Recentemente tenho pensado muito, por que motivo as ações de energia em Taiwan se tornaram de repente o foco do mercado em 2026? Ao analisar com atenção, percebi que esta onda não segue a lógica tradicional de "subsídios políticos + economia de escala", mas foi completamente reescrita pelo AI.

O consumo de eletricidade dos centros de dados disparou de 460 TWh em 2022 para cerca de 1.050 TWh este ano, sendo que mais de 70% da nova demanda é atribuída ao AI. A energia consumida por um grande modelo de AI durante o treino equivale ao consumo anual de dezenas de milhares de famílias, o que já se tornou uma necessidade rígida. As energias eólicas e solares tradicionais não conseguem fornecer uma energia estável 24/7, portanto o verdadeiro gargalo agora é a energia nuclear e a atualização das redes elétricas.

Percebi que gigantes tecnológicos como Microsoft, Amazon e Google estão a investir massivamente em energia nuclear entre 2025 e 2026. A Microsoft assinou um acordo de fusão com a Helion Energy, a Amazon planeja implantar 12 reatores nucleares modulares de pequena escala, e o Google compromete-se a triplicar a capacidade nuclear até 2030. Isso reflete que as empresas de energia com ativos nucleares agora estão a obter as maiores margens de lucro.

Para ser honesto, a maior dificuldade atual não é gerar energia, mas transmiti-la. As redes elétricas globais estão a envelhecer, o prazo de entrega de transformadores de alta tensão ainda é de 2 a 3 anos em 2026. Grandes empresas como Hitachi Energy já investiram dezenas de bilhões de dólares na expansão da produção, mas a oferta continuará a ser insuficiente pelo menos até 2027. Os centros de dados nos EUA aumentaram sua participação no consumo total de energia de 4% em 2023 para mais de 8% este ano, impulsionando a receita das empresas de energia de um crescimento de 1% para entre 4% e 6%.

No que diz respeito às ações de energia em Taiwan, vejo alguns ativos que merecem atenção. Delta Electronics (2308) é líder em eletrônica de potência, com a alta densidade de energia dos servidores AI a impulsionar um aumento explosivo de pedidos, além de um crescimento acelerado na eletrônica automotiva, com 75% dos principais 20 fabricantes de automóveis a serem seus clientes. Hua Cheng Electric (1519) é um parceiro de longa data da Taipower, beneficiando-se do plano de atualização da rede elétrica de 564,5 bilhões de dólares taiwaneses, e também lidera o setor de estações de carregamento de veículos elétricos em Taiwan, com uma quota de mercado próxima a 20%.

Se olharmos para o setor de energias renováveis tradicionais, United Renewable (3576), como líder em painéis solares, espera-se que a margem bruta em 2026 se recupere, com exportações de módulos ao exterior a crescer mais de 15%. Shangwei (4733) é uma fabricante líder de materiais para pás de turbinas eólicas, com o aceleramento do projeto de offshore wind de terceira fase em Taiwan, com uma carteira de pedidos superior a 10 mil milhões de dólares, prevendo-se um crescimento de receita de 18%. Yuanjing (6443) foca em produtos de heteroestrutura de alta eficiência e TOPCon, com alta visibilidade de pedidos no exterior, prevendo um crescimento anual de receita entre 12% e 15%.

Nos EUA, a Constellation Energy (CEG) é a maior operadora de energia nuclear, com cerca de 20% da capacidade nuclear dos EUA. Em 2025, assinou um contrato de 20 anos com a Microsoft para reativar a usina de Three Mile Island, com fluxo de caixa estável e dividendos atrativos. Eaton (ETN) é líder em redes inteligentes, com o prazo de entrega de transformadores já estendido para 24 meses, prevendo-se um crescimento de mais de 25% no setor de redes elétricas em 2026. GE Vernova (GEV) cobre transformadores de alta tensão e transmissão HVDC, beneficiando-se do investimento global em atualização de redes, com previsão de crescimento de receita de 15% a 18% em 2026. NextEra Energy (NEE), a maior empresa de energias renováveis dos EUA, mantém dividendos estáveis, com crescimento de EPS anual entre 8% e 10%, equilibrando a volatilidade das ações de energia AI.

Honestamente, os riscos no setor de energias renováveis são altos, com falhas na inovação tecnológica e gargalos na cadeia de suprimentos como variáveis. Contudo, o potencial de retorno a longo prazo também é considerável. Minha sugestão é que as ações de energia AI representem 50-60% da carteira, enquanto as ações de energia tradicional fiquem entre 30-40% como proteção, e os restantes 10% em dinheiro ou obrigações para amortecer. Evite comprar no pico, e veja as correções de curto prazo dentro da tendência de alta como oportunidades de aumento. Monitore indicadores líderes como gastos de capital em AI, escala de investimentos em redes elétricas e carteira de pedidos.

O ciclo de energias renováveis é longo, e as fases de baixa muitas vezes vêm acompanhadas de políticas de inverno, mas cada baixa é uma oportunidade de início de um mercado de alta a longo prazo. Com a era do AI e a transição global para emissões líquidas zero, o período de 2026 a 2030 será a janela de oportunidade estrutural mais valiosa para as ações de energia em Taiwan. Neste momento, o que importa não é especular sobre temas, mas sim buscar a certeza nos pedidos e necessidades rígidas.