Recentemente tenho analisado o gráfico de tendência de longo prazo do ouro, e percebi que a história dos últimos mais de 50 anos é realmente bastante interessante. Desde o colapso do sistema de Bretton Woods em 1971 até agora, o ouro passou de 35 dólares por onça para mais de 5100 dólares este ano, um aumento de mais de 145 vezes, refletindo na verdade as mudanças em todo o sistema financeiro global.

Revisei cuidadosamente a evolução do gráfico do ouro ao longo de 20 anos e descobri que o mercado de alta do ouro ocorreu realmente apenas três vezes. A primeira foi de 1971 a 1980, desde a crise de confiança no dólar até a crise do petróleo, o preço do ouro subiu diretamente 24 vezes, de 35 dólares para 850 dólares. Naquela época, as pessoas preferiam possuir ouro ao invés de dólares, pois ninguém sabia o que aconteceria ao dólar após o desligamento do padrão ouro. Mas em 1980, após o Fed aumentar agressivamente as taxas de juros para mais de 20%, o ouro despencou 80%, e nos 20 anos seguintes ficou entre 200 e 300 dólares, praticamente sem retorno.

A segunda fase foi de 2001 a 2011, desde o estouro da bolha da internet até a crise financeira, o ouro subiu de 250 dólares para 1921 dólares, durante 10 anos, com um aumento de mais de 700%. Essa fase foi impulsionada pelos eventos do 11 de setembro, que desencadearam uma guerra global ao terrorismo, levando os EUA a reduzir as taxas de juros e emitir dívida para sustentar os gastos militares, culminando na crise financeira de 2008, quando o Federal Reserve iniciou o QE, e o ouro assim continuou a subir por 10 anos.

O mais interessante é a terceira fase, de 2019 até agora, quando o ouro passou de 1200 dólares para mais de 5100 dólares em 2026, um aumento de mais de 300%. Os fatores que impulsionaram essa alta incluem a desdolarização global, o QE desenfreado dos EUA, a guerra Rússia-Ucrânia, a situação no Oriente Médio, além do aumento contínuo das reservas de ouro pelos bancos centrais. Observando os dados do gráfico de 20 anos, percebo uma regularidade: cada mercado de alta começa com uma crise de crédito e afrouxamento monetário.

Após analisar essas três fases de mercado de alta, concluo que as razões para o mercado de alta do ouro sempre envolvem uma crise de confiança no dólar ou uma pressão sistêmica. No início, o mercado sobe lentamente, a crise catalisa uma aceleração, e na fase final, a especulação faz o preço superaquecer. Cada ciclo dura de 8 a 10 anos, com um aumento de 7 a 24 vezes. O fim do mercado de alta geralmente ocorre quando os bancos centrais adotam uma política de aperto agressivo para controlar a inflação, mas desta vez é diferente: as dívidas globais estão muito altas, e os bancos centrais não podem subir as taxas de juros como antes, dificultando o ciclo tradicional de aperto. É mais provável que o preço do ouro oscile violentamente em uma faixa de preço elevada por vários anos, entrando numa fase de consolidação de alta.

No fundo, a questão é: o ouro é um bom investimento? Minha opinião é que, desde 1971 até agora, o ouro aumentou 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones cresceu 51 vezes. Portanto, em uma análise de 50 anos, o ouro não fica atrás do mercado de ações. Mas o problema é que, de 1980 a 2000, o preço do ouro oscilou entre 200 e 300 dólares, permanecendo praticamente sem crescimento por quase 20 anos. Se você investiu naquela época, quase não teve retorno e ainda assumiu o custo de oportunidade. Quantos anos de vida você pode esperar para esperar 20 anos? Assim, o ouro é uma ferramenta de investimento muito boa, mas é mais adequado para operações de swing trading durante os ciclos de mercado, não para uma posse de longo prazo pura.

Os mercados de alta do ouro geralmente acompanham crises macroeconômicas, enquanto os mercados de baixa tendem a ser longos e de baixa performance. Se você identificar corretamente o ciclo, pode lucrar com grandes movimentos, mas se errar, pode ficar anos sem fazer nada. Além disso, como o ouro é um recurso natural, o custo de extração aumenta com o tempo, então mesmo após uma fase de alta, o preço tende a recuar, mas os níveis baixos vão sendo gradualmente elevados. Essa regularidade é muito importante: ao investir, nunca pense que uma queda do ouro o tornará sem valor.

Existem várias formas de investir em ouro, desde ouro físico, contas de ouro, ETFs de ouro, até futuros e contratos por diferença (CFDs), cada uma com suas vantagens e desvantagens. Se você quer fazer operações de curto prazo, futuros ou CFDs são mais flexíveis. Para investimentos de longo prazo, ETFs ou contas de ouro são mais convenientes.

Por fim, quero dizer que os retornos de ouro, ações e títulos são completamente diferentes. O ouro lucra com a variação de preço, as ações com o crescimento das empresas, e os títulos com os juros pagos. Em termos de dificuldade de investimento, os títulos são os mais simples, o ouro vem em segundo, e as ações são as mais difíceis. Mas, em termos de retorno, nos últimos 50 anos, o ouro foi o melhor, enquanto nos últimos 30 anos, as ações tiveram desempenho superior. Assim, a estratégia mais segura é, de acordo com seu perfil de risco, manter uma proporção de ações, títulos e ouro, para compensar parte da volatilidade. Durante períodos de crescimento econômico, invista em ações; durante recessões, aumente a alocação em ouro. Essa é minha visão básica sobre o investimento em ouro.