Recentemente, ao observar o mercado do ouro nesta onda, descobri um fenômeno bastante interessante — todos falam de cortes de juros, inflação, riscos geopolíticos, mas a lógica mais profunda que realmente impulsiona as previsões do preço do ouro parece estar sendo ignorada.

A valorização do ouro nunca é simplesmente por causa da inflação ou do pânico. Na verdade, há um problema maior por trás: o sistema de crédito global está se afrouxando. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022 mudou completamente a percepção do mercado sobre o dólar. Desde então, o ouro deixou de ser apenas uma ferramenta de proteção contra a inflação, tornando-se uma cobertura contra todo o sistema de crédito fiduciário.

Percebo que as ações dos bancos centrais melhor ilustram o problema. No ano passado, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, quebrando a marca de mil toneladas por quatro anos consecutivos. Segundo uma pesquisa da World Gold Council, 76% dos bancos centrais esperam aumentar a proporção de ouro nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que preveem uma diminuição nas reservas em dólares. Isso não é uma especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural real.

Atualmente, o movimento do preço do ouro é influenciado por duas forças. Uma é estrutural — a queda da confiança no dólar, compras contínuas pelos bancos centrais, a tendência de desdolarização, que vão elevando continuamente o piso do preço do ouro. A outra é cíclica — políticas tarifárias, expectativas de corte de juros, conflitos geopolíticos, que criam volatilidade de curto prazo.

Para ser honesto, as previsões do preço do ouro até 2026 variam bastante entre as instituições. O Goldman Sachs ajustou sua meta de fim de ano de 5400 para 5700 dólares, o JPMorgan prevê 6300 dólares no quarto trimestre, e o Citibank estima uma média de 5800 dólares para o segundo semestre. Em cenários otimistas, há previsões de 6000 a 6500 dólares. Mas todas essas previsões partem de premissas diferentes — algumas assumem cortes rápidos de juros, outras, uma intensificação dos riscos geopolíticos.

Minha opinião é que o movimento do preço do ouro até 2026 será mais de oscilações em níveis elevados do que uma alta contínua. A correção de 18% no início de abril já mostrou isso — a tendência de alta do ouro nunca foi uma linha reta. Pressões de dívida, inflação persistente, tensões geopolíticas ainda existem, e a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais também não parou, então o piso deve ser difícil de romper. Mas a volatilidade certamente será grande.

Se você quer participar, primeiro precisa entender sua própria posição. Os traders de curto prazo podem aproveitar as oscilações antes e depois de dados do mercado americano, mas é fundamental estabelecer stops rigorosos. Novatos, evitem comprar no topo sem cautela; comece com pouco dinheiro para testar as águas. Para investidores de longo prazo, usar o ouro como ferramenta de diversificação na carteira é válido, mas deve estar preparado para uma correção de mais de 20% — a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que a do S&P 500.

Outro detalhe importante: o custo de transação de ouro físico é alto, entre 5% e 20%, e negociações frequentes podem consumir os lucros. Se desejar fazer operações de swing, ETFs de ouro ou instrumentos como XAU/USD oferecem maior liquidez.

Por fim, minha recomendação é que, ao invés de focar em prever quanto o ouro chegará no próximo ano, o mais importante é estabelecer uma estrutura de análise clara. Monitorar continuamente os dados de compra de ouro pelos bancos centrais, a tendência do dólar, as mudanças nas taxas de juros reais — esses são os verdadeiros indicadores para orientar a previsão do preço do ouro. Não siga a onda de notícias, pense bem nos seus objetivos de investimento antes de entrar na operação.