Recentemente tenho refletido sobre a tendência futura do ouro, especialmente após 2026, quando as opiniões do mercado sobre o preço do ouro se tornam cada vez mais divergentes.

Para ser honesto, essa onda de alta do ouro não é tão simples quanto uma inflação ou pânico de curto prazo. O que observei é que a confiança do sistema financeiro global na credibilidade do dólar está em declínio de longo prazo. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022, fundamentalmente, abalou a regra do jogo da segurança dos ativos soberanos; desde então, o ouro deixou de ser apenas uma ferramenta de proteção contra a inflação, tornando-se o ativo de hedge final contra riscos sistêmicos.

As ações dos bancos centrais ilustram bem o problema. Segundo dados da World Gold Council, no ano passado, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, quebrando a marca de mil toneladas por quatro anos consecutivos. Ainda mais importante, 76% dos entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos a proporção de ouro nas reservas aumentará, enquanto esperam uma redução nas reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural na alocação de ativos globais.

Claro, há também muitos fatores que impulsionam a volatilidade de curto prazo. Protecionismo comercial, incerteza nas políticas tarifárias, expectativas de redução de juros pelo Federal Reserve, tensões geopolíticas contínuas, tudo isso gera oscilações acentuadas no mercado. Notei que, antes e depois de dados do mercado americano (como não agrícola, CPI), a volatilidade do preço do ouro é especialmente evidente, com oscilações de 5-10% em curto prazo sendo comuns.

Além disso, a dívida global está em níveis elevados — dados do FMI indicam que atingiram 307 trilhões de dólares —, os espaços de política de taxas de juros dos países estão sendo comprimidos, e, por fim, a maioria tende a adotar políticas expansionistas, o que indiretamente reduz as taxas de juros reais, sustentando continuamente o apelo do ouro. O mercado de ações já está em níveis históricos altos, e os investidores começam a buscar diversificação de portfólio, fazendo do ouro uma escolha natural.

Vamos ver o que os institucionais preveem para o preço do ouro em 2026. O consenso geralmente fica entre 4800 e 5200 dólares por onça por ano, com metas de fim de ano entre 5400 e 5800 dólares. O Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5400 para 5700, o JPMorgan até prevê que no Q4 possa chegar a 6300 dólares, e o UBS acredita que na metade do ano pode atingir 6200. Se a crise geopolítica se intensificar ou o dólar se desvalorizar significativamente, bancos como Crédit Agricole, Wells Fargo, entre outros, preveem que o preço do ouro pode atingir entre 6500 e 7200 dólares.

Mas é importante deixar claro que a tendência do ouro no futuro não é uma linha reta. No começo deste ano, devido à recuperação dos juros reais e à mitigação da crise, o preço do ouro recuou 18%, com volatilidade bastante intensa. Minha visão é que, até 2026, o mercado deve experimentar uma oscilação em níveis elevados com tendência de alta, e não uma alta unilateral sem retorno.

Se você é um trader de curto prazo, esse ambiente de alta volatilidade na verdade oferece oportunidades — especialmente antes e depois de dados do mercado americano, como não agrícola e CPI. Com uma boa análise técnica, colocando stops de 1-2%, ainda há chance de surfar a onda. Mas, para iniciantes, é fundamental não perseguir altas cegamente; comece com pouco dinheiro, aprenda a ler o calendário econômico e use-o para auxiliar suas decisões.

Se deseja uma alocação de longo prazo, o ouro é realmente uma ferramenta de diversificação de portfólio, mas é preciso estar preparado para uma correção de mais de 20%. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500, ou seja, sua volatilidade é significativa. Não coloque toda a sua riqueza nele; diversificar é mais seguro.

Investidores experientes podem tentar uma estratégia de combinação de posições longas e curtas — manter uma posição principal de longo prazo, enquanto usa a volatilidade para operações de swing. Isso exige bom controle de risco, mas, em um ambiente de alta volatilidade, essa estratégia pode capturar melhores oportunidades.

No final das contas, a lógica central da tendência futura do ouro é: os bancos centrais continuam comprando, refletindo uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Essa tendência não desaparece com uma correção de curto prazo. A inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes, e o piso do ouro vai se elevando. As quedas em mercado bear são limitadas, e o mercado bull mantém força. Mas o mais importante é que você precisa monitorar esses sinais macroeconômicos de forma sistemática, e não seguir notícias por impulso.

Reflita bem se sua estratégia é de curto prazo, longo prazo ou swing, e decida seu ponto de entrada. Siga a tendência, não se deixe levar pelas emoções.