O desempenho terrível das ações da Nike continua a piorar. Será que finalmente é hora de comprar?

Nike (NKE +0,21%) as ações continuam a encontrar novos mínimos. Depois de cair 16% só em abril, as ações continuam a diminuir nas semanas seguintes. Até ao momento, a Nike negocia a cerca de 42 dólares — um mínimo de 12 anos e aproximadamente 34% abaixo do início de 2026.

Os problemas do gigante do vestuário desportivo já estão bem documentados neste momento. A receita da Grande China continua a diminuir. As tarifas estão a pressionar as margens na América do Norte. E no final do mês passado, a administração anunciou que iria cortar cerca de 1.400 empregos, a maioria no grupo de tecnologia, como parte do esforço de reviravolta “Win Now” do CEO Elliott Hill. E a orientação mais recente da empresa empurrou ainda mais para fora o prazo para o retorno ao crescimento.

Ainda assim, esta é a Nike. A marca é global, provavelmente aqui para ficar por gerações. Além disso, o balanço patrimonial tem bastante margem de manobra, e o rendimento do dividendo está agora a aproximar-se dos 4%.

Então, o pior já está precificado?

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Uma reviravolta que exige paciência

No terceiro trimestre fiscal de 2026 da Nike (o período encerrado a 28 de fevereiro de 2026), a receita reportada manteve-se estável em relação ao ano anterior, em 11,3 mil milhões de dólares. Isso é um progresso de certa forma — o ano fiscal de 2025 registou uma queda de 10% na receita — mas o quadro de lucros ainda é feio. Os lucros por ação caíram 35% para 0,35 dólares, e o lucro líquido caiu para 520 milhões de dólares, contra 794 milhões de dólares no ano anterior.

E a margem bruta da Nike é igualmente decepcionante. Contractou 130 pontos base para 40,2%, com tarifas mais altas na América do Norte a representar 300 pontos base de pressão por si só. E marcou o sexto trimestre consecutivo de declínios na margem bruta ano após ano.

Houve, no entanto, alguns pontos positivos. A receita da Nike Running aumentou mais de 20%. A receita na América do Norte cresceu 3%, com vendas por atacado a subir 11% nessa região.

Mas as perspetivas da administração não ajudaram. A Nike disse que espera que a receita do quarto trimestre fiscal diminua entre 2% e 4%, com a receita da Grande China a cair aproximadamente 20% à medida que a empresa acelera a limpeza de inventário nesse mercado. O diretor financeiro, Matt Friend, também afirmou que o primeiro trimestre fiscal de 2027 deverá ser o último trimestre em que tarifas mais altas serão um obstáculo material às margens brutas — o que significa que a expansão da margem bruta não deverá começar até ao segundo trimestre fiscal de 2027, que termina por volta de novembro deste ano.

O próprio Friend reconheceu na chamada que “a nossa recuperação está a demorar mais do que gostaríamos”.

Expandir

NYSE: NKE

Nike

Variação de hoje

(0,21%) 0,09 dólares

Preço atual

42,11 dólares

Pontos-chave

Capitalização de mercado

$62B

Variação do dia

41,90 dólares - 42,30 dólares

Variação em 52 semanas

41,70 dólares - 80,17 dólares

Volume

134 mil

Média de volume

21 milhões

Margem bruta

40,57%

Rendimento de dividendos

3,86%

O fator dividendos

Para investidores focados em rendimento, há pelo menos uma consolação. À medida que as ações caíram, o rendimento do dividendo aumentou. A preços atuais, o dividendo da Nike aproxima-se de 3,9% — muito acima do que estava no início do ano.

E o próprio dividendo parece duradouro. A Nike aumentou o seu dividendo por 24 anos consecutivos, ficando a um ano de alcançar o estatuto de Aristocrata do Dividendo®.

No trimestre mais recente, a empresa devolveu cerca de 609 milhões de dólares aos acionistas através de pagamentos de dividendos, um aumento de 3% em relação ao período do ano passado. E o saldo permanece robusto: 8,1 mil milhões de dólares em caixa e investimentos de curto prazo no final do trimestre, mesmo após uma redução de 2,3 mil milhões de dólares que refletiu dividendos, pagamento de dívidas, gastos de capital e recompra de ações.

Mas os riscos permanecem elevados. A moda, claro, é volátil e imprevisível. E a fraqueza da Nike na China — um mercado chave — é particularmente preocupante, especialmente à medida que rivais como Lululemon e On Holding continuam a apresentar um forte crescimento na região.

Então, as ações da Nike são uma compra? Para aqueles que valorizam o rendimento de dividendos, acho que finalmente estão suficientemente baratas. Mas para quem não valoriza, eu passaria, dado que ainda não há um caminho claro de volta ao crescimento consistente e significativo das vendas.