Tenho observado há algum tempo a tendência do euro franco suíço e, honestamente, há coisas interessantes a acontecer neste par que muitos não estão a ver com clareza.

A realidade é que o franco suíço tem estado numa trajetória de alta bastante sólida, e não é por acaso. Enquanto a zona euro continua a lidar com uma inflação à volta de 3%, a Suíça mantém os seus números praticamente sob controlo, quase a 1%. Isso é uma diferença brutal se pensares bem. E isso reflete-se diretamente na forma como se comporta a paridade.

As taxas de juro também desempenham um papel fundamental aqui. O Banco Central Suíço mantém as suas taxas em 1,75%, o que é bastante razoável. Entretanto, a zona euro tem que manter as suas taxas bastante mais altas para conter a pressão inflacionária. Isso cria um diferencial que favorece claramente o franco suíço.

Do ponto de vista técnico, a tendência do euro franco suíço tem sido de alta durante grande parte do período que estamos a analisar. Claro que houve correções, isso é normal. Mas se olhares para os gráficos a longo prazo, a direção é clara: o franco continua a ganhar terreno.

O que me parece mais relevante é o contexto geopolítico. A Europa continua numa situação complexa, com incerteza em várias frentes. Em momentos como estes, os investidores procuram refúgio, e o franco suíço historicamente cumpre bastante bem esse papel. A Suíça tem níveis de dívida controlados, uma economia estável, e simplesmente não tem os compromissos militares que a UE possui.

Olhando para a tendência a médio prazo, o franco suíço poderá continuar a valorizar-se face ao euro. Alguns analistas falam de que poderá atingir os 1,15 euros por franco, algo que não víamos desde 2015. Em cenários mais complicados para a Europa, até se fala de níveis superiores a 1,20.

Mas aqui vem o mais importante: se alguma vez a Europa conseguir normalizar-se completamente e a incerteza diminuir, o euro poderá recuperar algum terreno. Ainda assim, parece difícil que o franco perca a barreira de 1,0 a curto prazo.

A concorrência também existe. O dólar de Singapura e o yuan chinês estão a ganhar relevância como alternativas de diversificação. Não é que o franco vá deixar de ser uma opção sólida, mas se montares um portefólio defensivo, provavelmente quererás considerar mais de uma moeda refúgio.

Em conclusão, se procuras proteger capital nestes tempos de incerteza, a tendência do euro franco suíço continua a apontar para a força do franco. Os números de inflação, as taxas de juro e o contexto geopolítico jogam a favor. Isso sim, como sempre nos mercados, diversificar é fundamental. Não pongas todos os ovos na mesma cesta.