Ackman constrói posição na Microsoft, afirmando que sua vantagem competitiva é “incomparável”, e reduz sua participação na Google

Bill Ackman anunciou que seu fundo de hedge, Pershing Square, estabeleceu uma nova posição na Microsoft, acreditando que o núcleo de negócios desta gigante de software está subestimado pelo mercado, com uma vantagem competitiva “quase impossível de replicar”.

Ackman publicou na plataforma X na sexta-feira que a Pershing Square começou a construir a posição em fevereiro deste ano e que enviará os documentos de divulgação relevantes às autoridades reguladoras no mesmo dia, além de listar a Microsoft como uma posição central.

Ele afirmou que o pacote Microsoft 365 “está profundamente integrado” em grandes empresas, com uma vantagem competitiva “quase impossível de copiar”; a forte demanda pelos serviços de nuvem Azure demonstra que as preocupações do mercado com seu potencial de crescimento “estão completamente deslocadas”.

Ao mesmo tempo, Ackman revelou que reduziu sua posição na Alphabet. Segundo dados da Bloomberg, a Pershing Square vendeu cerca de 4,1 milhões de ações da Alphabet em dezembro do ano passado, restando aproximadamente 678 mil ações na carteira, e essa declaração reforça sua postura de redução contínua de posições na Google.

Na sexta-feira, a Microsoft fechou em alta de 3,05%, enquanto a Google A caiu 1,07%.

Por que a Microsoft atrai Ackman

Ackman posiciona a Microsoft como um dos ativos mais valiosos no setor de tecnologia empresarial.

Ele afirmou que o pacote Microsoft 365, que inclui Word e Excel, “está profundamente integrado” em grandes empresas, com uma vantagem competitiva “quase impossível de copiar”, apoiada na infraestrutura existente das empresas; além disso, a forte demanda pelos serviços de nuvem Azure prova que as preocupações do mercado com seu potencial de crescimento “estão completamente deslocadas”.

Desde o início do ano, o preço das ações da Microsoft tem sofrido pressão, com as principais preocupações do mercado concentradas em dois pontos:

Primeiro, a baixa penetração do assistente de inteligência artificial Copilot entre os clientes corporativos, abaixo do esperado; segundo, se o negócio do Office 365 conseguirá manter sua fatia de mercado sob ataque de concorrentes. Além disso, a Microsoft enfrenta o desafio de sua capacidade de expansão de data centers ficando atrás do crescimento da demanda por nuvem. Ackman acredita que essa correção no preço das ações oferece uma oportunidade de entrada para a Pershing Square.

Em relação à mudança na parceria da Microsoft com a OpenAI, Ackman também oferece uma interpretação diferente da maioria do mercado.

Em abril deste ano, a Microsoft desistiu de seu direito exclusivo de vender os modelos da OpenAI, uma medida vista como uma concessão por parte da Microsoft. Ackman acredita que isso representa uma “transição intencional para uma arquitetura de múltiplos modelos mais aberta”, que é mais favorável ao atendimento de clientes empresariais, e não uma simples concessão.

Entrada de longo prazo contra a tendência

Ackman também comentou sobre a estrutura atual do mercado em sua postagem na plataforma X, apontando que duas forças estão se consolidando: o crescimento contínuo do tamanho das posições indexadas e uma grande quantidade de capital controlada por investidores de curto prazo, altamente alavancados, com baixa tolerância à volatilidade. Ackman acredita que a combinação dessas forças ocasionalmente cria janelas de oportunidade para comprar ativos de alta qualidade.

Essa análise fornece o pano de fundo macroeconômico para sua entrada na Microsoft: quando o mercado realiza vendas sistemáticas de ativos de alta qualidade devido à volatilidade de curto prazo, investidores focados no longo prazo podem aproveitar para construir posições.

A entrada na Microsoft representa a mais recente expansão do portfólio de tecnologia da Pershing Square. Atualmente, o fundo possui posições significativas na Amazon e Meta, e a inclusão da Microsoft reforça ainda mais sua concentração no setor de tecnologia.

Quando a Pershing Square adquiriu ações da Meta, Ackman também afirmou que os investidores subestimaram o potencial de longo prazo da IA da empresa; ao divulgar sua posição na Amazon no ano passado, previu que a companhia superaria a baixa de curto prazo no negócio de nuvem. O desempenho das duas ações neste ano mostra uma clara divergência: Meta caiu 6,3% no ano, enquanto Amazon subiu 16%.

Segundo a Bloomberg, Ackman possui atualmente um patrimônio líquido de 12,5 bilhões de dólares. Conhecido por seu perfil de investidor agressivo, ele é famoso por construir posições concentradas em poucas ações e por fazer declarações de alto impacto nas redes sociais.

Aviso de risco e isenção de responsabilidade

        O mercado apresenta riscos, e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui uma recomendação de investimento pessoal, nem leva em consideração objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer usuário. Os usuários devem avaliar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com suas circunstâncias particulares. Investimentos de risco são de responsabilidade do investidor.