Recentemente, ao organizar casos históricos de falências de exchanges de criptomoedas, percebi que essa questão é mais grave do que a maioria pensa. Muitas pessoas entram no mundo das criptomoedas apenas preocupadas com as oscilações de preço, ignorando um risco ainda mais fatal — a exchange que você escolhe pode simplesmente desaparecer a qualquer momento.

Vamos falar de alguns exemplos que talvez vocês já tenham ouvido falar. Em 2014, a MT.Gox foi a maior exchange de Bitcoin do mundo na época, mas foi hackeada de uma só vez e teve 850 mil BTC roubados, indo à falência imediatamente. Em 2015, a Yes-BTC de Taiwan também quebrou, após o presidente desviar mais de 1.600 BTC dos usuários e desaparecer. Em 2020, a FCoin foi ainda mais absurda — o fundador, usando um modelo de “mineração de negociação e dividendos em tokens”, tornou-se a exchange com maior volume global em meio mês, mas depois de não conseguir sustentar os altos dividendos, fugiu com os fundos, e entre 7.000 a 13.000 BTC dos usuários nunca foram recuperados.

Mas o mais impactante foi a FTX. Em 2022, ela ainda era a segunda maior exchange do mundo, e seu fundador era considerado um gênio no setor de criptomoedas nos Estados Unidos. Em apenas duas semanas, declarou falência, sendo considerada uma das “maiores fraudes financeiras da história”. Qual foi a causa principal? O fundador desviou fundos dos clientes para uma empresa relacionada, investindo em ativos de alto risco. Quando esses investimentos deram prejuízo, a cadeia de financiamento quebrou. Posteriormente, o fundador foi condenado a 25 anos de prisão, e os usuários só começaram a receber compensações após mais de 3 anos, e isso com base no preço do Bitcoin na época da falência — menos de 20 mil dólares, enquanto hoje já ultrapassa 100 mil.

Em 2023, a Bittrex também quebrou, uma das três maiores exchanges do mundo na época, com mais de 100 mil credores. E há muitos nomes que talvez você nunca tenha ouvido, como 796, DrogonEX,虎符, JPEX, entre outros, quase toda ano há uma exchange de criptomoedas que fecha.

Por que isso acontece? Existem duas razões principais. Os fatores internos incluem vulnerabilidades de segurança sendo exploradas por hackers, desvio de fundos pelos fundadores, falhas no sistema de gestão. Os fatores externos envolvem repressões regulatórias e o mercado em baixa. Quando o mercado entra em baixa, o volume de negociações despenca, a receita das exchanges cai drasticamente, e plataformas menores têm dificuldade de sobreviver.

Então, como escolher? Minha sugestão é: prioridade máxima à segurança, não escolha plataformas pequenas só por taxas mais baixas. Segundo, observe a quantidade de moedas disponíveis e a liquidez; moedas mainstream estão disponíveis em qualquer lugar, mas tokens novos geralmente só aparecem em plataformas de médio porte. Terceiro, avalie a experiência de negociação e a velocidade, especialmente em condições de mercado extremas.

Sobre as opções específicas, percebo que há alguns tipos no mercado. Um é as exchanges centralizadas de grande porte, que têm grande escala, boa liquidez e medidas de segurança robustas. Essas plataformas, embora não tenham as menores taxas, oferecem riscos mais controlados. Outro tipo são as exchanges descentralizadas, que não têm risco de fuga de fundos, mas podem ter menor liquidez e experiência de uso inferior às centralizadas. Há também plataformas de contratos por diferença (CFDs) sob forte regulação financeira, que, por serem supervisionadas por várias autoridades, implementam medidas de segregação de fundos, mantendo o dinheiro dos usuários separado do operacional da empresa, além de geralmente oferecerem seguros de fundos, protegendo os ativos dos usuários em situações extremas.

Por fim, quero dizer que falências de exchanges de criptomoedas não são eventos de baixa probabilidade. Dados do CoinMarketCap mostram que atualmente há 670 exchanges operando, mas muitas já fecharam. Ao escolher uma exchange, é preciso ser extremamente cauteloso e não agir por sorte. Se você acabar em uma plataforma que fecha, recuperar o dinheiro depende do quadro legal de falência do país onde ela está registrada, geralmente só uma parte é devolvida proporcionalmente, e pode levar muito tempo. O exemplo da FTX é vivo: os usuários aguardaram 3 anos para começar a receber algum pagamento. Portanto, ao invés de esperar pelo pior, o mais inteligente é optar desde o início por plataformas seguras e confiáveis.