Tenho estado a analisar o que tem acontecido na bolsa mexicana ultimamente e, na verdade, há movimentos interessantes que vale a pena explorar. A Bolsa Mexicana de Valores continua a ser a segunda maior da América Latina, mas o que me chama a atenção é como se comportam as empresas mexicanas cotadas na bolsa em 2026.

Primeiro, o contexto: estamos a falar de apenas 145 empresas cotadas, das quais 140 são mexicanas. É um mercado relativamente pequeno, mas concentrado. O índice principal, o S&P/BMV IPC, agrupa as 35 maiores e essas representam 80% do valor de mercado total. Algo que me surpreendeu é que este índice tem registado um avanço de quase 22% nos últimos 12 meses, superando claramente o S&P 500, que acumula apenas 5%. Isso é notável considerando toda a volatilidade com as tarifas.

As cinco empresas mexicanas cotadas na bolsa com maior capitalização são as que realmente movimentam o mercado. Walmart de México lidera com quase 923 mil milhões de pesos em capitalização, seguida de perto por América Móvil com 1,35 biliões de pesos. Grupo México está no topo com 1,53 biliões. Depois estão FEMSA com 21,19 mil milhões de dólares e Fresnillo com 23,14 mil milhões de libras esterlinas.

Focando especificamente na Walmart de México, no primeiro trimestre reportou vendas próximas de 246 mil milhões de pesos, o que confirmou as projeções. O preço-alvo dos analistas ronda os 65-66 MXN, pelo que há um certo consenso de compra. América Móvil mostrou um crescimento interanual de 2,1% em receitas durante o mesmo trimestre, mas o seu lucro líquido subiu fortemente 25,1%, o que indica que estão a otimizar bem as operações.

Grupo México é interessante porque é o maior conglomerado mineiro do país e o terceiro em produção de cobre a nível mundial. Apesar de ter um historial complexo com desastres ambientais, os seus últimos números do quarto trimestre de 2025 mostraram receitas em alta de 11% e lucro líquido que saltou mais de 50%. FEMSA continua a ser o maior engarrafador da Coca-Cola no mundo e tem presença em 18 países. Fresnillo é o maior produtor mundial de prata primária, tendo encerrado 2025 com receitas de 4.561 milhões de dólares, um crescimento de 30,5% interanual.

O que está a acontecer macroeconómicamente é complexo. A inflação no México ronda os 4,5-4,6% ao ano, acima do objetivo do Banxico de 3%, pelo que o banco central está a ser cauteloso. No entanto, o peso mexicano tem-se comportado bem, cotando num intervalo de 17,30 a 17,80 MXN por dólar. Isto tem ajudado as empresas mexicanas cotadas na bolsa porque reduz pressões nos custos de importações e dívida em dólares.

O nearshoring continua a ser um fator-chave. Apesar das tarifas iniciais de 25-50% que Trump anunciou, a Bolsa Mexicana tem mostrado resiliência graças aos fluxos de investimento para o México provenientes dos Estados Unidos. O índice move-se atualmente entre 68 mil e 70 mil pontos, longe dos máximos de 72 mil de fevereiro, mas ainda com um avanço de 5-6% no que vai do ano.

Os setores que estão a puxar são mineração (especialmente cobre), consumo básico e telecomunicações. Se és investidor que tem estado concentrado apenas em ativos norte-americanos, 2026 apresenta uma oportunidade real para diversificar. Uma carteira equilibrada poderia combinar exposição a empresas mexicanas cotadas na bolsa, especialmente nesses três setores, com alguma presença em ativos norte-americanos e obrigações locais. Assim aproveitas as diferenças de rendimento e reduces riscos geopolíticos que estão a intensificar-se.