Ethereum e moedas concorrentes continuam a perder para o Bitcoin! JPMorgan: a recuperação será difícil a menos que haja um "aumento na atividade na cadeia"

Após as turbulências geopolíticas, o mercado de criptomoedas, embora tenha experimentado uma recuperação, a banca de investimento de Wall Street, JPMorgan Chase, afirmou que os fundos do mercado continuam a preferir o Bitcoin, e que se o Ethereum e as moedas concorrentes continuarem a mostrar falta de avanços em cenários de aplicação prática e atividade, o padrão de desempenho fraco que vem superando o Bitcoin desde 2023 provavelmente será difícil de inverter.
Os analistas do JPMorgan Chase alertaram no relatório que, apesar de o mercado de criptomoedas estar se recuperando gradualmente após a venda desencadeada pelo conflito na região do Irã, o Ethereum e as moedas concorrentes continuam a ficar para trás em relação ao grande irmão Bitcoin. Liderada pela diretora-gerente Nikolaos Panigirtzoglou, a equipe de análise destacou:

A menos que vejamos melhorias substanciais na atividade on-chain, DeFi e cenários de aplicação prática, essa tendência de fraqueza que começou em 2023 provavelmente não mudará facilmente.

Bitcoin perto de uma “recuperação total”
O relatório aponta que, durante esse processo de recuperação do mercado, o Bitcoin mostrou uma resiliência claramente maior do que o Ethereum tanto no fluxo de fundos para ETFs de spot quanto na alocação de futuros por parte de instituições.
Atualmente, o ETF de Bitcoin de spot recuperou cerca de dois terços do fluxo de fundos que saiu durante a venda anterior; por outro lado, o ETF de Ethereum de spot conseguiu recuperar apenas um terço do valor perdido.
Além disso, na posição de futuros na CME, o risco das instituições em relação ao Bitcoin quase voltou aos níveis pré-queda, enquanto o volume de contratos futuros de Ethereum ainda permanece em níveis baixos. Os analistas acrescentaram que, devido ao evento de alavancagem reduzida de outubro do ano passado, traders de momentum, incluindo consultores de commodities (CTA) e fundos de quantificação de criptomoedas, continuam a adotar uma postura conservadora de “leve redução” nas duas principais moedas.
O dilema da atualização do Ethereum: a performance melhorou, mas e o preço?
O mercado espera que a atualização de rede do Ethereum, prevista para este ano, possa reverter a fraqueza relativa do Ethereum, mas a equipe de análise do JPMorgan está bastante cética quanto a isso.
O relatório observa que, ao revisar os últimos três anos, as várias atualizações técnicas do Ethereum não impulsionaram o crescimento da atividade on-chain. Pelo contrário, essas atualizações focaram principalmente na redução dos custos de transação em Layer 2, o que, embora beneficie a expansão do ecossistema, levou a uma redução drástica nas taxas de transação na rede principal do Ethereum, enfraquecendo significativamente o mecanismo de queima de tokens do Ethereum. Com a queima reduzida, a oferta líquida de ETH aumenta, exercendo uma pressão de baixa sobre o preço.
Apesar das próximas atualizações “Glamsterdam” e “Hegota” serem esperadas para melhorar a escalabilidade do Ethereum, aumentando a capacidade de processamento e reduzindo os custos de transação na camada base, os analistas também duvidam: essas atualizações realmente criarão demanda suficiente?
O foco agora é se essas atualizações conseguirão impulsionar a atividade na rede ou, pelo menos, gerar demanda suficiente para compensar a expansão da oferta de tokens causada pela redução do mecanismo de queima.
Dificuldades das moedas concorrentes: falta de liquidez e crise de confiança
Para as outras moedas concorrentes, a situação é ainda mais difícil. Os analistas do JPMorgan acreditam que, desde 2023, essas moedas estão mergulhadas em uma crise de liquidez, profundidade de mercado insuficiente e crescimento estagnado em DeFi, além de uma série de ataques de hackers e vulnerabilidades de segurança, o que prejudica gravemente a confiança dos investidores, levando a uma baixa disposição de novos fundos entrarem no mercado.
O JPMorgan concluiu no relatório: “Todos esses fatores negativos corroem seriamente a confiança no ecossistema das moedas concorrentes, e também fazem com que o capital externo, ou seja, o dinheiro de fora, hesite em entrar e fazer investimentos.”