Seleções Semanais do Editor Weekly Editor's Picks (0509-0515)

O fluxo de informações é demasiado rápido, artigos de análise profunda facilmente se perdem nas notícias de destaque. A secção “Seleção semanal de edição” irá selecionar esses conteúdos de valor de julgamento a partir de uma vasta quantidade de informações, ajudando a filtrar o ruído, deixando insights e trazendo inspiração.

Macroeconomia

“O TACO” está desatualizado, surge na Wall Street a negociação “NACHO”

NACHO, cujo significado completo é “Not A Chance Hormuz Opens”, o Estreito de Hormuz não tem qualquer potencial de abertura.

É a versão oposta do TACO (Trump Always Chickens Out, Trump sempre recua). TACO aposta que “as pessoas vão recuar”, Trump irá recuar nos momentos críticos. NACHO aposta que “as coisas ficarão paradas”, desta vez o Estreito de Hormuz não poderá ser reaberto com uma única publicação no Truth Social.

NACHO não é uma bravata, é uma aposta com dinheiro real nos mercados independentes de derivados de petróleo, reservas estratégicas, redução de taxas de juro.

Atualmente, o mercado deixou de negociar o próximo post de Trump no Truth Social, e começou a negociar os dados de inventário do início de junho do Estreito de Hormuz.

Investimento e empreendedorismo

Após 50 vezes de armazenamento, Sun Yuchen está sempre a olhar para a próxima década

“Curto prazo: escassez de chips; longo prazo: escassez de energia; sempre escassez de armazenamento.”

No início de 2026, a previsão de Sun Yuchen é: inteligência incorporada, drones, computação espacial, exploração espacial.

Anthropic e OpenAI cortaram a lógica de ações pré-mercado de criptomoedas

Anthropic e OpenAI manifestaram-se claramente, afirmando “não reconhecer transferências de ações não autorizadas”. O risco de “empilhamento” excessivamente financeiro de SPV já começa a manifestar-se. Em termos de mercado, as ações de tokens de ações pré-mercado caíram bastante, enquanto os contratos permanecem relativamente estáveis.

A denúncia pública de Anthropic e OpenAI é, em certa medida, uma redefinição dos limites deste novo mercado em crescimento selvagem. Para os especuladores, é uma lição de risco; mas para o desenvolvimento a longo prazo do setor, o mercado talvez também precise de um momento de “desenho de bolhas”.

Bitwise: por que os capitais de topo apostam loucamente em novas blockchains?

Arc, Canton, Tempo — todas são blockchains criadas sob medida para cenários de stablecoins e tokenização de ativos.

A importante lição desta onda de financiamento concentrado é: o capital segue sempre a legislação regulatória; a proteção de privacidade pode tornar-se numa aplicação de nível de fenômeno.

Opinião minoritária: por que é difícil o hype duplicar novamente

75% da oferta de tokens ainda não desbloqueada significa que há uma pressão de venda contínua no futuro; o FDV atual já se aproxima ou até ultrapassa os intervalos de avaliação de algumas bolsas tradicionais; e, neste preço, os novos compradores marginais vêm de investidores individuais, instituições tradicionais ou fundos de criptomoedas, ainda sem uma resposta clara suficiente.

Mais importante ainda, o hype do HYPE não enfrenta apenas problemas de avaliação, mas também riscos de regulação, ataques de hackers, dependência de pessoas-chave e migração de liquidez dos traders.

Para um ativo que já recebeu atenção suficiente do mercado e foi amplamente promovido por KOLs, o verdadeiro problema não é “se tem narrativa”, mas “quem continuará a comprar a este preço”. Quando um ativo de criptomoeda passa de alfa para consenso, os investidores precisam reavaliar não só o quão excelente é o projeto, mas se o preço atual já antecipou o futuro.

IA

Século dos semicondutores: roteiro de investimento para o AI em 2026

Os chips de IA de alto valor contribuem com cerca de metade da receita do setor, mas representam menos de 0,2% do volume total de entregas. Os semicondutores evoluíram de componentes de eletrónica de consumo para ativos estratégicos de gigantes com valor de mercado superior a 10 biliões de dólares.

As quatro categorias principais na cadeia de abastecimento são: projetistas (arquitetos), fabricantes por contrato (foundries), fornecedores de equipamentos (ferramentas) e fornecedores de memória (camada de armazenamento).

Empresas-chave a acompanhar: Nvidia, TSMC, ASML, AMD, Broadcom, SK Hynix.

ETFs de semicondutores incluem: SMH — ETF de semicondutores da Invesco, SOXX — ETF de semicondutores da iShares, SOXQ — ETF de semicondutores da Invesco PHLX.

Principais catalisadores a seguir: marco de um trilhão de dólares, aumento de capacidade na fábrica da TSMC no Arizona, implantação da plataforma Vera Rubin da Nvidia, progresso na quota de mercado da AMD, preços de memória e fornecimento de HBM4.

Políticas e stablecoins

Quando as stablecoins deixam de gerar juros: os 7 protocolos DeFi beneficiados pela lei CLARITY

Assim que a lei CLARITY for implementada, duas grandes mudanças ocorrerão imediatamente: o desbloqueio de obstáculos para fundos institucionais.

BlackRock, Apollo, Deutsche Bank, fundos de pensão, fundos de tesouraria corporativos, entre outros, que até agora estavam a observar. As equipas de conformidade não conseguiam avaliar se esses ativos eram valores mobiliários, e por isso não se atreviam a alocar em grande escala. Agora, com a CFTC a estabelecer jurisdição clara e a DeFi a criar zonas de segurança, as instituições finalmente podem investir de forma significativa. O capital de busca de lucro está a retirar-se de produtos de rendimento de stablecoins ociosos. O modelo de ganhar cerca de 5% ao ano apenas por manter USDC em exchanges já não existe. Centenas de bilhões de dólares à procura de rendimento seguro precisam de novas opções de alocação.

