Recentemente tenho visto pessoas a perguntar se o dólar australiano ainda vai cair, e também estou a acompanhar essa questão. Para ser honesto, o desempenho do dólar australiano nos últimos dois anos realmente deixou a desejar, passando de 1,05 no início de 2013 para agora, depreciando mais de 35% ao longo de uma década, o que é relativamente mau entre as principais moedas globais.

A fraqueza do dólar australiano deve-se principalmente à combinação de vários fatores. Primeiro, a economia australiana depende fortemente da exportação de commodities como ferro, carvão e cobre; quando o ambiente de comércio global se deteriora, o dólar australiano é o primeiro a sofrer. No ano passado, com o aumento das tensões comerciais globais, o dólar australiano contra o dólar americano caiu até 0,5933, atingindo uma mínima de cinco anos. Em segundo lugar, os Estados Unidos continuam a aumentar as taxas de juro, enquanto o Banco Central da Austrália tem sido relativamente cauteloso, o que reverteu o diferencial de juros e tornou o dólar australiano menos atraente. Além disso, o crescimento econômico da China desacelerou, reduzindo a demanda por matérias-primas australianas, o que naturalmente enfraquece o dólar australiano.

No entanto, recentemente houve alguma mudança na situação. Na primeira metade deste ano, os preços do minério de ferro e do ouro subiram bastante, e o Federal Reserve começou a sinalizar uma possível redução de taxas, o que impulsionou uma recuperação do dólar australiano. Lembro-me que em setembro o dólar australiano contra o dólar chegou a atingir 0,6636, o maior desde novembro do ano passado. Embora tenha recuado um pouco desde então, mantém-se acima de 0,64, indicando que a percepção do mercado sobre o dólar australiano melhorou um pouco.

O dólar australiano ainda vai cair? Isso depende de três fatores-chave. Primeiro, a economia australiana e a política do banco central. O último encontro do Banco Central da Austrália manteve as taxas de juro inalteradas, emitindo um sinal de cautela, o que deu algum suporte ao dólar australiano no curto prazo. Mas, se os dados econômicos continuarem fracos, a expectativa de corte de taxas aumentará. Segundo, a trajetória do dólar americano. As políticas do Federal Reserve determinam diretamente a força do dólar, e uma valorização do dólar americano tende a pressionar o dólar australiano. Terceiro, o grau de recuperação da economia chinesa. A China é o maior parceiro comercial da Austrália; se a economia chinesa continuar fraca, as exportações australianas serão afetadas, e o dólar australiano também tenderá a enfraquecer.

De acordo com as previsões das principais instituições, as opiniões variam. O Morgan Stanley é mais otimista, acreditando que o dólar australiano pode subir até 0,72. A UBS é mais conservadora, prevendo que se mantenha perto de 0,68 até o final do ano. Algumas instituições acham que a recuperação do dólar australiano pode ser apenas temporária, e que a longo prazo o dólar americano voltará a se fortalecer.

Do ponto de vista técnico, o dólar australiano contra o dólar atualmente oscila entre 0,63 e 0,66. No curto prazo, se os dados de inflação continuarem a melhorar e a economia se estabilizar, o dólar australiano pode tentar ultrapassar 0,66. Por outro lado, se os dados econômicos dos EUA forem fortes e o dólar se recuperar, o dólar australiano pode cair para 0,63 ou até mais baixo. No médio prazo, o mais importante é se o Federal Reserve realmente cortará as taxas e se as tensões comerciais globais irão diminuir.

Minha opinião pessoal é que o dólar australiano terá uma volatilidade maior no curto prazo, e não é muito provável que continue a cair indefinidamente. Desde que a economia chinesa não piore ainda mais e o Federal Reserve não aumente as taxas de juro de forma significativa, há chances de recuperação do dólar australiano. Mas, para atingir os níveis históricos máximos, essa probabilidade é baixa, pois o ambiente econômico global já mudou. Para quem deseja participar do mercado de câmbio do dólar australiano, pode considerar construir posições aos poucos em pontos baixos ou usar uma estratégia de negociação em intervalos, alternando entre posições de compra e venda entre 0,63 e 0,65. Mas é fundamental estar atento aos riscos, pois o mercado de câmbio é bastante volátil, e é imprescindível definir stops de proteção.