As taxas de juro dos títulos do governo global disparam, o impacto nos preços causado pela guerra pode persistir a longo prazo, gerando preocupações

Os rendimentos dos títulos de dívida pública de países principais como os Estados Unidos, Reino Unido e Japão subiram significativamente no dia 15.
A razão foi o aumento dos preços da energia após a guerra do Irã, o que agravou as preocupações de que a pressão inflacionária possa persistir a longo prazo, além do aumento das cargas fiscais em vários países, fazendo com que os títulos considerados ativos seguros enfrentassem uma venda em massa.

Como referência do mercado de títulos global, o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 4,597% no mesmo dia, um aumento de 13,8 pontos base (1bp=0,01 ponto percentual) em relação ao dia anterior.
O rendimento do título de 2 anos, sensível às perspectivas da taxa de juros de referência, também subiu para 4,08%, um aumento de 9 pontos base;
Já o rendimento do título de 30 anos subiu para 5,12%, ultrapassando a marca de 5,1%.
O rendimento de títulos de longo prazo atingiu um nível tão alto pela primeira vez desde julho de 2007.
Como os preços dos títulos e os rendimentos se movem de forma inversa, essa tendência foi interpretada como uma venda em massa de títulos pelos investidores.

Isso não é um fenômeno exclusivo dos EUA.
No Reino Unido, além das preocupações inflacionárias, a incerteza política em torno da permanência do primeiro-ministro Rishi Sunak aumentou, levando a uma intensificação na venda de títulos, com o rendimento do título de 10 anos ultrapassando 5,18% e o do título de 30 anos passando de 5,86%.
Os rendimentos de países principais da zona do euro, como Alemanha e Itália, também subiram simultaneamente.
No Japão, devido ao aumento maior que o esperado na inflação de abril, o rendimento do título de 10 anos subiu para a faixa de 2,7%, atingindo o nível mais alto desde 1997.
Em última análise, o aumento nos preços do petróleo e do gás natural causado pela guerra, especialmente o bloqueio do Estreito de Hormuz, que pode se prolongar, abalou o mercado global de títulos.

Essa rápida alta nos rendimentos também está fortemente relacionada à direção da política monetária dos EUA.
O presidente Jerome Powell encerrou seu mandato como presidente do Federal Reserve no dia 15, enquanto o Senado dos EUA aprovou em 13 de maio a nomeação do próximo presidente, Waller.
O então presidente Donald Trump criticou anteriormente o Federal Reserve por não reduzir as taxas de juros a tempo, o que teria pesado na economia, mas o clima do mercado divergiu das expectativas do presidente.
O candidato Waller também não deu sinais claros de redução de taxas na audiência de nomeação, e a análise geral do mercado é que, dada a atual situação inflacionária, o Federal Reserve terá dificuldades em cortar as taxas facilmente.

Indicadores de inflação reais estão tornando o Federal Reserve mais cauteloso.
O índice de preços ao produtor (PPI) de abril nos EUA aumentou 6,0% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível desde 2022;
O índice de preços ao consumidor (CPI) também subiu 3,8%, o maior aumento em cerca de três anos.
Com isso, o mercado começou a refletir não apenas a possibilidade de corte de juros, mas também a de aumento de taxas.
De acordo com os dados do FedWatch da Chicago Mercantile Exchange (CME), até o dia 15, a probabilidade de o Federal Reserve aumentar as taxas antes de dezembro deste ano é de cerca de 50%, até março do próximo ano cerca de 70%, e até abril cerca de 80%.
Essa tendência indica que, se o impacto inflacionário causado pela guerra persistir e as preocupações com a saúde fiscal continuarem, o aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo nos principais países e a incerteza na política monetária provavelmente permanecerão como variáveis centrais nos mercados financeiros globais a curto prazo.