A emissão de novas bases recebe um "pequeno pico" Produtos de direitos fixos ancorados na pista tecnológica

Desde o início de maio, o mercado de emissão de fundos públicos entrou em “modo agitado”. Dados do Wind mostram que, até 11 de maio, data de publicação desta reportagem, já foram iniciadas 108 subscrições de fundos neste mês, sendo que mais de 70% incluem fundos com direitos (ações + mistos, o mesmo abaixo); 18 fundos anunciaram sua criação, totalizando uma emissão superior a 10 bilhões de unidades, sendo que mais de 60% contêm ativos de direitos.

Do ponto de vista setorial, o segmento de tecnologia tornou-se a principal direção de investimento das instituições. Fontes do setor afirmam que, no contexto de reavaliação do papel estratégico do mercado de capitais e de estabelecimento gradual do padrão de mercado, a tecnologia continua sendo uma área de alta atividade, e, ao mesmo tempo, os fundos públicos também direcionam seus produtos para atrair recursos adicionais ao setor de tecnologia avançada.

Mais de 80 produtos com direitos iniciaram a captação

Após o feriado do “Dia do Trabalho”, o mercado de novos fundos entrou em período de vendas concentradas. Apesar da recente volatilidade no mercado de ações, o interesse na emissão de fundos voltados para ativos de direitos permanece em alta.

Dados do Wind indicam que, até 11 de maio, já foram iniciadas 108 captações de fundos neste mês, considerando a data de início da subscrição. Em termos de estrutura de produtos, os fundos com direitos dominam claramente: há 51 fundos de ações, 30 fundos mistos e 16 fundos de renda fixa, totalizando 81 fundos com direitos, o que representa 75% do total.

Quanto aos fundos já criados, até 11 de maio, 18 fundos anunciaram sua constituição, totalizando uma emissão de 11,649 bilhões de unidades. Os fundos de ações, mistos e de renda fixa emitiram, respectivamente, 3,082 bilhões, 4,137 bilhões e 1,258 bilhões de unidades, representando 26,46%, 35,51% e 10,80% do total emitido. Assim, a participação de fundos de ações e mistos recém-criados ultrapassa 60%.

A tendência de investimento indexado ainda se destaca em maio. Das 108 fundos iniciados em maio, 50 são fundos indexados, quase metade do total. Entre eles, 35 são ETFs, tornando-se a ferramenta principal das carteiras de fundos públicos no mercado de direitos. Além disso, das 18 novas criações em maio, 9 são fundos indexados, representando mais da metade. O ETF China Europe CSI 500, com estratégia de aumento de índice quantitativo, e o ETF de aumento do índice CSI 300 de Huatai Bosheng, arrecadaram mais de 500 milhões de unidades cada.

Em contraste com o boom dos fundos com direitos, a emissão de fundos de renda fixa pura diminuiu drasticamente, com atualmente apenas um fundo em andamento, o Fundo Xiangcai Jiuheng de 30 dias, sob a gestão da Xiangcai Fund. Este fundo iniciou a captação em 11 de maio, com previsão de duração de 12 dias.

Desde o terceiro trimestre de 2024, com a recuperação do mercado de ações, a vantagem dos fundos com direitos na emissão tem se tornado mais evidente: dados do Wind mostram que, em 2024, a participação de fundos com direitos na emissão totalizou 27,05%, subindo para 49,58% em 2025, e desde 2026, atingiu 57,69%, quase seis em cada dez, com o total de unidades emitidas ultrapassando 246,1 bilhões.

A “onda de entusiasmo” na tecnologia se destaca

Entre os mais de cem novos fundos iniciados em maio, o segmento de tecnologia lidera de longe em quantidade de fundos, apresentando um padrão de “multiplicidade de pontos de foco”.

Segundo levantamento parcial, 13 fundos têm no nome referências diretas a “tecnologia” ou “inovação tecnológica”. Além disso, há fundos como o ETF de inteligência artificial da China Securities, o ETF de indústria de semicondutores da Pudong Bank, o índice de baterias de veículos de nova energia da China Europe CSI, e o ETF de computação em nuvem da Harvest Fund, que direcionam seus investimentos para áreas específicas como inteligência artificial, cadeia de valor de computação, semicondutores e energia renovável.

Ao falar das tendências do mercado de ações em maio e além, várias instituições mantêm uma avaliação positiva, acreditando que o otimismo impulsionado pelo setor de tecnologia continuará a atrair recursos para o mercado.

Yang Delong, economista-chefe da Qianhai Open Source Fund, afirma que, no futuro, a participação de fundos de ações em novos fundos só aumentará. A razão é simples: o efeito de ganho no mercado de ações continua a se intensificar, o padrão de “boas condições de mercado” se consolida, a experiência de manutenção melhora, e os fundos naturalmente seguirão essa tendência. Nesse caminho de crescimento lento, o setor de tecnologia, com maior potencial de lucros, será o principal foco de novos fundos.

A Invesco Great Wall também mantém uma avaliação positiva para a tendência tecnológica em 2026, acreditando que, com o suporte de condições estruturais de longo prazo, deve-se focar na recuperação dos lucros das empresas. Quanto às áreas específicas, eles preferem a tecnologia, pois a demanda por inferência de IA beneficia a capacidade computacional doméstica e internacional; há espaço de crescimento na localidade de semicondutores; o aumento rápido no consumo de tokens impulsiona a competitividade do setor de computação em nuvem; os fabricantes de armazenamento estão entrando na fase de realização de lucros com a alta de preços; e o setor de eletrônicos de consumo aguarda uma reversão lógica com a estabilização dos preços de armazenamento.

O gestor da Industrial Securities, Xu Chengcheng, prevê que, em 2026, o foco de investimento no mercado de ações continuará centrado na tecnologia. A evolução do estilo tecnológico dependerá da confirmação mútua entre tendências de crescimento industrial e resultados reais. A certeza nos resultados internos do setor de tecnologia pode se tornar a principal pista de investimento em 2026. Segundo ele, impulsionado por demandas de IA e eletrônica automotiva, as empresas domésticas de semicondutores podem experimentar um período de explosão de pedidos.

O pesquisador da Gushang Fund, Guan Xiaomin, afirma que, desde o “924”, a posição estratégica do mercado de capitais foi reavaliada, criando um ciclo positivo entre a transformação econômica da China e o mercado de ações. A explosão na cadeia de produção de IA, avanços da DeepSeek, oportunidades em chips, armazenamento e energia continuam a atrair recursos adicionais através de fundos de ações.

Especialistas também destacam que o “pequeno pico” na emissão de novos fundos em maio não é apenas uma expansão na oferta de produtos, mas também uma importante manifestação do mercado de capitais ao apoiar a estratégia nacional de autossuficiência tecnológica. Com a implementação de fundos temáticos de tecnologia avançada, espera-se que mais recursos sejam direcionados ao setor de inovação, fortalecendo a alocação de recursos do mercado de capitais e promovendo o desenvolvimento de alta qualidade da indústria tecnológica nacional.

(edição: Xu Nannan)

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