Acabei de verificar os gráficos e as criptomoedas estão a sofrer uma queda generalizada hoje. O Bitcoin caiu cerca de 1% a $78.94K, o Ethereum desceu 1,44%, o Solana caiu quase 2%, e o resto também está a sangrar em vermelho. No entanto, isto não é uma queda aleatória. A verdadeira história por trás do crash das criptomoedas é bastante clara se olharmos para os dados.

Os números de liquidações estão selvagens neste momento. Estamos a falar de $237 milhões em posições longas de BTC a serem liquidadas só nas últimas 24 horas. Se olharmos para a semana passada, são $2,16 mil milhões em liquidações. Num mês? Mais de $4,4 mil milhões. Isto mostra que a alavancagem tem vindo a ser desfeita há semanas, não apenas hoje. Quando o Bitcoin cai, as vendas forçadas desencadeiam mais vendas, o que provoca mais liquidações. É um efeito em cascata.

O interesse aberto em contratos perpétuos caiu 4,4% num dia, o que equivale a cerca de $26 mil milhões em exposição a serem liquidados. Olhando para o quadro mais amplo, o interesse aberto em derivados caiu cerca de 34% no último mês. Está a acontecer uma desleverageção séria em toda a linha. Alguns grandes detentores também estão a suportar perdas não realizadas enormes, o que aumenta a nervosismo num mercado já frágil.

O que é interessante é que isto não é só nas criptomoedas. As ações na Europa estão fracas, há rumores de uma política monetária mais restritiva, e todos estão em modo de risco reduzido. Quando isso acontece, os traders cortam posições em todo lado, e as altcoins são as mais afetadas porque o Bitcoin domina o mercado de derivados.

O nível chave a observar é $75.000 para o Bitcoin. Se se mantiver acima disso, podemos ver alguma estabilização. Se quebrar abaixo, o próximo suporte será em $70.000. Até que as liquidações desacelerem e o Bitcoin encontre um chão, espera-se que a volatilidade permaneça alta e que qualquer recuperação seja difícil. Isto é uma desleverageção à moda antiga, não um pânico. Pode levar algum tempo até o mercado encontrar o seu equilíbrio.