Vamos entender o que é realmente uma DAO e por que é importante que todos que acompanham o espaço cripto compreendam isso.

Organização Autônoma Descentralizada — é, na essência, uma organização sem chefe. As decisões são tomadas não de cima para baixo, mas ao contrário: a comunidade vota, e as regras estão escritas diretamente na blockchain. É simples: uma organização na internet, de quem os participantes são os donos e gestores. Ela possui seu próprio tesouro, ao qual só se tem acesso com o consentimento dos membros.

Como isso funciona na prática? Tudo gira em torno de contratos inteligentes — na prática, é um código que dispara automaticamente sob certas condições. O Ethereum foi o primeiro a usá-los, embora atualmente contratos inteligentes existam em muitas blockchains. Se você possui um token DAO, tem direito a voto. Quer propor uma ideia — faça uma proposta, e a comunidade a discutirá. A maioria deve aprová-la, caso contrário, nada será aprovado.

A implementação de uma DAO ocorre em três etapas. Primeiro, os desenvolvedores escrevem o contrato inteligente e o testam cuidadosamente — não deve haver erros, pois depois as regras só podem ser alteradas por votação. Depois, ocorre o financiamento: emitem tokens, as pessoas os compram, e isso lhes dá voz na organização. E, por fim, tudo isso é implantado na blockchain, após o que os fundadores não têm mais mais poder do que os demais participantes.

Por que essas estruturas são necessárias? A principal vantagem é que não é preciso confiar em ninguém. Em empresas tradicionais, você precisa confiar nas pessoas que estão no comando, especialmente se investir dinheiro. Com DAO, você confia apenas no código, e esse código é aberto a todos. Cada ação após o lançamento deve ser aprovada pela comunidade e totalmente transparente.

Outra característica: na DAO não há hierarquia. Qualquer pessoa pode propor uma ideia inovadora, e toda a equipe a considerará. As disputas geralmente são resolvidas por votação, de acordo com regras pré-estabelecidas. Isso permite que investidores unam recursos e invistam juntos em projetos iniciais, dividindo riscos e lucros igualmente.

A chamada dilema do principal-agente — é isso que a DAO resolve melhor. Normalmente, o problema é que o gestor pode agir não no interesse dos proprietários, mas em seu próprio benefício. Ou um trader assume um risco enorme, sabendo que a empresa o protegerá. Com a DAO, isso é impossível: os participantes tomam decisões por si próprios, e têm interesses comuns. Se você possui um token, quer que o projeto evolua — caso contrário, você perde.

Agora, sobre The DAO — ela não é apenas uma DAO, é um projeto específico lançado em 2016. É importante distinguir esses dois conceitos. The DAO foi posicionado como um fundo de risco automatizado na Ethereum. As pessoas compravam tokens DAO, transferindo ETH para um contrato inteligente, esperando receber dividendos ou lucrar com a valorização do token.

O projeto foi revolucionário para seu tempo — arrecadou 150 milhões de dólares em uma das maiores campanhas de crowdfunding da época. Lançado em 30 de abril de 2016, após um engenheiro do Ethereum publicar o código aberto da organização de investimentos.

Mas aí veio o problema. Logo após o início, os desenvolvedores descobriram vulnerabilidades nos contratos inteligentes. Hackers não esperaram para que fossem corrigidas — exploraram brechas e roubaram ETH no valor de mais de 60 milhões de dólares. Isso representou cerca de 14% de todos os ETH em circulação. O golpe foi sério: para toda a rede Ethereum, que tinha apenas um ano, foi uma crise.

Na comunidade, começou uma discussão. O que fazer? Vitalik Buterin propôs um soft fork — incluir os endereços dos hackers na lista negra e bloquear suas transações. Mas o hacker (ou alguém que se passou por ele) respondeu que os fundos foram obtidos “legalmente” segundo as regras do contrato e estava disposto a processar. Chegaram a ameaçar subornar mineradores de ETH para impedir o soft fork.

No final, decidiram fazer um hard fork. Reverteram a história da rede até o momento do ataque e redistribuíram os fundos roubados, permitindo que os investidores retirassem seu dinheiro. Mas nem todos concordaram. Quem foi contra essa medida rejeitou o hard fork e continuou apoiando a versão antiga da rede — assim surgiu o Ethereum Classic.

É evidente que a DAO não é uma tecnologia perfeita. É algo novo, e muitas questões permanecem abertas. Críticos dizem que deixar decisões financeiras importantes na mão da multidão é uma má ideia. O ataque ao The DAO mostrou que a segurança dos contratos inteligentes não é brincadeira, e vulnerabilidades são difíceis de corrigir, mesmo quando descobertas.

Há também problemas jurídicos. As DAOs podem estar dispersas por diferentes países, e não há uma base legal clara para elas. Se surgirem questões judiciais, os participantes terão que lidar com leis de várias jurisdições. Em 2017, a SEC dos EUA afirmou que o The DAO violou leis de valores mobiliários, vendendo tokens sem autorização.

Mas, apesar de todos esses problemas, o conceito de DAO se consolidou. Nos últimos anos, essas organizações se espalharam por todo lado. No DeFi, elas são usadas para tornar aplicações totalmente descentralizadas. Alguns consideram o Bitcoin o primeiro exemplo de DAO — a rede se expande com base no consenso público, embora não tenha uma gestão organizada.

Segundo os padrões atuais, o Dash foi a primeira DAO de verdade, pois o projeto possui um mecanismo de governança que permite aos participantes votar na utilização do tesouro. Na Ethereum, surgiram DAOs mais avançadas, que lançam stablecoins e outros instrumentos DeFi. Curiosamente, muitos criadores desses projetos gradualmente se afastaram do controle, até que a organização se tornasse totalmente descentralizada.

Em 2020, protocolos DeFi lançaram seus tokens de governança por meio de mecanismos de mineração de liquidez. Na prática, se você interage com o protocolo, recebe tokens como recompensa. Outros projetos copiaram rapidamente esse modelo.

A lista de DAOs agora é enorme. Com o tempo, ela se transformou numa concepção clara, que se torna cada vez mais popular. Alguns projetos ainda buscam a completa descentralização, mas são bem jovens e ainda não atingiram o objetivo final.

Como uma organização na internet, a DAO pode transformar toda a estrutura corporativa. À medida que a concepção amadurece e as zonas cinzentas jurídicas se tornam mais claras, mais empresas passarão a usar DAOs para gerir suas atividades. Não é apenas uma tendência — é uma potencial nova forma de organização empresarial.