Recentemente tenho pensado numa questão: por que tantas pessoas continuam a manter depósitos bancários durante períodos de inflação? Fiz uma conta e fiquei realmente surpreendido comigo mesmo.

Suponha que você deposite 1 milhão no início de 2024, com uma taxa de juro bancária de 1,5%, mas uma inflação de 3%, ao fim de dois anos o seu depósito realmente aumentou, passando para cerca de 1,03 milhões. Mas nesse momento os preços também subiram, uma sopa de carne que custava 200 yuans passou a custar 212 yuans, e o seu poder de compra na verdade encolheu. Ao ver o saldo aumentar, na prática ele foi silenciosamente consumido por causa da inflação, e essa é a razão pela qual guardar dinheiro sozinho não é suficiente.

Entrando em 2026, de acordo com estudos do FMI, embora a inflação tenha melhorado em relação aos dois anos anteriores, ela ainda persiste, especialmente devido à rigidez dos custos no setor de serviços e às oscilações nos preços de energia. Nesse ambiente, encontrar ativos que realmente possam resistir à inflação é a chave.

Percebi um fenômeno: as empresas mais resistentes à inflação têm uma característica comum, que é um forte poder de precificação. Quando os custos sobem, elas conseguem repassar essa pressão diretamente aos consumidores, sem que suas margens de lucro sejam corroídas. Essas ações de conceito de inflação merecem atenção especial.

**Varejo de bens essenciais é a primeira linha de defesa**. Não importa quão ruim esteja a economia, as pessoas ainda precisam comer e comprar itens do dia a dia. Grandes redes de varejo como Walmart e Costco, ao enfrentarem a compressão do poder de compra dos consumidores por causa da inflação, na verdade conseguem conquistar uma fatia maior de mercado. Empresas como Procter & Gamble, que possuem muitas marcas de bens essenciais para famílias, têm alta fidelidade de marca e espaço para aumentar preços. A Unification, de Taiwan, também segue essa lógica: controlar o poder de precificação na cadeia de distribuição é uma estratégia padrão de ações de conceito de inflação na bolsa de Taiwan.

**Ações financeiras se destacam em um ambiente de altas taxas de juros**. Em 2026, espera-se que as taxas permaneçam relativamente altas, o que amplia a margem de lucro líquida dos bancos, convertendo-se diretamente em ganhos. Grandes bancos comerciais como JPMorgan e Bank of America, que são sensíveis às mudanças nas taxas de juros, se beneficiam de taxas elevadas mantidas pelo Fed, aumentando suas receitas de juros. A Berkshire Hathaway, com seu enorme fundo de reserva de seguros, e seus investimentos em energia e outros setores, também possuem uma postura defensiva em um cenário inflacionário.

**Ativos tangíveis têm o maior valor intrínseco de proteção contra quedas**. A essência da inflação é a desvalorização da moeda, e, em comparação, recursos físicos valem mais. Em 2026, a construção de satélites de órbita baixa atingirá seu pico, centros de dados de IA terão uma demanda explosiva por energia, e metais verdes como cobre e lítio terão uma demanda rígida. Empresas de energia e matérias-primas como ExxonMobil e Freeport, além de poderem repassar custos, distribuem dividendos elevados e estáveis, sendo bons refúgios neste ambiente. A Taiwan Cement e a Formosa Plastics também desempenham papéis semelhantes em Taiwan.

**Por fim, setores com barreiras de entrada e patentes**. TSMC quase monopoliza os processos avançados de fabricação de chips, e fabricantes de chips de IA dependem fortemente de sua capacidade, com um poder de negociação imbatível. A Microsoft, com seu software B2B e serviços de nuvem, tem uma fidelidade de clientes tão alta que a migração de clientes é quase impossível, permitindo-lhes aumentar preços livremente. Marcas de luxo como Louis Vuitton, cujo cliente não se importa com o preço, podem aumentar preços e reforçar a sensação de exclusividade. Essas são ações de conceito de inflação típicas, onde o aumento de custos pouco afeta sua competitividade.

Para ser honesto, a inflação em si não é assustadora; o que assusta é o seu portfólio de ativos ficando atrás da inflação. O mais importante é evitar que o dinheiro em caixa seja corroído pela inflação, e sim investir em ativos com potencial de crescimento, capacidade de repasse de custos e qualidade. Diversificar, focar em dividendos acima da inflação, permite não só proteger o patrimônio, mas também criar oportunidades de valorização durante essa onda de alta de preços.