A Ferramenta de Avaliação a que Warren Buffett se referiu como "Provavelmente a Melhor Medida Única de Onde se Encontram as Avaliações" Soou um Alarme para Wall Street

É o amanhecer de uma nova era em Wall Street – e não estou a falar da mudança iminente na Reserva Federal. Depois de mais de meio século à frente da Berkshire Hathaway (BRKA 0,04%) (BRKB 0,30%), o bilionário Warren Buffett saiu dos holofotes e entregou as rédeas ao seu sucessor, Greg Abel.

Mas mesmo que o Oráculo de Omaha já não esteja a conduzir o navio e a procurar aumentar a sua performance superior a 6.000.000% em relação ao índice de referência S&P 500 (^GSPC +0,77%) desde meados dos anos 1960, isso não significa que os seus princípios de investimento e sabedoria deixaram de ecoar em Wall Street.

Warren Buffett aposentou-se como CEO da Berkshire Hathaway em 31 de dezembro de 2025. Fonte da imagem: The Motley Fool.

Se há uma “regra de investimento Buffett” que, provavelmente, tem mais peso do que outras, é a sua ênfase na avaliação. Embora o antigo chefe da Berkshire ocasionalmente tenha dobrado ou quebrado algumas das suas regras não escritas, ele nunca perseguiu um investimento que não achasse que oferecia um bom negócio. O valor é de extrema importância – e, com base na ferramenta de avaliação preferida de Warren Buffett, o mercado de ações não está a oferecer muito em termos de valor.

O indicador Buffett entrou em território desconhecido

Desde o início de 2026, testemunhámos o Dow Jones Industrial Average (^DJI +0,75%), o S&P 500 e o Nasdaq Composite (^IXIC +0,88%) a atingirem máximos históricos – e as avaliações seguiram-nas.

Entre as várias formas de avaliar ações e o mercado mais amplo, o Oráculo de Omaha preferia a relação entre capitalização de mercado e PIB, agora conhecida como o indicador Buffett. É calculada dividindo o valor acumulado de todas as empresas públicas dos EUA pelo produto interno bruto (PIB) dos EUA.

Numa entrevista de 2001 à revista Fortune, Buffett classificou a relação entre capitalização de mercado e PIB como “provavelmente a melhor medida única de onde se encontram as avaliações em qualquer momento”. Na altura da sua entrevista, o indicador Buffett estava ligeiramente acima de 100%, o que significa que a capitalização total de mercado de todas as ações dos EUA era superior ao PIB dos EUA.

O mercado de ações atingiu a sua avaliação mais cara de sempre depois que o Indicador Buffett ultrapassou 230% pela primeira vez 🚨🤯👀 pic.twitter.com/oflmZKfjSy

– Barchart (@Barchart) 12 de maio de 2026

Quando retrocedido até dezembro de 1970, a capitalização de mercado de todas as empresas públicas dos EUA tinha uma média de 88% do PIB dos EUA. Mas, até ao fecho do mercado em 7 de maio de 2026, o indicador Buffett atingiu um novo máximo histórico de 231,69%. É uma das maiores divergências acima da média já registadas.

Embora o burburinho em torno da revolução da inteligência artificial esteja a impulsionar o entusiasmo dos investidores, a história pinta um quadro muito claro do que vem a seguir para as ações. Casos anteriores em que o indicador Buffett se moveu bem além da sua média foram, eventualmente, acompanhados de correções acentuadas, mercados em baixa e até de uma crise ocasional no mercado de ações.

A historicidade do mercado de ações, que se mostra excessivamente caro, foi o que levou Buffett a ser um vendedor líquido de ações, num total de 187 mil milhões de dólares ao longo de 13 trimestres consecutivos até à sua aposentadoria.

Embora o antigo chefe da Berkshire diga sempre que tentar cronometrar o mercado de ações é uma tarefa infrutífera, os 56 anos de dados históricos do indicador Buffett prenunciam firmemente problemas para Wall Street.