Recentemente alguém me perguntou por que devo acompanhar a lira turca, e eu disse que este é um exemplo clássico de uma combinação de "alto risco, alta volatilidade, altas taxas de juro", especialmente adequado para quem quer entender crises de moedas emergentes.

A lira turca (TRY) tem vindo a depreciar-se nos últimos anos, e por trás disso há dois fatores fatais que se sobrepõem: primeiro, a credibilidade da política do banco central desmoronou completamente; segundo, a inflação não consegue diminuir de jeito nenhum. Pensem bem, em 2001, a lira trocava por dólar a uma taxa de 1,65 milhão:1, uma situação catastrófica, embora depois, em 2005, tenham feito uma reforma monetária (1 nova lira troca por 100 mil antigas), mas essa história por si só já mostra o quão profundo é o problema.

Nos últimos anos, a situação piorou ainda mais. O banco central da Turquia continuou a reduzir as taxas de juro mesmo com a inflação a subir, o mercado perdeu completamente a confiança na independência do banco, e o capital começou a fugir rapidamente. Empresas e cidadãos acumulam dólares e euros, e a lira torna-se cada vez menos desejada. Para piorar, a economia turca depende fortemente de importações, comprando energia e matérias-primas em dólares, e quando a lira se deprecia, o custo de importação dispara, os preços sobem, e a confiança do mercado cai ainda mais, criando um ciclo vicioso. Além disso, nos últimos anos, o aumento do risco geopolítico fez com que os investidores estrangeiros se tornassem mais cautelosos com os ativos turcos.

Por isso, a depreciação da lira não é um evento de curto prazo, mas sim o resultado de uma combinação de políticas de má fé, desequilíbrios económicos e riscos políticos que se acumulam.

Falando sobre a recente tendência cambial, notei um fenômeno interessante. Desde o início de 2026 até agora (meados de maio), o dólar em relação à lira (USD/TRY) subiu de cerca de 43 para aproximadamente 44,85, tendo até batido recordes de mínimos históricos em abril. Parece uma depreciação forte, mas na verdade a velocidade de desvalorização desacelerou bastante em comparação com 2025, com uma perda acumulada de cerca de 4,3% a 4,5%. A pressão de depreciação no primeiro semestre veio principalmente de choques externos, embora a inflação tenha caído de mais de 30% para cerca de 30,87%, o que parece uma melhora, ainda assim está muito acima do normal. O banco central mantém uma taxa de juro de 37%, usando reservas de moeda estrangeira para intervir no mercado, mas as expectativas do mercado são de que a política seja instável, e a lira continua a enfraquecer lentamente, entre 43 e 45.

No curto prazo, o USD/TRY deve oscilar entre 44,8 e 46,5. A reunião de política de juros do banco central de 22 de abril já passou, e o foco do mercado agora está na volatilidade dos preços de energia e nos riscos geopolíticos. O euro em relação à lira (EUR/TRY) está atualmente entre 52,7 e 53,0, o euro está relativamente forte, mas não consegue resistir à alta inflação interna na Turquia e à incerteza política. O dólar de Taiwan em relação à lira (TWD/TRY) oscila entre 1,42 e 1,43, e a previsão é de que nos próximos tempos fique entre 1,40 e 1,48.

Um sinal de risco que vale a pena observar é que, para sustentar a lira, o banco central já vendeu grandes quantidades de dólares e ouro, consumindo bilhões de dólares em reservas cambiais, com reservas líquidas claramente em declínio. Se essa intervenção continuar e as reservas ficarem muito baixas, o banco central pode ser forçado a abandonar o suporte, e aí a lira pode despencar rapidamente.

Ainda vale a pena investir na lira? Na minha opinião, sim, mas depende do seu perfil de investidor. Nos últimos 12 meses, a lira depreciou-se 19% em relação ao dólar, e os analistas geralmente preveem que até 2026 ela possa desvalorizar mais 8 a 15%. Apesar do banco central oferecer altas taxas de juro (37%, com empréstimos overnight próximos de 40%), após descontar a inflação, o retorno real costuma ser negativo, e manter a moeda por longo prazo equivale a ver o poder de compra diminuir continuamente.

Se você tem experiência em negociações de câmbio de curto prazo, a alta volatilidade da lira pode ser uma oportunidade, podendo ser usada como ferramenta de trading de curto prazo, com oscilações de até 10% por mês. Mas nunca pense em lucrar com a valorização da lira, pois isso é muito difícil e arriscado. Minha recomendação é fazer uma estratégia de entrada parcelada, diversificando riscos. Se você acredita no potencial de reformas na Turquia, pode trocar dólares por pequenas quantidades de lira aos poucos, aproveitando os rebotes técnicos para operações de curto prazo, mas nunca coloque tudo de uma vez.

Quanto às ferramentas de investimento, trocar na banca é adequado para quem quer realmente possuir lira, embora com spreads altos e baixa liquidez; futuros permitem operações de compra e venda com alavancagem, mas a liquidez dos futuros de lira é escassa, e a maioria das corretoras não oferece acesso a investidores comuns; os CFDs são a melhor opção, pois é possível abrir conta com menos de 100 dólares, fazer vendas a descoberto, usar alta alavancagem, e são especialmente indicados para quem quer aproveitar a volatilidade da lira.

Resumindo, embora a lira turca não seja o foco da maioria dos investidores, seu movimento é bastante claro, e os fatores de mudança também são evidentes. Você pode escolher sua estratégia de acordo com sua tolerância ao risco e preferências de investimento, acompanhando de perto as notícias macroeconômicas e políticas para aumentar suas chances de sucesso.