Escala de cinza: O Federal Reserve pode manter taxas de juros elevadas a longo prazo, prejudicando o Bitcoin mas beneficiando a Circle e os RWA

BlockBeats notícia, 16 de maio, o diretor de pesquisa de gradiente Zach Pandl publicou um artigo afirmando que, no contexto de uma reativação da inflação nos Estados Unidos, o Federal Reserve pode manter uma política de altas taxas de juros a longo prazo, tendo três impactos centrais no mercado de criptomoedas. Ele acredita que, à medida que o IPC dos EUA se aproxima de 4%, o novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, quase não terá espaço para cortar as taxas, e as expectativas do mercado para o primeiro corte de juros foram adiadas para setembro de 2027.

A Grayscale aponta que taxas de juros elevadas a longo prazo exercerão pressão sobre “trocas de depreciação monetária” como o Bitcoin. Como o Bitcoin, assim como o ouro, é um ativo sem juros, taxas de juros reais mais altas aumentarão o custo de oportunidade de manter ativos denominados em dólares. No entanto, ela ainda mantém uma visão otimista para o longo prazo do Bitcoin e acredita que leis regulatórias favoráveis, como a Lei CLARITY, podem parcialmente compensar essa pressão.

Além disso, ela acredita que o ambiente de altas taxas impulsionará a aceleração da tokenização de ativos de renda fixa. Atualmente, o rendimento de produtos de renda fixa em dólares já supera a maioria dos rendimentos DeFi, por exemplo, a taxa de empréstimo USDC na Aave é de cerca de 3,6%, enquanto o rendimento de títulos corporativos de curto prazo é de aproximadamente 4,5%. A Grayscale também afirma que os emissores de stablecoins se beneficiarão das altas taxas de juros. Como a Lei GENIUS proíbe que as stablecoins paguem juros aos usuários, os emissores podem reter os rendimentos dos ativos de reserva. Ela estima que, para cada aumento de 25 pontos base na taxa de juros de curto prazo, a receita do Circle aumentará cerca de 190 milhões de dólares.