Sabe, eu tentei por muito tempo explicar aos meus amigos o que é uma DAO, e cada vez ficava complicado. Mas na verdade a ideia é bastante simples, se entender.

A DAO é, na essência, uma organização sem chefe. Imagine uma empresa onde não há um diretor que toma decisões do alto do seu escritório. Em vez disso, todas as decisões são tomadas de baixo para cima, pela comunidade de participantes. E o mais importante — tudo é gerido através de contratos inteligentes diretamente na blockchain.

É uma organização na internet, de propriedade e gestão conjunta dos seus membros. Eles têm um tesouro comum, mas o acesso só é possível com a aprovação dos participantes. As decisões são feitas por votação — alguém propõe uma sugestão, o grupo vota durante um período determinado, e se a maioria concordar, a proposta é aprovada.

O que me atrai nisso — a DAO pode servir a diferentes propósitos. Podem ser redes de freelancers que unem fundos através de contratos para pagar assinaturas. Podem ser organizações beneficentes, onde os membros aprovam doações. Ou fundos de risco, pertencentes a grupos de investidores.

Mas aqui há um ponto importante: é preciso distinguir a própria concepção de DAO de The DAO — um projeto específico criado em 2016. The DAO foi uma das primeiras tentativas de implementar essa ideia, mas terminou tragicamente e causou uma divisão na rede Ethereum. Sobre isso, falarei mais adiante.

Como tudo isso funciona na prática? DAO é um organismo construído sobre contratos inteligentes. Contratos inteligentes são, na essência, blocos de código que se executam automaticamente quando certas condições são atendidas. Hoje, eles estão implementados em várias blockchains, mas o Ethereum foi o pioneiro.

Esses contratos estabelecem as regras do jogo. Se você possui tokens da DAO, tem direito a voto e pode influenciar como a organização funciona. Pode votar em decisões ou criar novas propostas. O sistema é feito para que a DAO não seja sobrecarregada por propostas — elas só são aprovadas se a maioria concordar. Como exatamente a maioria é calculada, varia de DAO para DAO e está especificado no contrato inteligente.

O que me impressiona — transparência total. DAO é uma organização baseada em código aberto na blockchain, então qualquer pessoa pode ver seu código. Qualquer pode verificar o tesouro, porque a blockchain registra todas as transações financeiras. Não há cantos escuros.

A implementação de uma DAO geralmente ocorre em três etapas. Primeiro, os desenvolvedores criam o contrato inteligente. Eles o testam cuidadosamente, pois após o lançamento, alterar regras só será possível através do sistema de governança. Depois, vem o financiamento — a DAO precisa definir como irá obter recursos. Normalmente, vendem tokens para arrecadação de fundos, e esses tokens dão aos detentores direito a voto. Por fim, a DAO é implantada na blockchain, e a partir daí, as partes interessadas definem seu futuro. Os fundadores, que escreveram os contratos inteligentes, não têm mais privilégios em relação aos demais participantes.

Por que as DAOs são necessárias? A principal vantagem — não é preciso confiar nas pessoas. Em organizações tradicionais, os investidores precisam confiar nas pessoas que lideram. Com a DAO, só é preciso confiar no código. E esse código é de acesso público, pode ser testado cuidadosamente antes do lançamento. Cada ação após o início deve ser aprovada pela comunidade, de forma totalmente transparente e verificável.

A ausência de hierarquia significa que qualquer participante pode propor uma ideia inovadora, e toda a equipe irá analisá-la. Conflitos internos muitas vezes são resolvidos facilmente por votação, de acordo com regras pré-estabelecidas. Além disso, a DAO é uma forma de investidores unirem fundos e investirem em startups iniciais e projetos descentralizados, dividindo risco e potencial lucro.

Há também um aspecto mais profundo — a solução da chamada dilema do principal e do agente. Trata-se de um conflito entre quem deseja algo (o principal) e quem faz (o agente). Um exemplo clássico — a relação entre acionistas e CEO. O CEO pode agir em seu próprio interesse, e não no interesse da empresa. Ou um trader pode assumir riscos excessivos, sabendo que a empresa cobrirá perdas.

A DAO resolve esse problema através da gestão comunitária. Os participantes não são obrigados a participar, fazem isso voluntariamente, entendendo as regras. Não precisam confiar em um agente — trabalham como uma equipe com interesses alinhados. Se você tem uma participação na DAO, quer que ela seja bem-sucedida, porque isso é do seu interesse. Agir contra isso seria agir contra si mesmo.

