Comparação histórica — As "lições dolorosas" de projetos de lei de criptomoedas anteriores

De SAB 121 a FIT21, o projeto de lei Clarity seguirá o mesmo caminho?

Vamos revisitar alguns dos principais projetos de lei/resoluções relacionados à criptomoeda na história dos Estados Unidos e ver qual foi o seu destino final. A história não se repete exatamente, mas rima.

Caso um: Resolução de revogação do SAB 121 (2024–2025)
Em 2024, o Congresso aprovou uma resolução para revogar o SAB 121 da SEC (que exige que os bancos contabilizem ativos criptográficos sob custódia como passivos), com apoio bipartidário. Como resultado, o presidente Biden vetou a resolução em maio de 2025, e o Congresso não conseguiu votos suficientes para derrubar o veto (é preciso 2/3). Lições aprendidas: mesmo com aprovação nas duas câmaras, o veto presidencial ainda é um grande obstáculo. O projeto de lei Clarity pode enfrentar o mesmo destino.

Caso dois: Projeto de lei FIT21 (2023–2024)
O FIT21 foi um dos predecessores do projeto de lei Clarity, destinado a esclarecer a jurisdição da CFTC e SEC. Ele foi aprovado na Comissão de Serviços Financeiros da Câmara em julho de 2023 por 35 a 15, mas nunca chegou a votação no plenário. A razão foi que a liderança temia divisões internas no Partido Democrata e que uma votação forçada poderia expor fissuras. Lições aprendidas: aprovação na comissão não equivale a votação no plenário, o presidente da câmara pode optar por "não colocar em votação".

Caso três: Projeto de lei sobre stablecoins (várias tentativas)
Nos últimos três anos, pelo menos três versões de projetos de lei de regulamentação de stablecoins foram propostas (incluindo a versão Lummis-Gillibrand de 2024), mas nenhuma foi aprovada. As principais razões envolvem disputas sobre a autoridade regulatória federal versus estadual, e restrições a emissores não bancários. O projeto de lei Clarity também enfrenta controvérsias específicas — a definição de "descentralização" ainda não tem consenso.

Diferenças de comparação: A vantagem do projeto de lei Clarity é que ele é mais conciso do que o FIT21 e recebeu mais apoio do Partido Republicano. Mas a desvantagem é que 2026 é um ano de eleições, com uma janela de tempo muito estreita (maio a setembro é o período dourado para legislação, após outubro entra no modo eleitoral). Considerando tudo, acredito que a chance de sucesso seja de cerca de 40%.