Acabei de verificar o mercado atual de cobre – e, honestamente, o que está a acontecer é bastante interessante. O preço da tonelada de cobre tem mostrado movimentos consideráveis nos últimos meses, e isso não é por acaso. O cobre não é apenas uma matéria-prima que se pode ignorar. Este material impulsiona literalmente a economia global – desde obras de construção até eletrónica, energias renováveis e mobilidade elétrica. Se quiser entender para onde vai a economia, deve prestar atenção ao cobre.

Na minha pesquisa, deparei-me com alguns dados interessantes. Há cerca de um ano, em julho de 2025, o preço do cobre atingiu um pico de cerca de 5,84 USD por libra – o que correspondia na altura a cerca de 12.875 USD por tonelada. Isso foi notável, porque aconteceu logo após o anúncio de tarifas dos EUA sobre o cobre. Mas a história anterior foi igualmente emocionante. Olhando para os últimos 25 anos, é possível identificar três fases distintas.

Primeiro: de 2001 a 2011, houve uma subida acentuada. A China entrou na OMC, modernizou a sua infraestrutura, e de repente o mundo precisava de muito mais cobre. O preço subiu de quase 0,68 USD por libra para mais de 4,49 USD – um aumento de mais de 560 por cento. Claro, em 2008 houve uma crise financeira que causou uma queda, mas a recuperação foi rápida. Depois veio a fase dois: de 2011 a 2016, foi um mercado de baixa. A China produziu menos, as minas que surgiram na fase de boom despejaram demasiado cobre no mercado, e o preço caiu cerca de 55 por cento. Desde 2016, voltou a subir – e essa é agora a fase três. Estímulos fiscais, taxas de juro baixas, e agora estas discussões sobre tarifas têm impulsionado repetidamente o preço da tonelada de cobre para cima.

O que realmente impulsiona o preço agora? Essa é uma boa questão. Vários fatores estão em jogo. A economia global é um deles – se a economia mundial estiver bem, há mais construção, mais produção, mais eletrónica a ser vendida. A China é o gigante: o país responde por cerca de metade da procura global de cobre. Depois, há a oferta: quanto cobre é extraído das minas? Em 2025, foi prevista uma subida de 2,2 por cento. Mas há também novas fontes de procura que se tornam cada vez mais importantes. Energias renováveis, por exemplo, precisam de cerca de 4 a 12 vezes mais cobre do que os combustíveis fósseis. Carros elétricos são semelhantes: requerem cerca de 3 vezes mais cobre do que os veículos tradicionais a combustão. Este é um grande motor de crescimento que muitas pessoas subestimam.

Depois, há fatores macroeconómicos. O dólar americano desempenha um papel – quando o dólar está forte, o cobre fica mais caro para outros países, o que reduz a procura. A política de taxas de juro do Federal Reserve também influencia. Taxas mais altas muitas vezes levam a preços mais baixos, porque outros investimentos se tornam mais atraentes. E a inflação? O cobre é frequentemente visto como uma proteção contra a inflação, portanto, expectativas de inflação em alta impulsionam a procura. A especulação também desempenha um papel – grandes comerciantes de matérias-primas podem exercer uma pressão significativa sobre o preço a curto prazo.

Como poderá evoluir? É difícil de dizer, especialmente porque a situação mudou desde julho de 2025. Na altura, os analistas previam preços médios entre 9.000 e 11.000 USD por tonelada para 2025. O Goldman Sachs estimou cerca de 9.980 USD, o JP Morgan 10.400 USD para a segunda metade do ano. O UBS foi mais otimista, apontando para 11.000 USD. Mas essas previsões foram feitas antes dos grandes anúncios de tarifas, portanto, provavelmente já estão desatualizadas. O desenvolvimento futuro depende fortemente das decisões de política comercial dos EUA, da atividade económica global e de quanto cobre os produtores realmente conseguem extrair do solo.

Quem quer investir em cobre agora tem várias opções. Futuros de cobre são uma possibilidade, mas são mais indicados para investidores institucionais ou traders experientes com bastante capital. Os futuros na LME funcionam com contratos de 25 toneladas, enquanto na COMEX são de 25.000 libras – e é preciso uma garantia significativa. Para investidores particulares, os ETCs de cobre são mais interessantes. São valores mobiliários negociados em bolsa que acompanham o preço do cobre – simples, acessíveis, e sem a necessidade de lidar com futuros. Existem também ações de empresas mineiras como BHP, Southern Copper ou Rio Tinto. Essas empresas beneficiam-se de preços mais altos do cobre, pois os custos de produção são em grande parte fixos. Muitas pagam dividendos elevados e também extraem outros recursos, oferecendo alguma diversificação.

CFDs são outra alternativa – rápidos, com alavancagem, e permitem especular sobre a subida ou descida dos preços. Mas atenção: os custos de financiamento podem ser elevados se a operação durar muito tempo, e a alavancagem é uma faca de dois gumes. Comprar cobre físico? Em teoria sim, na prática, para investidores particulares, é mais complicado – armazenamento, transporte, seguro – tudo isso fica caro e é difícil de gerir.

Quem atua ativamente no trading de cobre deve ter uma estratégia. Seguir tendências é popular – identificar uma tendência e apostar nela. Médias móveis de 50 a 200 dias ajudam nisso. Alguns traders também olham para dados fundamentais – relatórios industriais chineses, por exemplo, têm grande impacto no preço da tonelada de cobre. Mas, independentemente da estratégia, o gerenciamento de risco é essencial. Uma posição não deve ultrapassar 5 por cento do capital de trading, e ordens de stop-loss devem ficar a 2 ou 3 por cento abaixo do preço de entrada. E a diversificação – não colocar tudo num único ativo. Analistas da Bloomberg recomendam, por exemplo, alocar entre 4 e 9 por cento de um portfólio em matérias-primas, como proteção contra a inflação.

Resumindo: o cobre é um mercado fascinante. O preço da tonelada de cobre é influenciado por muitos fatores – desde a economia chinesa, passando pela política tarifária, até energias renováveis. Existem várias formas de investir, dependendo do nível de experiência e do capital disponível. Seja day trading ou diversificação de longo prazo, há opções para diferentes investidores. As oportunidades existem, mas, como sempre nos commodities, os preços podem oscilar e perdas são possíveis. Quem quiser aprofundar, pode consultar diferentes corretoras e plataformas – algumas oferecem acesso aos mercados de matérias-primas a partir de valores pequenos.