15 de maio, ou seja, esta sexta-feira, o Senado dos Estados Unidos confirmou oficialmente Kevin Wirth como o 17º presidente do Federal Reserve, com uma votação de 54 a 45 votos — a margem mais estreita desde 1977 para a nomeação do presidente do Fed — substituindo Jerome Powell. Assim, termina oficialmente o mandato de oito anos de Powell, e o Fed passa a entrar na “Era Wirth” após a “Era Powell”.

Esta transição de poder não é apenas uma troca de rosto. Provavelmente, será um ponto de inflexão crucial na direção dos mercados globais de capitais — incluindo criptomoedas — na segunda metade de 2026.

I. Por que a ascensão de Wirth é mais preocupante do que qualquer outra troca de liderança até hoje?
Dados históricos mostram que a troca de liderança no Federal Reserve carrega uma “maldição”: desde 1930, o índice S&P 500, nos 1, 3 e 6 meses após a posse de um novo presidente do Fed, apresentou médias de retração de 5%, 12% e 16%, respectivamente. Mas desta vez, o ambiente macroeconômico em que Wirth assume é muito mais complexo do que em trocas anteriores.

O quadro de política de Wirth pode ser resumido em quatro palavras-chave: reconstrução do indicador de inflação, enfraquecimento da orientação prospectiva, redução do balanço e cortes de juros simultâneos, retorno às funções tradicionais do banco central.

Dentre esses, o impacto mais direto no mercado de criptomoedas é a combinação de redução do balanço e cortes de juros. Wirth defende há muito tempo uma redução significativa do balanço do Fed, que atualmente soma cerca de 6,7 trilhões de dólares, argumentando que a vasta pegada do banco central nos mercados financeiros prejudica sua independência, devendo a política monetária depender principalmente da taxa de juros de referência. Seu plano emblemático, “QT-for-Cuts”, propõe simultaneamente a redução das taxas de juros e do balanço — uma combinação de políticas sem precedentes na história do Fed.

Porém, há uma contradição enorme aqui: cortes de juros liberam liquidez, enquanto a redução do balanço retira liquidez. Como ambas ações são feitas ao mesmo tempo, a questão é: a liquidez está mais frouxa ou mais apertada? O mercado já deu uma resposta clara — mesmo que o corte de juros possa oferecer algum hedge, a retirada líquida de liquidez resultante da redução do balanço pode colocar os ativos criptográficos em um ambiente macro mais restritivo.

Mais importante ainda, Wirth assume num cenário de inflação descontrolada novamente. Em abril, o CPI dos EUA subiu 3,8% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível em quase três anos; o PPI disparou 6,0%, superando amplamente as expectativas. Como resultado, o Goldman Sachs atrasou a expectativa de primeiro corte de juros de setembro de 2026 para dezembro, e o segundo corte foi adiado para março de 2027. As projeções de mercado indicam que a probabilidade de aumento de juros até o final de 2026 chegou a cerca de 37%. Ou seja, após a posse de Wirth, ele pode não conseguir avançar com cortes de juros e, diante de uma inflação ainda crescente, pode até ser forçado a aumentar as taxas, criando uma situação embaraçosa.

II. O que Wirth significa para o mercado de criptomoedas: inimigo ou amigo?
Essa questão é muito mais complexa do que parece à primeira vista.

Wirth é o primeiro presidente do Fed na história a declarar explicitamente possuir ativos em criptomoedas em seus registros financeiros. Segundo documentos públicos, ele e sua esposa possuem pelo menos 192 milhões de dólares em ativos, incluindo participações em Solana, dYdX, Optimism, Polychain Capital e mais de 20 entidades de blockchain e ativos digitais. Em uma audiência, ele rejeitou a emissão do dólar digital americano, afirmando que o banco central não tem autoridade para emitir moeda digital e que isso seria uma “má escolha de política”. Ele também chamou o Bitcoin de “um ativo importante que pode ajudar os formuladores de políticas” e revelou possuir mais de 100 milhões de dólares em investimentos relacionados a criptomoedas.

Com essas declarações, Wirth parece ser extremamente “amigável” ao setor de criptomoedas. Muitos veem sua nomeação como um marco na obtenção do status de “ativo macro legalizado” para as criptomoedas, o que pode atrair mais fundos de aposentadoria tradicionais e seguradoras.

Por outro lado, há uma face oculta que devemos considerar.

Wirth deixou claro que prefere usar a taxa de juros, e não o balanço, para conduzir a política monetária. Ele critica há anos o Fed por injetar trilhões de dólares na economia por meio de compras massivas de ativos (quantitative easing), que foram o principal motor do forte crescimento de risco de ativos como o Bitcoin nos últimos anos. A redução do balanço do Fed significa retirar dólares diretamente do sistema financeiro. Dados históricos mostram que, após o início do ciclo de redução do balanço em 2022, o valor total de mercado das criptomoedas caiu para menos de 1 trilhão de dólares.

Um problema ainda mais profundo é que Wirth tem pouca influência dentro do próprio Fed. Diferente de seus predecessores, ele não foi promovido internamente na instituição, e sua autoridade e rede de contatos no Conselho e nos bancos regionais são limitadas. Com o FOMC já apresentando a maior divergência desde 1992, qualquer proposta de política dele terá dificuldade em ganhar consenso rapidamente. Isso significa que a incerteza do mercado quanto à combinação de “cortes de juros + redução do balanço” pode ter um impacto maior na criptomercado do que a própria implementação da política.

III. O mercado de criptomoedas já deu uma resposta direta
As notícias nunca mentem. Após a confirmação de Wirth como presidente do Fed, o Bitcoin caiu abaixo de 80 mil dólares, rompendo pela primeira vez desde o início do ano essa barreira psicológica. Depois, com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, a queda das ações americanas e globais, o Bitcoin continuou a recuar, testando a faixa de 78.600-78.700 dólares, enquanto o Ethereum perdeu o suporte de 2.250 dólares, chegando a cerca de 2.204 dólares. Com o CPI e PPI de abril superando as expectativas e a precificação de uma postura “hawkish” na troca de liderança, o mercado de criptomoedas está sendo sistematicamente pressionado para baixo.

IV. Recomendações para o fim de semana e a próxima semana
Com o fim de semana chegando, a liquidez deve encolher, e após uma forte queda, o mercado provavelmente entrará em uma fase de consolidação de baixa. O Bitcoin deve oscilar entre 78.500 e 79.800 dólares, enquanto o Ethereum fica entre 2.200 e 2.270 dólares. Os traders mais agressivos podem aproveitar as variações para vender na alta e comprar na baixa, enquanto os investidores mais conservadores devem manter uma postura de observação.

Mas preciso alertar: o mercado ainda não precificou totalmente a chegada de Wirth ao Fed. A primeira grande prova será na reunião do FOMC em junho, onde ele precisará equilibrar “a pressão política por cortes” com “a realidade da inflação”, sendo essa a decisão que determinará a direção de médio a longo prazo do mercado de criptomoedas. Até lá, mantenha posições controladas, com perdas individuais não superiores a 2% do capital total, e limite o volume total de posições a 50%, com rigor na execução de stops.