A "tempestade de despedimentos" da IA já se aproxima: nos EUA, recentemente 1/4 dos despedimentos foram devido à IA

A inteligência artificial está a passar de uma narrativa no mercado de capitais para uma realidade no mercado de emprego. Os dados mais recentes mostram que, entre os despedimentos anunciados recentemente por empresas americanas, mais de um quarto foram claramente atribuídos à IA, em contraste com zero há um ano, marcando que o impacto da IA no mercado de trabalho entrou numa fase quantificável e rastreável, além das expectativas.

Segundo o Chase Wind Trading Desk, e citando o mais recente relatório de redução de emprego da Challenger, Gray & Christmas, 26% dos despedimentos anunciados no último mês foram atribuídos à IA, com um total acumulado de 16% até agora em 2025. Em comparação, no mesmo período do ano passado, a percentagem de despedimentos relacionados com IA era zero, e para todo o ano de 2025 foi de apenas 5%. Este aumento acentuado em apenas um ano indica que a substituição de força de trabalho por IA está a acelerar.

Entretanto, uma pesquisa recente da UBS revela que 42% das empresas entrevistadas esperam que a IA as leve a reduzir ou eliminar significativamente as contratações, um aumento de 11 pontos percentuais em relação à pesquisa de outubro de 2025. A contração na intenção de contratação, aliada aos dados reais de despedimentos, confirma que o impacto da IA nas decisões de emprego está a passar de uma expectativa abstrata para ações concretas.

À medida que esta tendência emerge, as ações relacionadas com IA lideram a subida dos mercados de capitais globais, com avaliações relacionadas a níveis históricos elevados. As mudanças nos dados de emprego não só confirmam a penetração da tecnologia de IA na economia real, mas também levantam novas questões sobre os fundamentos e as perspetivas macroeconómicas de setores intensivos em mão-de-obra, merecendo atenção contínua dos investidores.

Mudança rápida em um ano: a percentagem de despedimentos por IA subiu de zero para um quarto

O relatório mensal de redução de emprego da Challenger, Gray & Christmas, que acompanha os anúncios públicos de despedimentos das empresas americanas, é considerado um indicador líder importante das mudanças no mercado de trabalho. Segundo a pesquisa da UBS, os despedimentos relacionados com IA nesta base de dados apresentaram uma mudança abrupta.

Especificamente, no mesmo período de 2025, a percentagem de despedimentos por IA era zero, e apenas 5% para o ano completo de 2025. Com a entrada em 2026, a tendência acelerou claramente, com a percentagem acumulada já a atingir 16%, e no mês mais recente a 26%. A UBS destaca que a base de dados da Challenger, que acompanha desde maio de 2023 a questão de “despedimentos causados por IA”, mostra uma tendência de aceleração que se mantém de forma evidente.

É importante notar que os anúncios de despedimento cobertos mensalmente por esta base de dados envolvem cerca de 100 mil pessoas, representando aproximadamente 5% do total de despedimentos e dispensas nos EUA, que variam entre 1,5 a 2 milhões por mês. Como os dados se concentram em anúncios públicos, tendem a refletir principalmente grandes empresas, com peso elevado no setor tecnológico. Assim, este indicador serve mais como um sinal de direção do que uma representação completa do mercado de trabalho.

Intenção de contratação a diminuir: expectativas das empresas sobre o efeito de substituição pela IA

A mudança nos dados de despedimentos reais reflete também uma alteração nas expectativas das empresas quanto ao uso de força de trabalho. A pesquisa mais recente da UBS mostra que 42% das empresas entrevistadas esperam que a IA as leve a reduzir ou eliminar significativamente as contratações, um aumento de 11 pontos percentuais em relação à pesquisa de outubro de 2025.

Este aumento indica que o impacto da IA na procura de força de trabalho está a passar de uma discussão abstrata para decisões concretas. A UBS também observa que a adoção real de IA pelas empresas ainda é relativamente gradual, com muitas enfrentando desafios na integração efetiva da tecnologia nos processos produtivos. No entanto, a mudança nas expectativas por si só já é suficiente para influenciar planos de contratação e decisões de despedimento atuais.

Para os investidores, a continuação da contração na intenção de contratação significa que o efeito de compressão do emprego impulsionado pela IA está a espalhar-se, podendo exercer pressão sobre as receitas e lucros de setores intensivos em mão-de-obra, como consumo, retalho e serviços financeiros, sendo uma variável importante para interpretar as tendências futuras dos dados macroeconómicos de emprego.

Valorização elevada das ações de IA, impacto no mercado de trabalho e narrativa de mercado a caminhar de mãos dadas

Estas mudanças nos dados de emprego coincidem com avaliações extremamente elevadas do mercado de ações relacionadas com IA. Segundo a pesquisa HOLT da UBS, as 86 ações mais representadas em ETFs de IA têm atualmente uma taxa de retorno implícita de fluxo de caixa (CFROI) e expectativas de crescimento em níveis históricos máximos, assumindo que o ciclo de vida competitivo das empresas de IA difere de qualquer outra no passado.

Em termos de escala, estas 86 ações, que compõem os principais ETFs de IA, tiveram vendas totais de 3,8 trilhões de dólares em 2025, ligeiramente acima do PIB da Índia; entre elas, Microsoft, Apple, Meta, Alphabet, Nvidia, Broadcom, Oracle e Amazon contribuíram com 2,4 trilhões de dólares, equivalente ao PIB de Itália. Os dados de sobrelotação da pesquisa quantitativa da UBS também indicam que o grupo Magnificent 7 (sem a Tesla, incluindo a Broadcom) está em uma zona de sobrelotação extrema de posições de compra.

A UBS alerta que as ações de IA enfrentam três riscos potenciais: a transição de grandes provedores de cloud computing para modelos de ativos pesados pode reduzir os retornos de longo prazo; as ações de semicondutores, que “vendem as ferramentas” para IA, atualmente apresentam um CFROI cerca de 30% acima da média, o que é difícil de sustentar historicamente; e as expectativas de crescimento de receita das principais empresas de tecnologia também enfrentam limites baseados na lei dos grandes números. Hoje, a substituição de força de trabalho por IA já deixa marcas claras nos dados de emprego, sendo um importante indicador de que a narrativa de IA está a passar do virtual para o real, podendo acelerar o reprecificação de setores intensivos em mão-de-obra ao longo do tempo.

Este conteúdo destacado é da Chase Wind Trading Desk.

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