Assim, o ouro atingiu os 5.602 dólares em janeiro e todos estavam a considerá-lo a negociação da década.

Depois, caiu para cerca de 4.700 dólares em abril - uma queda brutal de 16% em apenas alguns meses.
A coisa mais louca é como o grupo está dividido sobre para onde vai a partir daqui.
Alguns bancos dizem 4.300 dólares e outros preveem 6.300 dólares até ao final do ano.
Isso é literalmente uma diferença de 2.000 dólares entre os pessimistas e os otimistas, o que mostra o quão incertas estão as coisas neste momento.

Tenho acompanhado as previsões do preço do ouro feitas pelos principais players, e honestamente estão todas dispersas porque há demasiados fatores em movimento.
Rendimentos reais, inflação, o que o Fed faz com as taxas, bancos centrais acumulando ouro - tudo está em fluxo.
A parte interessante é que os bancos centrais compraram mais de 1.100 toneladas no ano passado e não estão a diminuir o ritmo.
Isso é uma procura estrutural real, não apenas traders a perseguir movimentos de preço.

O dólar é outro fator enorme.
O ouro é cotado em USD, então quando o dólar enfraquece, o ouro fica mais barato para compradores internacionais e os preços tendem a seguir essa tendência.
Entretanto, a inflação ainda está acima da meta, o que mantém a procura por refúgio seguro viva.
Se o Fed cortar as taxas mais do que o esperado, isso pode tornar os rendimentos reais negativos e dar ao ouro mais um impulso.
Mas se o dólar se fortalecer ou a situação geopolítica se acalmar, pode-se ver uma realização de lucros.

O que é complicado ao fazer uma previsão do preço do ouro neste momento é que literalmente tudo pode mudar a narrativa.
Um cenário de recessão empurra-o para cima.
Um dólar forte empurra-o para baixo.
Tem analistas a observar níveis técnicos, movimentos dos bancos centrais e tendências de rendimentos reais ao mesmo tempo.
A opinião honesta é que o intervalo de resultados é realmente amplo.
O que importa mais do que tentar acertar o número exato é entender o que realmente está a mover os preços - acompanhar os rendimentos reais, observar o índice do dólar, prestar atenção ao que os bancos centrais estão a fazer.
As condições importam mais do que a previsão em si.