Nos últimos dias, dei uma olhada no mercado de metais preciosos, e a alta do prata foi realmente forte. Em 11 de maio, o prata atingiu 86,12 dólares por onça, um aumento de mais de 7%, atingindo uma nova máxima em dois meses. O cobre londrino também não fica atrás, chegando a 13.960 dólares por tonelada, quase atingindo o pico histórico.

A lógica por trás disso é bastante clara. No dia 11, o Peru anunciou uma emergência energética, sendo este país um dos três maiores produtores mundiais de cobre e prata, com uma produção que representa mais de um décimo do total global. A crise energética certamente afetará a produção. Além disso, com o atual entusiasmo pelo AI, o prata e o cobre são essenciais para centros de dados, e a demanda também está crescendo. A oferta restrita combinada com a forte demanda torna a alta dos preços inevitável.

A análise do Citibank também apoia essa lógica, dizendo que o preço do cobre consegue resistir ao impacto do ciclo principalmente por três motivos: transição energética e demanda por AI, crescimento da demanda militar, e restrições na oferta. O objetivo recente é de 13.000 dólares por tonelada, e se o Estreito de Hormuz reabrir, há potencial para alcançar 15.000 dólares até o final do ano.

O desempenho do prata é ainda mais forte. Em apenas alguns dias de maio, o prata já subiu 15%, muito acima dos 2% do ouro. Desde o início do ano, o prata acumulou uma alta de 18%, enquanto o ouro subiu apenas 8%. Isso se deve ao fato de que, neste ano, centros de dados de AI serão implementados em grande escala, e o uso de prata em conectores de alta qualidade e semicondutores cresceu além das expectativas. A capacidade instalada de energia fotovoltaica também permanece em níveis elevados, o que aumenta ainda mais o conflito entre oferta e demanda de prata.

No aspecto técnico, se o prata conseguir continuar rompendo a máxima de abril, isso significará estabelecer-se em uma faixa mais alta, elevando as expectativas para 90 dólares por onça, e até mesmo se aproximar dos 96,38 dólares de março. Os estrategistas do UBS veem o prata como uma alternativa com melhor relação risco-retorno, prevendo que até o final do ano o preço possa chegar a 100 dólares por onça. Essa tendência ainda parece ter potencial.