Kunlun Xin inicia orientação para IPO na STAR Market: Ainda em andamento o processo normal de listagem na bolsa de Hong Kong, Baidu detém 57% das ações

Por que as empresas de tecnologia estão a tornar-se populares na listagem simultânea nas ações de Hong Kong e Ações?

A Kunlun Core inicia orientação para listagem.

8 de maio, notícias, de acordo com o site oficial da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, a Kunlun Core (Beijing) Technology Co., Ltd. (abreviada: Kunlun Core), subsidiária da Baidu (Nasdaq: BIDU, 09888.HK), pretende realizar uma oferta pública inicial de ações e listar na placa de inovação tecnológica, com a China International Capital Corporation atuando como entidade de orientação.

O relatório de registro de orientação mostra que a Kunlun Core foi fundada em junho de 2011, sendo a sua acionista majoritária a Baidu (China) Co., Ltd., com 57,67% das ações. Em 2 de janeiro de 2026, a Baidu anunciou que, em 1 de janeiro, a Kunlun Core, através de seus co-promotores, submeteu em segredo à Bolsa de Valores de Hong Kong o formulário de pedido de listagem (Formulário A1), para aprovar a listagem e negociação das ações da Kunlun Core na bolsa principal de Hong Kong.

Naquele dia, um repórter do The Paper soube de uma fonte confiável que a Kunlun Core ainda está a avançar normalmente no processo de listagem em Hong Kong.

Na verdade, a prática comum na indústria é que as empresas de tecnologia promovam simultaneamente a orientação de registro na Ações antes e depois da listagem em Hong Kong. Anteriormente, empresas como Zhipu AI, Biren Technology, entre outras, também tinham arranjos semelhantes, e os trabalhos relacionados estavam a avançar de acordo com o plano estabelecido.

Especialistas do setor apontam que, ao promover a listagem em Hong Kong, as empresas de tecnologia também antecipam a orientação de registro na Ações, o que não só mantém a flexibilidade para futuras captações de fundos no mercado doméstico, mas também demonstra confiança de longo prazo no mercado de capitais interno.

Sobre as razões e benefícios de sugerir a divisão da Kunlun Core, a Baidu afirmou em um anúncio de janeiro que, primeiro, a divisão pode refletir de forma mais abrangente o valor do grupo Kunlun Core com base em suas próprias vantagens, além de melhorar a transparência operacional e financeira, permitindo que os investidores distingam claramente o grupo Kunlun Core do grupo de retenção, avaliando e medindo de forma independente o desempenho e potencial do grupo Kunlun Core; segundo, os negócios da Kunlun Core (diferentes do modelo de negócios mais diversificado do grupo de retenção) atrairão investidores focados em chips de IA geral e sistemas de hardware/software relacionados; terceiro, os negócios do grupo Kunlun Core, devido ao seu tamanho, já estão em condições de buscar uma posição de listagem, e a Baidu acredita que essa posição será benéfica tanto para a Baidu quanto para a Kunlun Core, incluindo melhorar a imagem da Kunlun Core junto de seus clientes, fornecedores e potenciais parceiros estratégicos, além de fortalecer sua posição de negociação e de conquista de mais negócios; permitindo que a Kunlun Core entre diretamente e de forma independente nos mercados de capitais de ações e dívida no futuro, facilitando uma alocação mais eficiente de recursos financeiros pelo grupo de retenção.

O aplicativo Tianyancha mostra que a Kunlun Core (Beijing) Technology Co., Ltd. possui até 57 acionistas, sendo que a Beijing Core Century Technology Partnership (Limited Partnership) detém 3,8108% das ações, sendo o segundo maior acionista; a Tianjin Jiuzhang Kunlun Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) detém 3,46%, sendo o terceiro maior acionista. Além disso, o Fundo de Investimento em Indústria de Inteligência Artificial de Pequim (Limited Partnership) detém 1,4546%, o Fundo de Investimento em Internet da China (Limited Partnership) possui 1,0588%, o Fundo de Investimento em Inovação Independente de Zhongguancun (Beijing) detém 0,7273%, e a CITIC Securities Investment Co., Ltd. e a BYD Co., Ltd. possuem ambos 0,2647%.

Um relatório de pesquisa da BOC International, publicado em agosto de 2025, aponta que, considerando a expectativa de avaliação de empresas de GPU domésticas listadas em Hong Kong entre 30 bilhões e 100 bilhões de dólares de Hong Kong, a avaliação da Kunlun Core deve estar na faixa superior. Considerando fatores como desconto por grupo e dúvidas do mercado sobre dividendos especiais da Baidu, a BOC International atribuiu à Kunlun Core uma avaliação de 50 bilhões de dólares de Hong Kong.

Sabe-se que a Baidu lançou em 2018 o chip de IA de uso geral na nuvem “Kunlun”, que inclui o chip de treinamento Kunlun 818-300 e o chip de inferência Kunlun 818-100. Na época, o presidente e CEO da Baidu, Robin Li, afirmou que “Kunlun” é o primeiro chip de IA de uso geral na nuvem na China. Em junho de 2021, a Baidu anunciou que a divisão de chips Kunlun foi estabelecida como uma nova empresa independente, chamada Kunlun Core (Beijing) Technology Co., Ltd.

Na Conferência Mundial Baidu de novembro de 2025, o vice-presidente executivo do grupo Baidu, Shen Dou, apresentou a nova geração de chips Kunlun, incluindo duas versões. A Kunlun Core M100 foi otimizada para grandes cenários de inferência, oferecendo excelente relação custo-benefício, com previsão de lançamento em 2026; a Kunlun Core M300, voltada para treinamento e inferência de modelos multimodais de escala ultra grande, com desempenho extremo, prevista para 2027.

É importante notar que, além da Kunlun Core, a empresa de chips da Alibaba, Pingtouge, também foi reportada em janeiro como planejando uma listagem independente, para atender ao forte interesse dos investidores na área de aceleradores de IA, uma das áreas mais quentes atualmente.

A Pingtouge Semiconductor Co., Ltd. foi fundada em setembro de 2018, sendo a entidade de negócios de chips de semicondutores integralmente controlada pelo Alibaba Group. A Pingtouge possui uma linha de produtos de pilha completa, incluindo chips para centros de dados, IoT, entre outros, cobrindo toda a cadeia de design de chips de ponta a ponta. No entanto, a Alibaba não comentou sobre essas notícias.