Recentemente, ao observar a taxa de câmbio do iene, ainda não há muita melhora. O dólar americano oscila entre 152 e 160 ienes, até o final do mês passado já se aproximou de 159, parece que desde o início do ano o iene não se fortaleceu de verdade. A taxa de câmbio efetiva real até atingiu uma mínima de quase 53 anos, esse número realmente é um pouco assustador.

Ao analisar cuidadosamente as razões por trás, na verdade são apenas alguns problemas antigos. A diferença de juros entre os EUA e o Japão tem sido constante, o Banco do Japão está aumentando as taxas de juros muito lentamente, o mercado geralmente espera que a reunião de final de abril mantenha as taxas inalteradas, o próximo momento-chave pode ser só em junho. Além disso, a expansão fiscal do governo japonês e a instabilidade na situação do Oriente Médio estão mantendo os preços do petróleo elevados, todos esses fatores continuam pressionando o iene para baixo. Eu olhei as previsões de tendência do iene, a maioria das instituições ainda acredita que no curto prazo continuará em uma fase de fraqueza e consolidação.

O que é interessante é que o principal ponto de divergência nas previsões de tendência do iene está em quando a diferença de juros entre os EUA e o Japão realmente se estreitará. Se o Federal Reserve cortar as taxas de juros, a redução da diferença de juros será favorável ao iene; mas se a economia dos EUA permanecer sólida, o dólar pode continuar forte. O JPMorgan é mais pessimista, acreditando que até o final do ano o dólar pode cair para 164. A Banque de Paris (BNP Paribas) prevê que ficará perto de 160.

A longo prazo, para que o iene realmente se recupere, ainda depende das reformas econômicas do próprio Japão. É preciso que o ciclo virtuoso de salários e preços se estabilize, que o potencial de crescimento econômico aumente significativamente, assim o iene terá mais confiança. As políticas de curto prazo e as operações de arbitragem são apenas oscilações superficiais, o fundamental é se o Japão conseguirá realmente mudar internamente. Se você perguntar se agora é um bom momento para comprar ienes, acho que depende do seu ciclo de investimento e da sua tolerância ao risco, no curto prazo pode ainda oscilar, mas a longo prazo há chances de recuperação.