Estava a acompanhar o movimento do ouro este mês, e o assunto é realmente interessante. Começou o ano com força louca - atingiu perto de 5600 dólares em janeiro, mas depois entrou numa correção acentuada em março, perdendo cerca de 12% do seu valor. Agora, em maio, o ouro move-se entre 4700 e 4800 dólares, e isto ainda é um nível elevado historicamente, mas longe do pico.

A questão que todos estão a colocar agora: o ouro vai subir novamente ou já vimos o seu melhor?

Do ponto de vista da análise, os fundamentos continuam a apoiar o metal precioso. A inflação começou a regressar - li que o índice de preços ao consumidor dos EUA subiu para 3,3% em março, de 2,4% em fevereiro. Isto significa que as pressões de preços voltaram a aparecer após um período de relativa calma. Com as condições geopolíticas instáveis e o aumento dos riscos globais, a procura por refúgios seguros continua forte.

Os grandes bancos aumentaram significativamente as suas previsões. O JPMorgan espera que o ouro atinja 6300 dólares até ao final do ano, e o UBS elevou o seu objetivo para 6200 dólares, com um cenário de subida que pode chegar a 7200 se as tensões agravarem. Até o Deutsche Bank e o Goldman Sachs falam em níveis de 6000 e 5400 dólares, respetivamente. A média das previsões da Reuters de 30 analistas chegou a 4746 dólares, sendo a maior média anual desde 2012.

Mas há fatores de pressão também - a força do dólar e o aumento dos rendimentos dos títulos americanos limitam a subida. Qualquer indicação do Federal Reserve de aumentar novamente as taxas de juro pode quebrar o momentum.

Quanto ao investimento, vejo que o ouro merece um lugar em qualquer carteira, especialmente nestes tempos. Mas o mais importante é definir os seus objetivos primeiro - quer proteger-se da inflação a longo prazo, ou procura lucros rápidos com as oscilações?

Para investimento a longo prazo, as barras e moedas de ouro são seguras, mas requerem armazenamento e seguro. Para o curto prazo, os contratos por diferença oferecem maior flexibilidade - pode lucrar com as subidas e descidas, sem possuir o ouro fisicamente. Mas cuidado com a alavancagem - aumenta os lucros, mas também as perdas.

No final, a questão se o ouro vai subir não é assim tão simples. A resposta depende do que acontece com a inflação, o dólar e as taxas de juro americanas. Mas os indicadores atuais sugerem que o metal precioso ainda tem espaço para subir a médio e longo prazo, especialmente se as pressões geopolíticas continuarem. O mais importante é ter um plano claro e segui-lo, em vez de acompanhar cada movimento diário.