pump.fun Nós todos estamos muito familiarizados, basta um clique para lançar uma moeda meme. Hyperliquid Nós também conhecemos bem, basta um clique para abrir a alavancagem.

E se, ao lançar uma moeda meme com um clique, também abrirmos a alavancagem com um clique, como seria? Esta é uma tentativa feita por um novo projeto na HyperEVM chamado alt.fun — pump.fun + Hyperliquid.

Mecanismo do alt.fun

Primeiro, assim como o pump.fun, todos podem lançar tokens. Mas, ao criar um token, além das informações básicas conhecidas como nome, ticker, logotipo, descrição, a primeira etapa é escolher um ativo, além de definir a direção (comprar/ vender a descoberto) e a multiplicação da alavancagem.

Na imagem abaixo podemos ver que, atualmente, suportam-se ativos principais como BTC, ETH, HYPE, SOL, DOGE, ZEC, além de ativos tradicionais como prata, Nvidia, índice S&P 500, com opções de alavancagem de 2/3/5 vezes.

No pump.fun, na fase de curva de bonding, as pessoas depositam SOL e recebem moedas meme. Mas no alt.fun, as pessoas depositam USDC e recebem tokens alavancados.

Os chamados tokens alavancados são, na verdade, a tokenização das posições de contrato na Hyperliquid. Assim, a lógica de negociação subjacente no alt.fun é a seguinte:

Compra: USDC -> token alavancado -> moeda meme

Venda: moeda meme -> token alavancado -> USDC

Em vez de dizer que as pessoas estão negociando moedas meme, é mais preciso dizer que é uma forma de captação de recursos embalada por moedas meme, com alavancagem. Antes ou depois de formar o token, o ativo de reserva correspondente à moeda meme é sempre o token alavancado subjacente, o que significa que, mesmo que uma moeda meme específica não seja negociada, a valorização/depreciação da posição de contrato do token alavancado subjacente influenciará o preço dessa moeda meme, causando alta ou baixa.

Devido a esse mecanismo, os limites de entrada do token do alt.fun também têm duas condições. Uma é completar a curva de bonding, a outra é quando o valor da posição de contrato correspondente ao token atinge 9000 dólares. A primeira pode ser entendida como arrecadação de 9000 dólares para abrir alavancagem conjunta, a segunda é que o valor já é suficiente, sem necessidade de arrecadação, pois a própria posição já vale esse valor.

Após a formação, a liquidez é transferida para pools de AMM, mas os ativos pareados com moedas meme continuam sendo tokens alavancados, então, neste momento, a compra na verdade ainda está ampliando a posição de alavancagem. Essa espiral continua aqui: se o valor da posição de contrato alavancada subir, isso pode gerar FOMO, atraindo mais dinheiro, pisando com o pé esquerdo para ampliar a alta da moeda meme. Por outro lado, se o valor da posição de contrato diminuir, também pode causar um efeito de cascata.

Esse mecanismo tem um “líder”?

Novos projetos geralmente despertam FOMO. Do ponto de vista do palco de lançamento de moedas meme, o que tem maior valor de mercado e sentimento mais elevado é sem dúvida o $ALT.

Porém, como o alt.fun na verdade é uma plataforma que coloca a posição de contrato sob uma camada de meme, também é importante notar que $ALT é uma forma de meme de uma posição de contrato com alavancagem de 5 vezes. Se $HYPE subir 10%, o token alavancado subirá 50%. Com o impulso do sentimento, o valor de mercado do próprio $HYPE também será ampliado.

E se $ALT cair? Ainda mais, quando $HYPE estiver em um movimento de oscilação, por exemplo, caindo 10% primeiro e depois subindo 10%, embora o preço de $HYPE permaneça inalterado, o sistema, para evitar liquidação, realizará um reequilíbrio dinâmico nos bastidores, ou seja, em um mercado oscilante, na queda, forçará a redução da posição para diminuir a alavancagem. Isso significa que, se o ativo subjacente cair 10% e depois recuperar o valor original, o valor líquido do seu token não só não voltará ao ponto de partida, como também sofrerá perdas, e quanto maior a alavancagem, maior o dano.

Em condições de mercado extremamente extremas, teoricamente, o reequilíbrio dinâmico pode não responder a tempo, levando à liquidação (valor do token alavancado zerado).

Resumindo, embora esse projeto ainda permita usar o sentimento para captar líderes, é necessário um sentimento muito forte, caso contrário, a lateralização do ativo subjacente à alavancagem pode facilmente causar perdas.

O que há de novo nesse projeto?

Embora muitos veteranos pensem que isso nada mais é do que uma camada adicional de meme sobre a já existente jogabilidade de tokens alavancados, atualmente, os traders de contratos podem abrir ordens por conta própria ou seguir outros, o que dispersa o fluxo. Então, qual é a novidade desse projeto?

@frozenraspberry trouxe uma perspectiva interessante — esse tipo de coisa não funciona na ETH/Solana, só na HyperEVM:

Além disso, @nyenchenn também sugeriu que transformar posições de contrato em meme por si só é algo divertido:

Conclusão

Ao colocar uma camada de meme na alavancagem, o alt.fun usa esse efeito de amplificação como seu ponto de atração, mas também aumenta os riscos do ativo em si. Ao investir, é preciso manter uma cautela maior.

Clique para conhecer as vagas na BlockBeats em movimento

Junte-se à comunidade oficial da BlockBeats:

Grupo de assinatura no Telegram: https://t.me/theblockbeats

Grupo de discussão no Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Conta oficial no Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia