Relatório do Standard Chartered: Como as stablecoins e a tokenização de ativos do mundo real (RWA) estão a reinventar os pagamentos transfronteiriços empresariais

O relatório de pesquisa sobre stablecoins globais do Standard Chartered aponta que as stablecoins estão a evoluir de uma ferramenta de intermediação na negociação de ativos criptográficos para um novo instrumento de liquidação no sistema financeiro digital, começando a integrar pagamentos transfronteiriços empresariais e gestão de liquidez.

A emissão global de stablecoins já ultrapassou 320 mil milhões de dólares, com um volume total de transações no primeiro trimestre de 2026 superior a 28 biliões de dólares, atingindo um recorde trimestral histórico.

Mais importante ainda, os utilizadores de stablecoins estão a expandir-se de traders individuais para equipas financeiras de empresas multinacionais, com o uso a passar de uma posição de especulação para uma gestão diária de fundos. Pagamentos a fornecedores transfronteiriços, transferências financeiras internas e gestão de liquidez entre mercados constituem os principais cenários de aplicação atuais a nível institucional.

Por que a tokenização de RWA é vista como o próximo motor de crescimento estrutural no setor financeiro digital

À medida que a infraestrutura de stablecoins amadurece progressivamente, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) torna-se na próxima narrativa central do setor financeiro digital. O Standard Chartered prevê que, até 2028, o valor de mercado de RWA tokenizados atingirá cerca de 2 biliões de dólares.

Atualmente, excluindo stablecoins, o volume de RWA na cadeia global já ultrapassou 25 mil milhões de dólares, quase quadruplicando em relação ao ano anterior. A Boston Consulting Group estima que, até 2030, o valor de ativos tokenizados globalmente poderá ultrapassar 16 biliões de dólares.

A tokenização de RWA e as stablecoins formam um ciclo de crescimento mutuamente sustentado: quando as empresas mantêm saldos de stablecoins na cadeia, naturalmente desejam também manter investimentos de curto prazo em forma tokenizada na cadeia, permitindo uma troca em tempo real entre liquidez e rendimento.

Quais as diferenças estruturais entre stablecoins em dólares e stablecoins não-dólares

Uma característica estrutural notável do mercado de stablecoins atual é a concentração de moeda, que é muito superior à do sistema de comércio subjacente. O dólar representa cerca de 50% dos pagamentos transfronteiriços globais, enquanto as stablecoins em dólares representam mais de 98% do valor de mercado das stablecoins.

Isto significa que há cerca de 48 pontos percentuais de espaço estrutural na diversificação de moedas no mercado de stablecoins. Dados do Visa e Dune Analytics mostram que, de janeiro de 2023 a fevereiro de 2026, o volume de transferências de stablecoins não-dólares disparou mais de 1.600%, atingindo 10 mil milhões de dólares.

O relatório do Standard Chartered indica que os três principais fatores estruturais que impulsionam a procura por stablecoins não-dólares são: acessibilidade — como alternativa digital em regiões com sistemas bancários pouco desenvolvidos; velocidade — disponibilidade 24/7 que reduz fricções de liquidez entre fusos horários; estabilidade — liquidação rápida que reduz o tempo de exposição ao risco de moedas altamente voláteis.

Quais fatores estruturais estão a impulsionar a massificação das stablecoins não-dólares

O relatório do Standard Chartered identifica três fatores estruturais principais: eficiência da infraestrutura, consistência nos mecanismos de liquidação transfronteiriça e dinamismo do comércio regional.

A eficiência da infraestrutura depende do grau de maturidade do mercado-alvo em canais de pagamento blockchain, conformidade de custódia e plataformas de câmbio fiat. A consistência nos mecanismos de liquidação transfronteiriça envolve os quadros regulatórios de pagamento e padrões anti-lavagem de dinheiro em diferentes jurisdições.

Por exemplo, em Taiwan, a classificação de “potencial de procura de stablecoins em moeda local” do Standard Chartered pontuou 47,8 pontos, semelhante a Singapura e Hong Kong. O papel estratégico das empresas taiwanesas na cadeia de abastecimento e a procura contínua por gestão de fundos transfronteiriços criam condições maduras para a aplicação prática de stablecoins.

Quais aplicações de stablecoins já estão implementadas em cenários reais de pagamento empresarial

Na gestão financeira empresarial, as stablecoins são usadas principalmente em três cenários centrais: pagamentos a fornecedores transfronteiriços, transferências financeiras internas e gestão de liquidez entre mercados. Os pagamentos tradicionais podem levar de 2 a 3 dias úteis, enquanto as stablecoins permitem liquidações quase instantâneas.

Segundo estimativas do Triple-A, o capital operacional necessário para negócios de pagamentos transfronteiriços pode ser reduzido para um décimo usando stablecoins. Em 2025, o volume de transações de stablecoins de consumidores para comerciantes deverá crescer 128% em relação ao ano anterior.

