Então, todos estão a fazer a mesma pergunta neste momento: o preço do ouro vai descer daqui ou vai continuar a subir? Honestamente, as previsões estão por toda a parte. Alguns bancos preveem 4.300 dólares até ao final do ano, enquanto outros apontam para 6.300 dólares. Isso é quase uma diferença de 2.000 dólares, o que mostra o quão incertas estão as coisas na realidade.

O ouro teve uma corrida insana no ano passado, subindo 65% e atingindo 5.602 dólares por onça em janeiro. Mas já recuou para cerca de 4.700 dólares em abril, portanto estamos aproximadamente 16% abaixo desse pico. A questão que todos estão a debater é se isto é uma oportunidade de compra numa correção de um mercado de alta maior ou se o momentum está realmente a diminuir.

O que o impulsiona resume-se a algumas coisas. Os rendimentos reais são o mais importante—quando são negativos, o ouro parece mais atrativo do que os títulos. Também há os bancos centrais ainda a comprar fortemente, as tensões geopolíticas a manter a procura por refúgio seguro viva, e a inflação ainda acima da meta. O dólar é outro fator-chave a observar. Quando enfraquece, o ouro fica mais barato para os compradores internacionais e os preços tendem a subir.

A resposta verdadeira? Depende de como a política do Fed, a inflação e a geopolítica realmente se desenrolam. Os mesmos fatores que podem impulsionar o ouro para cima podem reverter tão rapidamente. De qualquer forma, a volatilidade que estamos a ver agora provavelmente veio para ficar.