Assim, duas grandes correntes de fundos (investidores institucionais finalmente a entrar + investidores individuais à procura de rendimento) irão convergir para um mesmo tipo de ativo: produtos estruturados, com conformidade, com casos de uso reais.

Protocolos feitos à medida para este novo quadro regulatório incluem: infraestrutura de rendimento subjacente Pendle, corretoras principais na cadeia Morpho, Sky (USDS / sUSDS), plataformas de crédito na cadeia Maple Finance, emissão de ativos RWA na camada nativa Centrifuge, e protocolos relacionados a ativos STRC (caminho de rendimento fixo).

Recomendações adicionais: 《Relatórios financeiros, leis, Federal Reserve… Circle enfrenta três grandes testes esta semana》《Lei CLARITY publicada: Ethereum o grande vencedor?》《Sob a lei CLARITY, XRP e o novo ordenamento do mercado de criptomoedas》。

CeFi & DeFi

Hook Summer chegou mesmo? Sato, Lo0p, FLOOD impulsionam nova narrativa na Uniswap v4

Desde o ASTEROID, os tokens ecológicos apoiados pelo protocolo Hook da Uniswap v4, como sato, sat1, Lo0p, FLOOD, têm vindo a captar a atenção do mercado, com valor de mercado variando de alguns milhões a dezenas de milhões de dólares, trazendo uma liquidez concentrada rara num mercado de criptomoedas com narrativa esgotada.

Tokens do mecanismo Hook impulsionam o desenvolvimento do ecossistema Uniswap: o UNI mantém uma tendência de alta a longo prazo, mas com ganhos limitados a curto prazo.

Migração de 3 bilhões de dólares em fundos DeFi: LayerZero cai, Chainlink alimenta

As operações de resgate do ataque ao Kelp DAO também avançaram de forma substancial recentemente. Mas, em comparação com a reparação de fundos, o que ainda é mais difícil de recuperar é a confiança do mercado.

A LayerZero, líder em cross-chain, que está no centro desta turbulência, enfrenta a saída acelerada de vários protocolos, tendo sido forçada a mudar de postura em poucas semanas, de culpar terceiros a pedir desculpa publicamente e iniciar uma reforma. Por outro lado, a Chainlink acabou por ser uma beneficiária inesperada desta crise, com o seu protocolo CCIP a receber grande parte da liquidez migrada, e os dados na cadeia a mostrarem crescimento evidente.

Oportunidades de airdrops e guias de interação

Coleção de interações populares | Pré-registo da primeira temporada de The Beacon; Interações na rede de teste mais recente do GenLayer (15 de maio)

Circle lança o whitepaper do Arc, quais as oportunidades iniciais de interação?

Meme

De mitos do A9 a dívidas de milhões, a trajetória de 5 anos dos jogadores de Meme

Ethereum e escalabilidade

Grayscale: o modelo de staking do Ethereum precisa de mudanças

O atual modelo de recompensas de staking do Ethereum enfrenta dois problemas estruturais: a redução da queima de tokens devido à divisão em L2, aumento da emissão líquida; o limite de staking quase zero, que pode acabar por bloquear quase todo o ETH em staking.

A comunidade discute a implementação de um limite superior na recompensa de staking, com a Grayscale a considerar que isso será benéfico para o preço do ETH a longo prazo. A comunidade Ethereum está a ponderar alterar o modelo de recompensas de staking, com a ideia central de incentivar o staking até a uma certa proporção, sem recompensas adicionais para o excesso.

Se implementado, o rendimento nominal dos stakers diminuirá. Mas a Grayscale acredita que isso será positivo para o preço do ETH a longo prazo, por duas razões: uma, controlar a inflação do ETH; duas, reforçar a narrativa do ETH como reserva de valor.

Resumo das principais notícias da semana

Políticas e macroeconomia

Visita de Estado de Trump à China, empresários acompanhantes atraem atenção;

Operação de “trading” de Trump no Q1 causa grande discussão;

Senado dos EUA aprova nomeação de Kevin Waugh como presidente do Federal Reserve;

Senado aprova a lei CLARITY (interpretação);

Alguns senadores apresentam emendas “anti-DeFi”, que podem enfraquecer as proteções da lei CLARITY;

Opiniões e declarações

Arthur Hayes: a corrida armamentista de IA entre EUA e China, combinada com inflação de guerra, torna inevitável o BTC voltar a 126 mil dólares, a bolha de IA é a maior oportunidade;

Wintermute: a recente subida do BTC é claramente impulsionada por alavancagem, com aumento de contratos não liquidados e volume de spot em baixa;

Nova entrevista com CZ: ainda dedica 80% do esforço ao blockchain, com 10 milhões de dólares consegue-se liberdade financeira;

Instituições, grandes empresas e projetos de destaque

Cerebras na Nasdaq, forte disparo de alta no primeiro dia;

Fundo Solana em parceria com Google lança Pay.sh (interpretação);

Dados

ZEC sobe 15 vezes este ano (interpretação); TON continua a subir (interpretação); preços de tokens L1 em alta (interpretação);

Receita do primeiro trimestre da Circle atinge 694 milhões de dólares, volume de transações USDC na cadeia cresce 263% ano a ano (análise financeira);

Receita do primeiro trimestre da Gemini cresce 42%, ações sobem até 30% após o fecho;

Holders de Bitcoin a longo prazo acumulam fortemente, compras institucionais impulsionam retorno acima de 80 mil dólares…

Link para a série “Seleção semanal de edição”. Até à próxima~