Recentemente estive a analisar a diferença entre ETF e ETP, e a verdade é que muitas pessoas confundem-nos. Deixa-me explicar isto de forma clara porque é importante compreendê-lo se queres investir em cripto.

Comecemos pelos ETF. Basicamente são fundos que cotizam em bolsa, como se fosse uma cesta de ativos que podes comprar e vender igual que uma ação. O exemplo mais famoso é o SPY, que replica o S&P 500 e é o maior fundo do mundo. A ideia é simples: em vez de comprar as 500 ações individuais, compras um certificado que representa a tua participação nesse fundo.

Agora, um ETF de Bitcoin funciona exatamente assim. Quando invistes nele, não possuis Bitcoin diretamente, mas um fundo que o replica. O ganho é o mesmo porque o preço do ETF segue o do Bitcoin. Quando o Bitcoin sobe, o teu ETF sobe com ele. A vantagem é que te esqueces de problemas como onde guardar as moedas ou preocupar-te com hackers.

Mas aqui vem o interessante: os ETP são diferentes, embora parecidos. O significado de ETP é Exchange Traded Products, produtos negociados em plataforma. A diferença principal é que os ETP são títulos de dívida estruturada, não fundos como os ETF. Isto soa técnico, mas o importante é que estão ligados ao valor de ativos subjacentes, sejam matérias-primas, criptomoedas ou índices.

Um caso real: em novembro de 2018, a bolsa suíça lançou o Amun ETP, o primeiro produto multicriptomoeda global. Replicava um índice com as cinco principais moedas por capitalização: BTC (49,7%), XRP (25,4%), ETH (16,7%), LTC (3%) e BCH (5,2%). Isto permitiu que investidores institucionais acedesse a cripto sem complicações regulatórias.

Agora, por que é importante o significado de ETP legalmente? Os reguladores suíços foram claros: os ETP não estão sujeitos à mesma lei de fundos de investimento que os ETF. Isto dá-lhes mais flexibilidade. De facto, por isso a Grayscale pôde lançar o seu Bitcoin Investment Trust nos Estados Unidos sendo um ETP, enquanto a SEC rejeitou repetidamente os ETF de Bitcoin porque exigia que o mercado de futuros de cripto fosse mais estável.

Em resumo, ambos os produtos democratizam o acesso ao Bitcoin e às criptomoedas para investidores institucionais. Os ETF são mais regulados, mas também mais restritivos. Os ETP têm menos barreiras, mas estão classificados como títulos de dívida. A escolha depende de onde invistes e que regulamentação se aplica. O importante é que já não precisas ser um especialista em carteiras e segurança para te expor a cripto.