Recentemente, alguém tem me perguntado se agora é um bom momento para comprar ouro. Honestamente, essa questão é boa, porque ela não pergunta apenas pelo preço, mas também pela mentalidade.

Vou começar com a conclusão: o ouro pode ter uma oportunidade agora, mas o pré-requisito é que você entenda bem o que está fazendo.

Este ciclo de alta no preço do ouro parece, na superfície, uma reação a expectativas de redução de taxas, inflação e riscos geopolíticos, mas a história real é mais profunda. Após 2022, a confiança dos bancos centrais globais no dólar começou a enfraquecer. O congelamento de reservas cambiais mudou completamente a mentalidade dos países — o ouro tornou-se o único ativo que não pode ser congelado unilateralmente. Desde então, as compras de ouro pelos bancos centrais nunca pararam de verdade. No ano passado, as compras líquidas globais de ouro ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma força estrutural que impulsiona o mercado.

Além disso, com a pressão crescente da dívida nos EUA, a incerteza nas políticas tarifárias e a fermentação da situação geopolítica, o capital naturalmente flui para ativos de refúgio. O preço do ouro subiu de forma contínua desde o ano passado até abril deste ano, embora tenha havido correções, o fundo do preço foi subindo a cada ciclo.

Então, será que agora é um bom momento para comprar ouro? Isso depende de quem você é.

Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade atual é bastante adequada para operações. Antes e depois de dados econômicos nos EUA, a volatilidade do preço do ouro aumenta claramente, facilitando a análise técnica. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, com risco limitado a 1-2%.

Se você é iniciante, minha sugestão é simples: comece testando com pouco dinheiro. Não fique completamente seduzido pelo aumento do preço do ouro e aposte tudo de uma vez. Aprenda a usar o calendário econômico para acompanhar os momentos de divulgação de dados nos EUA, isso é muito mais confiável do que seguir cegamente a tendência.

Se você deseja uma alocação de longo prazo, o ouro pode ser comprado agora, mas com preparação mental. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não é menor do que a de ações. Pode dobrar de valor no meio do caminho, ou ser cortado pela metade. O período de 2011 a 2015 é um exemplo vivo disso. Portanto, não coloque toda a sua fortuna de uma vez só; diversificar é o caminho.

Investidores experientes podem considerar uma estratégia de combinação de curto e longo prazo — manter uma posição principal de longo prazo, usando posições satélites para operações de curto prazo durante as oscilações. Especialmente antes e depois de dados econômicos nos EUA, há oportunidades claras de negociação. Mas isso exige uma verdadeira capacidade de controle de risco.

Falando de instrumentos de negociação, o custo de transação de ouro físico é muito alto (5-20%), e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, ETFs de ouro ou derivativos como XAU/USD oferecem maior liquidez e maior flexibilidade.

Como as instituições veem 2026? O consenso básico é de uma oscilação em alta dentro de uma faixa de alta. A expectativa de preço médio está entre 4800 e 5200 dólares, com meta de final de ano entre 5400 e 5800 dólares. Em cenários otimistas, pode chegar a 6000-6500 dólares. Goldman Sachs, JPMorgan, Citibank e outras instituições elevaram suas previsões, principalmente devido às compras contínuas dos bancos centrais, expectativas de redução de taxas pelo Fed e demanda por refúgio.

Mas há um ponto-chave — as previsões das instituições não representam um único caminho. Se o crescimento econômico desacelerar e as taxas de juros caírem ainda mais, o preço do ouro pode subir moderadamente. Mas se as políticas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o ouro também pode recuar. Assim, 2026 será mais uma faixa de oscilações em alta do que uma tendência de alta sem reversões.

Minha visão é a seguinte: a compra de ouro pelos bancos centrais representa uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Inflação persistente, pressão da dívida, tensões geopolíticas — esses problemas ainda não estão resolvidos. Quanto mais o preço do ouro cair, maior será o fundo, com perdas limitadas na fase de baixa e forte continuidade na alta. Mas lembre-se, a alta do ouro nunca é uma linha reta. No começo deste ano, devido à recuperação dos juros reais, houve uma correção de até 18%. A volatilidade é a norma.

Então, o ouro pode ser comprado agora? Pode, mas depende de como você vai fazer isso. Seguir a tendência, entender se sua estratégia é de curto, longo prazo ou de alocação, e decidir a postura de entrada. O mais importante não é prever o preço de curto prazo, mas estabelecer uma estrutura de análise clara, monitorar sistematicamente e evitar seguir notícias de forma cega. Essa é a verdadeira sabedoria de investimento.