Mais interessante ainda, a proporção de transações de stablecoins dentro de um único país aumentou de cerca de 50% em 2024 para quase 75% em 2026. Isto indica que as stablecoins estão a evoluir de uma ferramenta focada na transferência de valor transfronteiriça para uma infraestrutura de pagamento universal que cobre diversos cenários internos e externos.

Como a tokenização de depósitos se posiciona num sistema de moeda de duas camadas

Depósitos tokenizados representam a forma digital dos depósitos tradicionais bancários na blockchain, sendo passivos diretos do banco emissor, ainda sujeitos ao quadro regulatório bancário existente. Juntamente com stablecoins e moedas digitais de bancos centrais (CBDCs), compõem a pilha de liquidez em cadeia do sistema financeiro.

Globalmente, o JPMorgan lançou a plataforma Kinexys para pagamentos programáveis e liquidação instantânea de câmbio; o BNY Mellon iniciou serviços de depósitos tokenizados para gestão de garantias. No Reino Unido, estão a testar depósitos tokenizados em libras esterlinas para pagamentos em plataformas online.

Os depósitos tokenizados oferecem uma “via intermediária”: mantêm a segurança regulatória dos depósitos tradicionais, ao mesmo tempo que proporcionam maior eficiência na liquidação via tecnologia blockchain. A interoperabilidade é o maior desafio para a adoção generalizada de depósitos tokenizados.

Como a entrada de instituições e a clarificação regulatória estão a moldar o percurso de desenvolvimento de stablecoins e RWA

2026 é considerado o ano de viragem para a tokenização de RWA, com base na velocidade de entrada de instituições e na clareza regulatória. Mais da metade das 20 maiores gestoras de ativos globais planeiam lançar produtos tokenizados.

Após a implementação do “GENIUS Act” nos EUA, o volume de transações de stablecoins acelerou significativamente, atingindo cerca de 4,5 biliões de dólares no primeiro trimestre de 2026, ajustado. A estrutura MiCA na Europa mantém a procura por stablecoins não-dólares resiliente.

As autoridades regulatórias na China adotam uma estratégia de “abrir a porta e fechar a janela lateral”, permitindo condicionalmente a emissão de ativos lastreados por ativos domésticos no exterior, incluindo a securitização de ativos via tokens, integrando RWA na regulamentação de securitização de ativos. A clarificação regulatória e a entrada de instituições reforçam-se mutuamente, impulsionando a transição de exploração de fronteira para implementação em escala de stablecoins e RWA.

Resumo

O relatório do Standard Chartered revela uma nova forma de finanças digitais em rápida formação: stablecoins e a tokenização de RWA estão a passar do conceito para a aplicação, integrando-se progressivamente nos pagamentos transfronteiriços empresariais e na gestão de liquidez. No primeiro trimestre de 2026, o volume total de transações de stablecoins ultrapassou 28 biliões de dólares, com um crescimento de mais de 1.600% nas stablecoins não-dólares. As stablecoins estão a evoluir para uma infraestrutura financeira operacional para empresas, enquanto a tokenização de RWA constrói um sistema mais amplo de tokenização de ativos com base em dinheiro na cadeia. A entrada de instituições e a clarificação regulatória reforçam-se mutuamente, impulsionando a transição do setor financeiro digital de uma fase experimental para uma aplicação mainstream. A combinação de stablecoins e RWA está a redefinir a lógica de liquidação do sistema financeiro global.

FAQ

Pergunta: Quais os dados mais recentes do relatório do Standard Chartered sobre o mercado global de stablecoins?

A emissão global de stablecoins já ultrapassou 320 mil milhões de dólares, com um volume total de transações no primeiro trimestre de 2026 superior a 28 biliões de dólares, atingindo um recorde trimestral. (Dados até 15 de maio de 2026)

Pergunta: Qual a diferença de quota de mercado entre stablecoins em dólares e stablecoins não-dólares?

Stablecoins em dólares representam mais de 98% do valor de mercado, enquanto o dólar representa cerca de 50% dos pagamentos transfronteiriços globais, havendo uma diferença de aproximadamente 48 pontos percentuais.

Pergunta: Qual o valor de mercado estimado para a tokenização de RWA?

O Standard Chartered prevê que, até 2028, o mercado de RWA tokenizados atingirá cerca de 2 biliões de dólares. Atualmente, RWA na cadeia (excluindo stablecoins) já ultrapassou 250 milhões de dólares.

Pergunta: Quais os principais cenários de aplicação de stablecoins em pagamentos empresariais?

Três principais: pagamentos a fornecedores transfronteiriços, transferências financeiras internas e gestão de liquidez entre mercados.

Pergunta: Quais as estratégias do Standard Chartered nos setores de RWA e stablecoins?

Através do SC Ventures, incubou a Libeara (que já suporta mais de 1 bilhão de dólares em ativos na cadeia) e fez investimentos estratégicos na GSR, acelerando o desenvolvimento de infraestrutura de ativos digitais em escala.