Recentemente tenho acompanhado as dinâmicas das ações relacionadas ao conceito de CPO, e descobri um fenómeno bastante interessante — a avaliação do hardware de servidores tradicionais já foi bastante inflacionada pelo mercado, e o capital começa a procurar novas áreas de alto crescimento. Como as tecnologias de CPO e fotônica de silício ainda estão em fase inicial, o potencial de crescimento nos próximos 5 a 10 anos é simplesmente incalculável. Para quem busca retornos superiores, este é, sem dúvida, um tema de investimento que não pode ser ignorado.

Primeiro, vamos explicar por que esses dois conceitos estão sempre ligados. Os chips tradicionais usam fios de cobre para transmitir sinais elétricos, mas com a explosão de cálculos de IA, essa solução já atingiu seus limites — demasiado quente, demasiado lento, demasiado consumidor de energia. A introdução de CPO e fotônica de silício visa resolver esse problema, substituindo o "elétrico" pelo "luz" na transmissão de dados, aumentando significativamente a velocidade e reduzindo o consumo de energia.

De forma simples, a fotônica de silício consiste em miniaturizar os componentes ópticos originalmente volumosos (como lasers, detectores e moduladores), reduzindo-os ao tamanho de um microprocessador e integrando-os numa pastilha de silício. Já o CPO coloca os módulos de transmissão e recepção de luz diretamente ao lado da CPU ou GPU, encapsulados na mesma placa, o que reduz drasticamente o consumo de energia, economizando mais de 30% de energia por componente. Em resumo, a fotônica de silício é a base tecnológica, enquanto o CPO é a aplicação mais promissora.

Taiwan possui uma vantagem natural nesta área. A cadeia de fornecimento de semicondutores, desde a fabricação de wafers até testes finais e componentes de comunicação óptica, é uma cadeia completa que poucos países no mundo conseguem igualar. Em 2026, a tecnologia de fotônica de silício deverá entrar na fase de produção em larga escala, o que torna especialmente importante discutir ações relacionadas ao conceito de CPO agora.

TSMC (2330) é, sem dúvida, líder neste setor. Além de fabricar chips, ela também define os padrões de embalagem de CPO. Sua plataforma COUPE é o núcleo do desenvolvimento de fotônica de silício, e a tecnologia de embalagem de CPO que entrará em produção em 2026 será liderada pela TSMC. Seguindo de perto, empresas como Xintec-KY (6451) e ASE (3711), que atuam em testes avançados de embalagem, também receberão prioridade na certificação e pedidos. ShunSin (3363), que trabalha em tecnologia de conexão de matriz de fibra óptica em colaboração profunda com a TSMC, é considerada uma das mais beneficiadas pelo mercado devido à sua interface crítica.

Browave (3163) controla componentes ópticos passivos, United Semiconductor (3081) fornece fontes de laser, e Pan-Quin (6830) possui tecnologia de detecção de alinhamento óptico que pode melhorar a taxa de rendimento — todos eles são ações relacionadas ao conceito de CPO que merecem atenção.

Nos EUA, a lógica é um pouco diferente. Broadcom (AVGO) lidera na área de CPO, e sua série Tomahawk, lançada em 2026, já se tornou o padrão para centros de dados de IA. Marvell (MRVL) compete de igual para igual com Broadcom na área de chips de interconexão óptica de alta velocidade, e a NVIDIA anunciou, no final de março de 2026, uma parceria profunda com a Marvell. A Marvell (CRDO) anunciou em 13 de abril a aquisição da DustPhotonics por até 1,3 bilhões de dólares, adquirindo diretamente a tecnologia de circuitos integrados fotônicos, uma flexibilidade de transformação que supera em muito as grandes empresas.

No entanto, investir em ações relacionadas ao conceito de CPO requer atenção a alguns riscos. Primeiro, a questão da taxa de rendimento — como os componentes ópticos e os chips de embalagem estão integrados, se um deles falhar, toda a GPU ou chip de switch pode precisar ser descartado. Ao analisar os relatórios financeiros, é importante observar a tendência da margem bruta: se a receita aumenta, mas a margem bruta diminui, pode indicar dificuldades na produção.

Em segundo lugar, há a competição de especificações. O mercado não tem apenas o caminho do CPO; há também o LPO (módulo óptico de condução linear plugável), uma versão aprimorada do módulo tradicional, que é mais eficiente em consumo, mais barato e mais fácil de manter. Antes da popularização de taxas de transmissão de 1,6 T, o LPO pode roubar uma fatia significativa do mercado do CPO.

Também é importante verificar a receita real da empresa. Se uma companhia afirma ser uma ação de conceito de fotônica de silício, mas sua receita relacionada à comunicação óptica é extremamente baixa, é preciso ficar atento para saber se ela está apenas aproveitando a moda. Os verdadeiros fundamentos de lucro devem vir de pedidos reais de grandes empresas como NVIDIA e Broadcom.

Por fim, não se pode esquecer da geopolítica. Os planos de infraestrutura de banda larga dos EUA podem impactar diretamente a demanda por comunicação óptica, e atrasos políticos podem afetar a cadeia de suprimentos. Como a fotônica de silício é uma tecnologia de ponta, ela é suscetível às tensões tecnológicas entre EUA e China.

Resumindo, as ações relacionadas ao conceito de CPO não são um tema de curto prazo, mas uma tendência de crescimento estrutural para os próximos 5 a 10 anos. Basta seguir um princípio simples — nos EUA, observe quem está definindo os padrões; em Taiwan, quem está demonstrando resultados na cadeia de suprimentos. Priorize empresas que tenham certificação de grandes fabricantes e cuja receita de comunicação óptica esteja claramente crescendo, assim você poderá captar as verdadeiras oportunidades de valor neste setor acelerado.