Tenho acompanhado de perto o ciclo de notícias de criptomoedas recentemente, e algo tem me incomodado neste mercado. O Bitcoin está preso numa tendência de baixa há meses. Desde 2018 que não vimos algo semelhante a esta extensão. Então, investiguei o que realmente a está a impulsionar, e honestamente as peças começaram a encaixar-se bastante rapidamente.

Há uma enorme drenagem de liquidez a acontecer neste momento. Cerca de 300 mil milhões de dólares simplesmente desapareceram da circulação recentemente. Para onde foi? Direto para a Conta Geral do Tesouro dos EUA, que aumentou em 200 mil milhões de dólares. Verifiquei os dados pessoalmente e estão corretos. Aqui está o que ninguém fala: quando os governos retiram liquidez do sistema assim, ativos que dependem de fluxo de capital sofrem bastante. O Bitcoin é um deles.

Na verdade, já tinha notado este padrão antes. No ano passado, quando drenaram a TGA, vimos algum alívio no mercado de criptomoedas. Agora estão a enchê-la novamente e o efeito é imediato. É como ver a água a escoar de uma piscina. O ativo que precisa dessa liquidez para manter-se à tona começa a afundar-se.

O que torna tudo isto pior é a incerteza macro mais ampla. O encerramento do governo dos EUA está a acontecer agora mesmo. O impasse político sobre o financiamento cria caos nos mercados. Quando os investidores ficam nervosos, eles retiram primeiro de ativos de risco. O Bitcoin é esmagado nestes ambientes. A velocidade da venda nesta altura é o que me impressiona.

Depois há o ângulo bancário. Estamos a ver sinais reais de stress agora. Os bancos estão sob pressão devido à crise de liquidez. Quando as instituições financeiras enfrentam dificuldades, o mercado de criptomoedas acompanha. A correlação tem sido consistente.

Para além de tudo isso, há esta nova campanha de pressão contra os rendimentos de stablecoins. Os bancos comunitários estão a pressionar fortemente contra produtos de rendimento em criptomoedas, alegando que as stablecoins podem drenar trilhões do sistema. Parece-me uma campanha de medo. A verdadeira questão é que as finanças tradicionais querem proteger o seu monopólio sobre os retornos ao consumidor. Não querem competição.

Os dados atuais das notícias de criptomoedas mostram o Bitcoin a negociar por volta de 78.94 mil dólares, com uma queda de cerca de 1.21% nas últimas 24 horas. Este recuo faz sentido, dado tudo o que está a acontecer ao mesmo tempo. A compressão de liquidez, a incerteza política e a pressão bancária estão a agravar-se mutuamente. Até vermos a TGA estabilizar ou surgir clareza política, espera-se que esta resistência persista. Vale a pena acompanhar de perto se estiveres a manter exposição.