Agora, sobre The DAO — um projeto específico. Era uma versão inicial da concepção moderna, criada em 2016. Foi pensada como uma organização automatizada, atuando como um fundo de risco. Os detentores de tokens do The DAO podiam obter lucros de investimentos, recebendo dividendos ou ganhando com a valorização dos tokens.

O projeto foi revolucionário e arrecadou 150 milhões de dólares em Ethereum, numa das maiores campanhas de crowdfunding da época. The DAO foi lançado em 30 de abril de 2016, após o engenheiro do Ethereum, Christoph Jentzsch, publicar o código aberto. Investidores compraram tokens, transferindo Ether para o contrato inteligente.

Mas, poucos dias após o início da venda, os desenvolvedores perceberam um problema — havia vulnerabilidades nos contratos inteligentes que permitiam que hackers roubassem fundos. Os hackers aproveitaram-se disso e drenaram ETH no valor de mais de 60 milhões de dólares. Isso representou cerca de 14% de todo ETH em circulação. O ataque abalou toda a DAO e a jovem rede Ethereum.

No meio da comunidade, começaram os debates. Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, propôs um soft fork, que colocaria os endereços dos hackers numa lista negra. Mas o hacker (ou alguém que se passava por ele) respondeu que os fundos foram obtidos “legalmente”, segundo as regras do contrato, e ameaçou processar. Chegaram até a ameaçar subornar os mineradores com os fundos roubados para impedir o soft fork.

No final, a solução foi um hard fork — uma reversão da história do Ethereum até o momento do ataque, com redistribuição dos fundos roubados. Quem não concordou com isso rejeitou o fork e continuou apoiando a versão antiga da rede, que ficou conhecida como Ethereum Classic.

A DAO não é uma tecnologia perfeita. É algo totalmente novo, e os críticos apontam problemas de legalidade, segurança e estrutura. A MIT Technology Review, já em 2016, afirmou que deixar decisões financeiras importantes na mão do público — é uma má ideia. O ataque à The DAO mostrou que falhas em contratos inteligentes são difíceis de corrigir, mesmo quando descobertas.

Há também questões jurídicas. Uma DAO pode estar dispersa por vários países, e não há uma base legal única. Qualquer disputa exige análise de múltiplas legislações regionais. Em julho de 2017, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA publicou um relatório dizendo que a The DAO violou leis de valores mobiliários, vendendo tokens sem autorização.

Mas, apesar das dificuldades, a DAO é uma concepção que ganhou disseminação nos últimos anos. Ela está totalmente integrada em muitos projetos de blockchain. DeFi usa ativamente DAOs para tornar aplicações totalmente descentralizadas.

Alguns consideram que o Bitcoin é o primeiro exemplo de DAO. A rede se expande por meio de acordos comunitários, mesmo que os participantes nunca tenham se encontrado. Mas, pelos padrões atuais, o Bitcoin não é considerado uma DAO.

O primeiro verdadeiro DAO, segundo os padrões atuais, foi o Dash, pois o projeto possui um mecanismo de governança que permite aos participantes votar na utilização de fundos. DAOs mais avançadas, construídas no Ethereum, lançam stablecoins apoiadas por criptomoedas. Em alguns casos, organizações que inicialmente criaram esses DAOs gradualmente perdem o controle, tornando-se obsoletas. Os detentores de tokens podem votar na contratação de novos membros, na adição de novos colaterais ou na alteração de parâmetros.

Em 2020, protocolos de empréstimo DeFi lançaram seus tokens de governança por meio de mineração de liquidez. Basicamente, qualquer um que interaja com o protocolo recebe tokens como recompensa. Outros projetos copiaram e adaptaram esse modelo. Hoje, a lista de DAOs é extensa e continua crescendo.

A DAO é uma concepção que se torna cada vez mais popular e clara. Alguns projetos ainda buscam total descentralização via DAO, mas é preciso lembrar que eles têm apenas alguns anos e ainda não atingiram o objetivo final.

Como uma organização na internet, a DAO pode revolucionar a gestão corporativa. À medida que a concepção amadurece e as áreas jurídicas cinzentas se esclarecem, mais organizações podem adotar o modelo DAO para gerir certos aspectos de suas operações. É um experimento interessante de se acompanhar.