ao rebound dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, e as expectativas de corte de juros estão sendo pressionadas pela inflação do petróleo. Um rebound impulsionado por alavancagem já é frágil, e agora a onda de liquidações está confirmando isso.
Mais preocupante ainda, se o Bitcoin cair abaixo de 76.000 dólares, a força de liquidação de posições longas se ampliará para 628 milhões, formando uma reação em cadeia. Enquanto isso, a força de liquidação de posições short acima de 80.000 dólares atingirá 914 milhões, e o jogo entre posições longas e curtas já entrou numa zona de alta tensão.
O sentimento do mercado mudou de otimista para pânico, mas o verdadeiro risco não está na alta ou baixa de um único dia, e sim na saúde da estrutura de alavancagem. A divergência entre contratos em aberto e volume de negociações à vista é um sinal estrutural que o mercado precisa digerir.
A duração da escuridão antes do amanhecer depende da velocidade com que as posições alavancadas são liquidadas.
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